拓普集团（601689）2021年实现营业收入114.6亿元(+76.0%)，归母净利润10.2亿元(+61.9%)，每股收益0.93元，拟每10股派发现金红利2.78元(含税)。其中Q4共实现营业收入36.4亿元(+66.0%)，归母净利润2.6亿元(+9.6%)，业绩符合预期。公司积极拓展空气悬架、热管理等新产品，单车价值量预计超过3万元;客户拓展顺利，获得RIVIAN、理想等众多客户订单;此外全球产能快速扩充，业绩有望持续高增长。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为1.63元、2.15元和2.71元，维持买入评级。
产品价值量不断提升，平台化Tier0.5供应商前景可期。公司践行平台化发展战略，发展了强大的机械、电控、软件及底盘调校能力，在原有减震系统、声学套组外，积极拓展轻量化底盘、热管理、智能驾驶、空气悬架等新产品，契合新能源及智能化汽车产业趋势，单车价值量高达3万元，市场空间大幅拓宽。在客户拓展方面，公司推行Tier0.5业务模式并取得成功，配套特斯拉等销量快速增长，丰田、本田等日系客户进展顺利，此外获得RIVIAN、LUCID、华为、小米、理想等新客户订单。产品及客户不断拓展，发展前景可期。
全球产能快速扩充，助力业绩高增长。公司拟发行不超过25亿元可转债，投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目，目前已获得证监会审核通过。根据可行性报告，项目达产后分别有望实现收入10.3亿元及22.8亿元、净利润1.3亿元及2.9亿元。公司在国内已完成湘潭基地、宁波杭州湾新区二期、三期基地和宁波鄞州区生产基地约1500亩土地的建设，海外波兰工厂已经开始量产，墨西哥与美国工厂也在有序推进。公司全球产能扩张，有利于获得更多订单，推动业绩持续高增长。
预计公司2022-2024年每股收益分别为1.63元、2.15元和2.71元，业绩有望持续高增长，维持买入评级。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共543家主力机构，持仓量总计8.74亿股，占流通A股79.27%
综合诊断：拓普集团近期的平均成本为49.11元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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