4月11日晚，东方雨虹（002271）发布2021年度报告，公司共实现营收319.34亿元，同比增长46.96%，净利润42.05亿元，同比增长24.07%，经营状况稳健且盈利水平出色。2021年，在错综复杂的国内外环境下，建筑防水行业机遇与挑战并存，在大宗原材料价格上涨与下游地产业调整背景下，市场集中度进一步提升。作为防水行业龙头，东方雨虹强者恒强。
值得一提的是，2021年一季度至四季度，公司营收同比增速分别为118.13%、40.11%、36.46%、37.01%。在2021年下半年地产业步入下行周期情况下，公司三、四季度单季营收增长仍保持在30%以上，显著强于竞争对手，充分体现了公司强大的经营调节能力。
核心产品韧性十足
渠道主动下沉B、C端齐发力
东方雨虹致力于新型建筑防水材料研发、生产、销售和防水工程施工业务领域。其中，防水材料一直为公司核心业务，2021年防水材料销售收入为25487亿元，同比增长48.11%，占营收79.81%。而作为公司第一大核心产品的防水卷材，其收入占比近些年来始终维持在50%左右，2021年该产品收入为156.67亿元，同比增长39.98%，如此体量的核心产品仍取得如此增速，韧性十足，实属难得。
渠道方面，公司实施直销与渠道模式相结合的多层次市场营销网络体系。对此，直销模式由于与各细分市场B端客户建立了长期稳定合作关系，而有力提升了公司知名度；而渠道模式分为工程渠道和零售渠道，前者由专项领域公司与事业部负责，通过签订战略合作或长期供货协议，形成一体化发展战略，提高渗透率。零售渠道经销商，则由公司全资子公司民建集团负责管理，公司持续实施渠道下沉策略加码布局C端，通过发展经销商增加专卖店，开拓分销网点、分销门头，扩大渠道覆盖率，有效覆盖空白市场和薄弱市场。截至报告期末，经销商已达近4000家，分销网点10万余家，分销门头2万余家。
新老业务相互赋能
发力光伏与绿色建筑助力“双碳”目标
在聚焦建筑防水的同时，公司也向民用建材、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮等领域不断延伸，并依托防水主业所积累的客户资源、销售渠道协同性及良好品牌影响力，快速发展非防水业务，以便为客户提供更为完善的建筑建材系统解决方案。另外，公司还积极布局非织造布、特种薄膜等上游产业，进而为公司构筑更为深厚的护城河。
可以说，目前东方雨虹已形成防水材料、建筑涂料、特种砂浆、建筑粉料、节能保温、建筑修缮等多领域竞争优势。一方面，新品类业务可借助公司核心防水材料产品固有的良好渠道，实现快速增长；另一方面，多品类业务矩阵布局，更利于强化下游客户黏性，提升竞争壁垒，促进防水材料等核心业务稳健增长，形成不同业务相互赋能的良性互动。
此外，在“双碳”背景下，公司发力光伏与绿色建材，进行积极创新与探索，成立业内首家碳资产管理公司，设立“宜安梦公益基金会建筑业碳中和示范项目专项基金”，同时公司发起成立广州绿色与功能建筑材料产业协会，加大布局生产物流基地屋顶分布式光伏发电、储电项目，并与分布式光伏屋面上下游企业展开合作。一系列动作表明了东方雨虹持续探索“双碳”战略下企业高质量发展路径的信心，更体现了公司用实际行动助力国家“碳达峰、碳中和”目标的决心。
技术创新与国际并轨
募投项目强化业务协同布局
作为国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，东方雨虹极其重视研发投入，2021年研发费用为5.59亿元，同比增长20.63%，公司积极引进国内外优秀技术人才，研发人员数量同比增长11.39%。另外，为使技术创新与国际并轨，公司在美国费城春屋创新园(Spring House Innovation Park)成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”，实验室面积达1800平方米，研发力量和科研能力均处于美国国内同业领先水平。同时，公司同步加快海外知识产权布局，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力。国内外持续的科研投入带来了丰硕成果，截至报告期末，公司累计拥有有效专利1220件，国外有效专利6件。
据悉，公司于2021年3月4日非公开发行股票募集资金约80亿元，主要用于生产线建设、产品产能扩充、新材料装备研发总部基地等项目。随着募投项目顺利实施及产能释放，将有利于公司完善战略布局，进而强化中长期盈利能力，实现业务协同性与核心竞争力的全面提升。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共907家主力机构，持仓量总计9.88亿股，占流通A股50.54%
综合诊断：东方雨虹近期的平均成本为47.29元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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