科威尔：2021年实现营业收入同比增长52.34% 拟10派2.25元

　　讯(王珞)科威尔(688551)4月15日晚间发布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入24752.24万元，同比增长52.34%；归属于上市公司股东的净利润5691.61万元，同比增长5.33%；基本每股收益0.71元/股。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.25元(含税)，合计派发现金红利总额1800万元(含税)，占公司2021年度归属于上市公司股东净利润的31.63%。

　　年报显示，2021年公司围绕新能源发电、电动车辆、氢能、功率半导体四大行业，拆分三大事业部，“一横一纵”的发展思路，以测试电源为基础横向扩充产品应用场景，以各类测试系统为抓手纵向挖掘行业新增市场机会。公司始终坚持以创新为支撑，抢抓行业格局变化及技术变革带来的历史新机遇，积极部署第二、第三增长曲线，在新产品开发、新业务拓展等方面取得了一定的突破，为公司长远健康发展奠定了良好基础。报告期内，公司主营业务收入按产品线分类来看，测试电源实现营业收入17021.31万元，同比增长48.53%；燃料电池测试装备实现营业收入5983.36万元，同比增长41.08%；功率半导体测试及智能制造装备实现营业收入1645.75万元，同比增长321.41%。

　　具体来看，第一，报告期内，公司分设三大事业部，主营业务稳步发展，整体发展态势良好。面对国内新能源发电、电动车辆行业景气度高企，燃料电池政策相继落地的局面，为了更加聚焦下游行业、及时有效的开展产品规划和响应，公司根据实际经营发展需要，对组织架构进行了调整，设立电源事业部、燃料电池事业部及功率半导体事业部三大事业部，并同步将产品线调整为：测试电源产品线、燃料电池测试装备产品线、功率半导体测试及智能制造装备产品线。同时，为了匹配三个产品线未来几年的发展战略，公司综合产业发展阶段、竞争格局、产品生命周期等多重因素加大对重点项目的研发投入。

　　重塑产品定位，积极部署第二、第三增长线。报告期内，公司针对现有产品定位、市场策略、供应链、结构设计等进行梳理，从实验室测试逐步向产线测试延伸，针对新能源汽车主要零部件(电机、电控、电池、OBC、DCDC)及核心器件(功率模块)，提供功能和可靠性验证测试。重点部署的产品有电机模拟器、OBC/DC-DC自动测试系统、电池包充放电测试系统、继电器测试系统、功率模块动静态测试系统、燃料电池活化下线测试系统等。对于看好的方向领域，公司积极储备新品、发力新场景。如制氢环节，公司以PEM电解槽测试为切入点，逐步兼容碱性水制氢电解槽，多技术路径储备；功率模块测试方面，公司储备SIC功率器件的测试台、模块真实场景测试系统等。

　　第三，通过资本整合并购，完善产业布局。公司看好功率半导体行业国产化的发展契机，以测试设备为抓手向IGBT模块封测装备延展，为下游客户提供一体化解决方案。2021年9月，公司加码在IGBT模块封测产线的布局，增资收购安徽汉先智能科技有限公司(以下简称“汉先科技”)71.65%股权。汉先科技是一家主营半导体键合设备研发、生产与销售的科技型公司。汉先科技过往在键合机方面的积累，有利于提升公司为IGBT领域内下游客户提供整线解决方案的竞争力，打造新的收入增长点。

　　持续加大研发投入力度，不断夯实护城河。在既有大功率测试电源等优势领域，公司以高精度、高可靠性、高性价比为准绳不断进行产品迭代、自我超越，并结合客户实际扩产需求对已有实验室测试类电源进行迭代、重新定义，推出多款适用于新能源汽车三电产线测试的产品；在燃料电池和功率半导体测试板块，公司对标国外测试指标，围绕产业发展的核心痛点进行产品布局，逐步完善产品谱系。报告期内，公司投入研发费用4,694.03万元，占营业收入比例18.96%，同比增长149.13%。截至报告期末，公司在电源、燃料电池、功率半导体三大事业部及研究院的研发费用占比分别是46.11%、21.50%、13.56%及18.83%，其中小功率测试电源系列化、大功率可回馈式交流电子负载、大功率双向直流电源、电机模拟器以及第二代燃料电池发动机测试系统等研发项目是公司重点投入的方向和领域。

　　科威尔表示，2022年，公司首先将围绕各事业部的产业布局做好产品规划和市场开拓。当前公司三大事业部的产品所处产业阶段不尽相同，有处于成熟期的电源产品，有处于成长期的燃料电池及氢能相关测试系统，也有处于培育孵化阶段的功率半导体测试工作站。针对不同生命周期的产品序列，公司将制定相应的产品策略，提前做好产品规划：电源产品线，公司将进一步提升产品标准化程度、优化供应链，并围绕下游客户的扩产需求，重点布局产线级的测试系统；燃料电池产品线，公司将持续扩充产品系列，全方位、全流程匹配燃电及氢能板块客户的各类测试需求；功率半导体及智能制造产品线，公司将加大市场开拓力度，提升产品市场占有率。

　　其次，将提升经营管理效率，重视研发投入。未来公司会进一步加大对重点项目的投入，对于三代化合物半导体测试、氢能电解槽测试、小功率测试电源、软件平台、测试数据挖掘等方向进行重点攻关；此外，公司也会在现有管理平台的基础上做好降本增效，提升经营管理效率。

　　最后，公司将建立全面人才培养机制，搭建评估激励体系。

　　科威尔表示，公司发展战略将主要围绕以测试电源为基础产品，通过产品技术迭代、标准化、系列化以及建立分销渠道拓宽公司行业触角，拓宽护城河；燃料电池一方面围绕现有测试需求，提供从微观部件(如质子交换膜、气体扩散层)到系统的全套测试设备，另一方面提前布局未来批量生产时产线的核心测试工艺环节(如活化测试)；功率半导体以IGBT动静态测试单体设备为核心，通过结合自动化方案向客户提供自动测试工作站、IGBT封装自动化产线解决方案，同时布局IGBT封装核心设备。

科威尔股票行情：

● 短期趋势：市场单边下跌中，短期观望为宜，关注反弹时机

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共29家主力机构，持仓量总计392.70万股，占流通A股17.34%