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周末再写篇文章分析一下股市。先给结论:A股还没有到底,股市将继续剧烈分化。
这个结论,估计有人欢喜有人愁。愁的人应该更多吧,也包括我。
为什么没到底?大道理很简单,经济前景,宽松前景,一目了然。
现在和乌克兰战争相比,上海乃至全国防疫,已经是最重要的事了。上海的经济重要性不必多说,更是长三角的龙头。人民币为什么近期大幅贬值(兑美元汇率已经从6.3贬值到6.5以上了,也就一周时间)?一个重要原因是更多的人民币在换成外币。
包括一些地下钱庄,现在生意好得不得了。据我所知,广东某地下钱庄最近换外币挣了上千万元,数钱都数到手软……
或许这只是短期浪潮。
从对内地的影响力来说,包括经济影响,尤其是心理影响,上海,至少十倍于香港。
现在大家都看得很清楚:经济当然很重要,但防疫更重要。
很好,坚决支持!所以想换外币的不仅是上海的有钱人,而且是长三角,乃至全国的有钱人。
对于大国来说,汇率的稳定非常重要。所以国内的宽松政策,中短期已经不能抱太多希望了。
央行行长易纲在4月22日博鳌论坛上也说,现在中国货币政策的首要任务是维护物价稳定,实行稳健的货币政策,继续大力支持实体经济。
这是大势。再看看股市的综合估值。
截止到4月22日周五收盘,两市平均市盈率的走势如下图所示。


接近短期底部,但和历史上的底部相比仍有距离。
现在两市平均市盈率是19.67。其中,沪市14.31,深市18.89,创业板37.37,科创49.67。
看看沪市最近一年的情况,到底了吗(蓝色)?:


深市:


创业板:


科创板:


所以是科创和创业板把平均市盈率给拉下来了。但是科创和创业板仍然高估,剔除这两个板块,沪深主板的市盈率也比一年前要高。
中小科创业我以前多次说过,不看好。以前的估值太高了,当成长性丧失,很多股票会从高点有一个数量级的下跌。现在还早着呢。
国家队持股,东方财富网上本来有最新数据的,但是这两天在一些群里传得很热闹(因为持股大幅下跌),所以东财去掉了今年的数据。但是我们可以看看截止到去年的数据:


可以看出一直是在降低的。
其中,国家队持股主要集中在沪市主板。如下:


市值和两年前相比略下降约1/4,总比例大约只有两年前的一半。
深市的情况如下:


市值和两年前相比下降了一半多,总比例下降得更快,大约只有两年前的12%。
科创板的持股为零,创业板如下:


市值和两年前相比下降了近70%,总比例大约只有两年前的13%。
再想想国家队在科创板上没有持股,可见国家非常清楚中小科创业以及所谓的新兴行业,都是什么货色。
以上都是截止到去年底的数据,想想今年股市的走势,国家队仍然在逐步减仓。
所以综合来看,现在的股市还没有到底。
国家队为什么在沪市最坚挺?我觉得银行股主要在沪市,也包括石油煤炭之类,这应该是主要原因。
但是,这并不意味着没有机会。形势的剧烈变化也将让股市继续分化,有些板块,我认为会很好。
举例?
比如,纺织服装,人民币贬值促出口,相关股票在4月18~22日这一周普遍表现不错。
美联储主席耶罗提议继续降低中国产品的进口关税,为的是对付美国通胀。这个消息无论是否属实,也无论能否实施,人民币贬值总是利好我国出口的,至少股市上会提前、立刻反应。
以后纺织服装会怎么样?我也不知道,因为我一直都看好上游资源板块。具体地说,当然是煤炭有色。
尤其是煤炭。现在不仅一季报很多煤炭股发布,普遍都不错,而且国际煤价高昂,每吨300多美元。
截止到4月22日周五收盘,纽约煤价是每吨326美元。


在发改委的严厉打压下,为了抗通胀大局,现在我国煤炭价格基本上是国际上的40%甚至更低。
即便如此,煤炭股的年报和一季报都超好,估值很低。
以后国内的经济……咱们走一步看一步吧,但是煤炭是普遍需要的资源。人民币贬值将让人们更依赖国内煤炭,也有利于煤炭出口创汇。西方既然越来越不买俄罗斯的能源,能源价格就会比较坚挺。
有色金属的逻辑类似,但可能会弱于煤炭。
另外从各行业的大资金流动来看,银行、石油、家电也有资金在进入,纺织最近也很猛。
我说的是比较明显的,和80多个行业板块相比确实少了点,但我强调的是:不是没有机会。
个人意见,仅供参考。我仅仅是在分析股市总体,没有让大家出入的意思,盈亏自负。
战略上看,现在股市的机会总体比较少,但不是没有机会。
主力每年都要吃饭,这也是有机会的一个理由。
今年吃什么呢?
OK,今天就说这么多。道路是曲折的,前途是光明的,谁也无法阻挡中国人民继续胜利前进的脚步!
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