在国内外仍受疫情不断反复影响下，爱尔眼科（300015）2021年交出一份不错的答卷。
4月25日晚间，爱尔眼科同时披露2021年年报，实现营业收入150.01亿元，同比增长25.93%；实现归母净利润23.23亿元，同比增长34.78%。拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税)，合计派发现金6.49亿元；同时每10股转增3股。
近期，在多只白马股年报暴雷的情况下，爱尔眼科这一业绩表现基本符合机构预期。根据多家券商研报此前预测，爱尔眼科营收预计为151亿元—155亿元，净利润预计23.2亿元—23.8亿元。
屈光项目贡献近4成营收
作为专业眼科连锁医疗机构，爱尔眼科主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜，目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚。截止2021年末，爱尔眼科境内医院174家，门诊部118家，较年初分别增加28家、30家，在职员工总数26970人。
随着我国人口结构老龄化，年龄相关性眼病患者不断增加，统计局公布的数据显示：截至2021年底，我国65岁及以上人口数已达2.01亿人，占总人口数达14.2%。同时，疫情改变了人们的生活方式，网上上课、网上办公、网上娱乐、网上社交的趋势化加剧了用眼强度，对视觉健康造成更大影响，带来了更多眼科医疗服务需求，我国眼科医疗服务需求呈现持续增长态势。
2021年，爱尔眼科实现门诊量1019.61万人次，同比增长35.07%；手术量81.73万例，同比增长17.64%。全年实现营收150.01亿元，同比增长25.93%。
分项目来看，其中，屈光项目为爱尔眼科贡献了最大的营收，2021年营收55.2亿元，占总营收的36.8%，同比增长26.92%。视光服务项目2021年营收33.78亿元，占总营收的22.52%，同比增长37.68%。
爱尔眼科表示，屈光项目的快速增长原因，一方面由于各医院手术量快速增长的同时全飞秒、ICL等高端手术占比进一步提高，形成量价齐升的局面；另一方面公司加大对各地、县级医院屈光科室的建设投入，更好地满足了地、县患者的手术需求。
在研发投入方面，2021年，爱尔眼科研发人员大幅增长，从年初的291人增加至年末的573人，全年研发费用2.23亿元同比增加35.5%。
医疗纠纷计提126万负债
就眼科手术而言，尽管大多数手术操作是在显微镜下完成且手术切口极小，但由于眼球的结构精细，组织脆弱，并且眼科手术质量的好坏将受到医师水平差异、患者个体的身体和心理差异、诊疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，作为眼科巨头，爱尔眼科也不可避免地存在一定的医疗风险。
2020年底，武汉市中心医院急诊科主任艾芬爆料称，自己在爱尔眼科旗下的武汉爱尔眼科医院进行白内障手术后，出现右眼视网膜脱离。时至今日，爱尔眼科与艾芬医生之间的医疗纠纷事件仍未完结。
爱尔眼科表示，一直以来公司保持了较好的医疗质量，医疗纠纷、医疗事故发生率相对较低，但随着门诊量、手术量的不断增长，其绝对数有可能上升。针对医疗风险，公司严格执行国家和行业的诊疗指南、操作规范和护理规范，不断完善医疗质量控制体系，让高质量发展体现在每一个细节。
尽管如此，医疗风险仍然不可避免。根据年报，截止2021年末，爱尔眼科集团子公司重庆北碚爱尔眼科医院有限公司及境外子公司本年与患者发生的医疗纠纷事项，已计提预计负债125.89万元。
爱尔眼科在年报中强调，2021年，公司白内障术后眼内炎发生率0.0121%(国家统计三甲医院发生率约0.03%)；玻切术后眼内炎发生率0.0166%；平均医院处方合格率97.6%；平均医院医嘱合格率98.6%；住院患者抗菌药物使用率7.79%；Ⅰ类切口手术预防用抗菌药物百分率6.14%；指标均达到国家三级眼科医院评价标准。
北上资金大幅减持1.43亿股
同日，爱尔眼科披露2022年一季报，实现营收41.69亿元，同比增长18.72%；归母净利润6.11亿元，同比增长26.15%。公司表示，1-2月营收稳定增长，但三月份因部分地区疫情严重导致当地医院停诊或限流，对一季度收入增速造成影响。
2022年一季度，爱尔眼科在二级市场累计下跌25.38%，从公司披露的股东情况来看，北向资金(香港中央结算有限公司)出现大幅减持，仅第一季度就减持1.43亿股。
但同期，多家医疗行业公募基金选择加仓，其中葛兰管理的中欧医疗健康加仓827.27万股，华宝中证医疗、汇添富创新分别加仓332.49万股、322.04万股。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共159家主力机构，持仓量总计5.20亿股，占流通A股11.66%
综合诊断：爱尔眼科近期的平均成本为34.06元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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