4月28日讯(记者 杜丁)昨日晚间，大参林（603233）医药集团股份有限公司 (“大参林”，603233.SH)披露2021年年报，当年实现营收167.6亿，同比增长14.9%；净利润7.9亿，同比下降25.5%；扣非净利润7.2亿，同比下降29.8%。
这是大参林上市五年来首次净利下滑。对于下滑原因，大参林表示，主要原因是新租赁准则利息摊销、股权激励费用摊销及可转债利息摊销的影响。
资料显示，大参林前身为茂名市大参林医药连锁有限公司，由柯金龙、邹朝珠及柯云峰3位自然人共同出资组建。2017年7月31日，大参林在上交所挂牌上市。
2017年上市后的前四年，大参林的经营业绩稳步增长，数据显示，2017年-2020年，大参林的营收分别为74.21亿元、88.59亿元、111.41亿元、114.83亿元，同比增长18.29%、19.38%、25.76%、30.89%；净利润4.75亿元、5.32亿元、7.03亿元、10.62亿元，同比增长10.41%、11.93%、32.17%、51.17%。
2022年一季度大参林实现营收46.8亿，同比增长15.2%；归母净利润3.8亿，同比增长12.8%。
营收167.6亿，扣非净利却只有7.2亿，且同比下降29.8%，大参林净利下滑原因究竟何在？详细分析利润表，发现大参林的毛利率下降，费用却大幅度增加。数据显示，大参林2021年营业成本103.7亿，同比增长15.5%，高于营业收入14.9%的增速，导致毛利率下降0.3%。期间费用率为32.2%，较上年升高3.7%。
2021年大参林销售费用达到42.66亿元，同比增长22.91%；管理费用9.21亿元，同比增长31.21%。
费用端的增长，是由于不断扩张门店所致。年报显示，报告期内，大参林药房连锁已覆盖全国15个省(含直辖市、自治区)的8193家药店，其中含加盟店935 家。报告期内，大参林新增自建门店903 家，加盟门店620家，并购门店748家，新进 湖北、海南、四川、山东和重庆等省份。另外，大参林根据竞争格局和地区优势制定扩张计划的同时动态优化门店网络，报告期内关闭门店98家。
在频频并购的同时，背后的问题也逐渐暴露出来，2021年大参林资产负债率达到65.76%，与2020年的54.81%相比，同比上升了19.98%。2022年一季度资产负债率也高达63.82%，在业内处于中高水平。
(责任编辑：齐一)
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共8家主力机构，持仓量总计5286.61万股，占流通A股6.70%
综合诊断：大参林近期的平均成本为23.49元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
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