“奶茅”伊利股份营收首破千亿 中国乳业“一超多强”格局确立

　　4月28日，伊利股份（600887）交出一份耀眼的成绩单。2021年度，公司乘势而上，营业收入首次突破千亿，并直接跨过1100亿大关；净利润实现近7年来的最快增长。作为亚洲首家营收进入千亿级的“超级龙头”，伊利在中国乃至亚洲乳业的领导性地位不可撼动，其引领的“一超多强”乳业格局正式形成。短短16年的时间，伊利将营收从百亿做到千亿元。但千亿营收只是起点，2022年公司设立了更高的经营目标。从最新披露的一季报数据来看，喜迎“开门红”，其一季度已完成年度利润总额目标的1/3。伊利正以强势崛起的姿态迎来新一轮的增长。

　　强大的实力和一骑绝尘的业绩，让伊利股份备受机构资金青睐。去年四季度，公司第一大流通股东——“聪明钱”北上资金增持伊利股份13429.51万股，占公司流通股的比例由14.72%升至16.90%。同时，伊利还获得了“公募一哥”张坤的大手笔的增持，从公开资料来看，“业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理”是吸引张坤增持的动机所在。

　　业绩表现一骑绝尘全面开花

　　优势品类持续发力重点品牌强势提升

　　2021年度，伊利股份实现营业总收入1105.95亿元，较上年同期增长14.15%；净利润87.32亿元，较上年同期增长23%。如此高的营收规模还能保持20%以上的净利高速增长，实属难得，但这也恰恰是“奶茅”伊利的实力所在。靓丽的业绩得益于公司优势品类持续发力，重点品牌强势提升，各项业务全面开花。细分来看，伊利的主营可以划分成液体乳、奶粉及奶制品和冷饮产品三大业务。

　　其中，基本盘液体乳业务在去年实现营业收入最高，为849.11亿元，同比增长11.54%。无论规模还是市占率，都继续保持行业领导者地位。其中13亿级消费者信赖的“国民品牌”——伊利纯牛奶、金典纯牛奶、安慕希常温酸奶三大超级明星单品年销售额均超过200亿元。

　　正在成为公司的“第二增长曲线”的奶粉及奶制品业务，2021年度增速最快，实现营业收入162.09亿元，同比增长25.80%。其中，伊利股份“金领冠”旗下系列婴幼儿配方奶粉，结合通过中欧双重有机认证的有机A2奶源，实现了有机婴幼儿配方奶粉的重大突破，是伊利全面硬核实力的集中体现。截至去年底，伊利婴幼儿配方奶粉零售额市占份额同比提高了1.4个百分点，增速位列市场第一。

　　而业务规模连续20多年保持第一的冷饮产品业务，2021年度继续稳健高增，实现营业收入71.61亿元，同比增长16.28%。其中，“巧乐兹”“甄稀”“NOC须尽欢”等冰淇淋品牌市场渗透率遥遥领先。

　　更为重要的是，虽然身处竞争充分的行业，但作为“超级龙头”的伊利，其成长空间还远未到天花板。据悉，由于我国人口基数大，人均乳制品年消费量不足25kg(按照国家统计局乳及乳制品产量折算为牛奶量，以下人均消费量均指牛奶量)，这要远低于世界平均水平113kg，占欧美国家的人均年消费量(220kg)的十分之一左右。这表明，我国乳品行业有着广阔的发展空间，乳业龙头伊利股份也将率先受益。

　　千亿营收只是起点

　　用创新打造后千亿时代核心驱动力

　　千亿营收只是起点，在坐稳“中国乳业第一，亚洲乳业第一，全球乳业五强”位置后，伊利提出了更长远的发展目标：到2030年成为“全球乳业第一”，挺进“全球健康食品五强”。根据此目标指引和行业发展情况，伊利在2022年计划实现营业总收入1296亿元，实现利润总额122亿元。如今一季度已经过去，最新的一季报，伊利同样惊艳二级市场。公司报告期内实现营业收入309.13亿元，同比增长13.41%；实现归母净利润35.19亿元，同比增长24.32%。此外，伊利股份同期实现营业总收入310.47亿元，同比增长13.47%；实现利润总额41.04亿元，同比增长20.63%。通过历年财报来看，伊利股份2022年一季度的营收规模和利润规模均为单季度历史最高，堪称史上最强“开门红”。

　　上述一季报同时也意味着，仅用一个季度，伊利股份就已完成年度利润总额目标的1/3。而据券商预测，伊利2022年归母净利润或将达到108.53亿元，进而带领中国乳业进入“净利百亿”新时代。创新为矛，效率为盾，这将是伊利后千亿时代的核心驱动力。对比乳企数据来看，伊利是国内研发投入规模最大的乳企，数据显示，伊利股份2021年度的研发支出为6.01亿元，创下年度历史新高。最新一季报也显示，报告期内公司研发支出为1.16亿元，同样创下(一季度)历史新高。

　　不断加码研发，为公司业务的持续发展带来了蓬勃活力。如2021年度以“金领冠婴幼儿全新配方奶粉”“欣活膳底系列配方奶粉”“金典A2β-酪蛋白有机纯牛奶”“舒化奶富硒系列功能奶”“伊利臻浓高钙牛奶”“畅轻黑标蛋白时光”“QQ星儿童成长配方羊奶粉”“巧乐兹巧榛橘冰淇淋”“优酸乳气泡乳”等为代表的新产品收入占比已达到13.4%。

伊利股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共624家主力机构，持仓量总计25.92亿股，占流通A股43.48%