游族网络韧性显现：年报扭亏为盈，变革成效持续兑现

　　4月29日晚，游族网络（002174）(002174.SZ)发布2021年年报。

　　年报显示，游族营业收入为32.04亿元，归属母公司股东的净利润实现扭亏为盈达1.68亿元，相比去年增长3.56亿元。同时，公司资本结构不断优化，截至报告期末，资产负债率为26.09%，同比下降15.03个百分点，银行债务下降15.3亿元。

　　2021年，游族经历了压力和挑战，在变革中稳步前进。不仅对主营业务和体系架构相继做出调整，还明确了新战略方向，一系列的革新措施，让外界看到了游族的韧性。

　　一方面，游族在聚焦策略下“聚焦主营业务、主力赛道和主力项目，将内部资源向游戏研发倾斜。另一方面，基于在卡牌赛道的优势基因，面向未来，游族网络明确了“全球化卡牌+”的新战略方向。为推进聚焦策略和新战略的实质落地，游族还进行了激励及组织变革，如完成对研发与发行架构的全面升级，发布了“20+X”的新型激励制度。

　　此外，时隔8个多月，2022年首批国产游戏版号终于核发。4月11日晚间，国家新闻出版署公布《2022年4月份国产网络游戏审批信息》，在该批版号中，游族的《少年三国志：口袋战役》在列。

　　受此消息影响，4月12日上午开盘，游族网络股价涨停。

　　全方位焕新变革

　　2021年，游族完成了由“聚焦、稳定”到“变革、发展”的航行。

　　上半年，为了能更好地前进，游族在内部做了精细的调整。游族将少年工作室、战争工作室、潜龙工作室、百川工作室、饭团工作室这五大工作室升级为一级部门，让其具有更多的独立运营及决策权。同时成立创新院，负责技术突破、艺术探索、创新品类延展。游族还明确表示每年投入不低于10%的毛利用于次世代技术产品、创新类项目和产品的研发与投资。

　　为了以价值回馈价值创造者，游族还实施了“20+X”激励政策。“20”是指承诺将不低于20%的经营利润给到业务团队。“X”是指，游族乐于与业务骨干、高潜员工共同分享公司成长收益。

　　上半年打好了“地基”，下半年游族继续进行了大刀阔斧的改革，在行之有效的措施中走出了稳健的步伐。

　　2021年第三季度，游族CEO陈芳在“致最高优先级投资者(全体员工)的信”中明确了“全球化卡牌+”的新战略。也对现有发行架构进行调整，为全新战略服务。

　　据了解，“全球化”一直是游族长期坚持的战略方向。而“卡牌+”则有两层含义：一方面是卡牌的进化，即在玩法、技术等方面不断优化提升；另外一方面是卡牌的融合，将卡牌的玩法、设计、乐趣等核心底层理念与其他类型产品结合，进行融合创新。

　　为进一步深化游族“全球化卡牌+”战略，游族正式成立“全球发行事业部”。这样的改变让原本受限于区域的发行人才拥有更大的全球市场舞台，积累多样化的发行手段。公司也通过各部门的融合重组及发行团队内部竞标制度等系列措施，有效提升发行质量及效率。

　　在产品研发上，游族持续加大研发投入，2021年，公司研发投入同比大幅增长9.29%至6.22亿，研发投入占经营收入比重从2020年度的12.10%增加至2021年度的19.41%。

　　截至2021年底，游族研发人员占总人数的比例为70.10%。截止2021年12月31日，游族及子公司持有商标882件，软件著作权278件，美术作品著作权登记证书27件。

　　做卡牌赛道龙头

　　从现有的调整可以看出，游族选择将重点业务放在擅长的卡牌游戏上。

　　事实上，依托多年研发经验的积累，游族在卡牌领域通过持续的产品迭代以及精细化运营打造品类护城河，已经获得了诸多优异的成绩。

　　2015年，游族旗下卡牌标杆产品《少年三国志》上线，2019年公司又创新推出《少年三国志2》，该产品自上线后在国内App Store畅销榜保持前列，并获得福布斯世界纪录认证“最受欢迎的三国卡牌游戏品牌”，奠定了公司在卡牌领域的地位。

　　2020年，公司延续“少年”系列IP推出策略卡牌《少年三国志：零》，该产品的推出进一步夯实公司在卡牌赛道的布局。

　　如今，游族以“少年”系列为主打的卡牌IP，通过《少年三国志》、《少年西游记》、《少年三国志2》、《少年三国志：零》等多款“少年”系列作品构建游族卡牌产品矩阵。

　　游族年报显示，报告期内，公司游戏产品流水合计约59.14亿元，其中卡牌产品流水合计约31.45亿，占总流水比例为53.18%。自研卡牌产品流水合计约25.67亿元，占总流水比重近43.41%，其中，公司“少年”系列产品流水合计约24.98亿元。

　　在落实“全球化卡牌+”的基础上，游族目前的研发管线上的自研卡牌产品丰富，在创意、玩法、题材、美术、技术等多个层面进行了创新。数值卡牌手游《代号J》与《代号行者》、放置类卡牌手游《代号IW》与《代号N3》、卡牌+SLG游戏《代号G》与《代号STAR》、卡牌+动作游戏《代号T3》、回合制卡牌《代号RB》、射击PVE《代号曙光》等多款自研产品未来都将陆续上线。

　　其中《代号J》是一款二次元数值卡牌游戏，产品以极高品质立绘、顺畅的养成推图、爽快的战斗体验为核心。玩家将在近未来幻想色彩浓厚的世界里收集、养成自己最心仪的角色，并与她们一同踏上冒险之路。《代号行者》则是一个非常注重故事内容和美术表现力的卡牌RPG项目，致力于构建一个瑰丽奇幻的东方幻想工业世界。放置卡牌手游《代号N3》在传承前作《少年三国志2》世界观的同时，大幅提升了游戏的美术品质，同时对核心战斗策略玩法进行了大胆创新，极大增强角色之间的差异化，使得游戏体验充满乐趣。同样是放置类卡牌手游的《代号IW》，主打超多单位即时战斗，融合放置养成思路，结合小品化玩法，营造轻松休闲的卡牌收集&养成体验。作为一款城建革新SLG游戏，《代号G》专注于故事表达和玩法趣味，融合多种模拟经营和人物剧情成长，使玩家获得愉悦情绪体验。而《代号T3》是一款惊悚策略动作解谜手游，玩家一边解决层出不同的问题，一边抽丝拨茧发掘事实真相。

　　值得一提的是，据年报显示，游族正在进行的《三体》系列IP游戏开发，预计将于未来3-5年陆续推向市场。

　　继续全球化布局

　　在抓住国内市场的同时，游族出海的步伐并没有放松。年报数据显示，游族海外收入实现20.09亿元，占总收入比重为62.71%，较去年占比提升7.60个百分点。海外业务收入毛利率为44.33%，同比增长7.66个百分点。

　　事实上，全球化依旧是游戏行业的主旋律。据移动应用数据分析公司Sensor Tower数据显示，2021年中国有42款手游在海外市场获得了超过1亿美元的收入，比2020年增加了5款。

　　近一年，游族多款产品在全球各地上线发行，其中《少年三国志2》已成功推出英语、泰语、西语、日语、韩语等多个版本，取得了良好成绩。

　　2021年9月《金属对决》已在南美进行首发测试，并在11月初登顶巴西等南美12国Google Play免费榜第一。今年1月份，《战火与永恒》正式登陆日本地区，同样获得了谷歌强力推荐，并进入iOS免费榜前三。4月初，代理发行的《女神联盟：混沌》登陆欧美、东南亚等地区，公测即获欧美亚全海外地区三端重磅推荐。

　　“为了进一步提高全球化研运一体的实力，今年，我们对工作室提出要求，即在新产品立项早期，就必须用全球化的思维来进行设计，以制作出受全球玩家喜爱的游戏产品。2021年10月，公司成立全球发行事业部，通过各部门的融合重组及发行团队内部竞标制度等系列措施，有效提升发行质量及效率。”游族方面表示。

　　游戏出海已成为多数游戏企业的战略选择，尤其是近年来国产游戏在海外也开始担起了文化传播的重任，中华文化、中国元素的国际影响力随之提升。

　　在2021年，游族入选了由商务部、中央宣传部等五部委组织认定的“2021-2022年度国家文化出口重点企业”。《少年三国志》海外推广项目也入选上海市“中华文化走出去”专项扶持资金项目。未来，“少年”系列产品将进一步探索更加丰富的文化传播方式，通过研发创新和精细化运营提升产品内涵与竞争力，扩大中华优秀传统文化在海外的影响力。

　　在去年公司12周年庆上，游族提出来“科技传颂文明”的企业使命。游族方面表示，将持续关注前沿科技的变化与革新，借助前沿科技的力量传递文化的价值，面向全球市场创作更多思想深邃、制作精良的原创文化出口产品，助力以游戏为载体的优秀传统文化真正做到“走出去”。

　　编辑谭骥

游族网络股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计391.22万股，占流通A股0.43%