三年磨砺终闻梅香恺英网络完成蜕变

　　艰难困苦，玉汝于成。4月29日，恺英网络（002517）（002517.SZ）发布年报和2022年一季报。根据公告显示，公司2021全年实现营业收入23.75亿元，同比增加53.92%；实现净利润5.77亿元，同比增加224.14%，进入2022年则收获“开门红”，一季度实现营收10.29亿元，同比增长129.73%；实现净利润2.48亿元，同比增长66.66%。

　　“转型”是三年来恺英发展离不开的注脚。2019年恺英网络历经动荡，面对业绩巨亏、实控人不当行为风波，恺英新一届领导班子不服输，临危受命，走上了艰难的振兴道路。

　　尽管公司内部一致清醒地认识到，这次危机对公司来说事关存亡，但大多数员工都认为公司一定能够度过此次危机。

　　在这过程中，恺英的新管理层展现出其担当、变革、高效的风格，给出如何发展的答案是：聚焦游戏主业，研发、发行以及投资+IP三驾马车引领。

　　“公司整个业务脉络活了。”公司副总经理林彬此前告诉经济观察报。

　　在逆境中，恺英打赢翻身一仗。如今在公司新一届领导班子的带领下，一扫此前阴霾，不仅业绩复苏有目共睹，且在“三驾马车”策略下，良好的增长态势亦有望延续。

　　一位私募机构负责人在其朋友圈写下：三年之期，承诺兑现。相信这只是开始，恺英会有美好的未来。

　　三年磨砺初长成

　　“抬眸四顾乾坤阔，日月星辰任我攀。”董事长金锋在2021年年报中意气风发的写道。

　　经历了三年磨砺的恺英，公司业绩全面恢复，在其亮眼的业绩体现了恺英新管理层的高治理水平。

　　相比于2019年，如果说2020年是过渡和休整的一年，那么2021年就是全面业绩恢复，蓄力爆发的一年。

　　根据数据显示2019年，受到多重风波袭扰的恺英网络内忧外患，当年营收为20.37亿元，同比下降10.81%，扣非后归母净利润为-20.33亿元，同比下降1778.98%，公司一度陷入困境。

　　2019年3月上任的新团队认为，以往公司在思维上未能实现从私营公司到公众公司的转变。因此，要解决问题，必须进行大刀阔斧的改革。

　　据了解，为了维护经营的稳定，公司治理层面克服重重困难，对三会一层均进行了必要的调整，对公司的业务构架做了相应的变化，多举措提振公司业绩。

　　具体体现在，针对原四个股东的爆仓、涉案，新管理层配合公安、证监理清问题，通过参与拍卖、增持股票、以及股权激励等先进的方式，协助股权结构优化。此外，管理层将过去的巨额诉讼，通过赔偿、和解、以及胜诉，实现目前大部分诉讼清理的目标。

　　而在业务上，公司坚持“聚焦游戏主业”的核心战略，围绕“研发、发行及投资+IP”三大业务板块苦练内功。对版权，新班子上任后几乎每月都有一两次版权纠纷、诉讼进展公告，积极披露，同时和正规版权方、传奇IP友商合作。

　　天下难事必作于易，天下大事必作于细。彼时的恺英一边苦练内功，心无旁骛做实做强游戏主业，一边积极对接资本市场，与投资人保持沟通，回应市场关切。

　　功夫不负有心人，恺英人使出的“绣花”功夫卓见成效。

　　2020年，恺英实现扭亏为盈，当年实现营收15.43亿元，扣非后归母净利润为0.77亿元，同比增长103.80%。2021年，恺英的业绩更是全面爆发，营收同比增长超五成，扣非后归母净利润为4.64亿元，同比增长逾五倍。

　　此外，在经营现金流、资产负债率、净资产收益率等关键指标上，2021年恺英网络表现全面向好。

　　细化赛道持续增长

　　在过去的一年中，恺英网络坚持“聚焦游戏主业”核心战略方向，持续加强盈利能力。

　　在研发上，恺英稳步打造多维度、立体化研发体系，减少对单一品类产品依赖，持续提升公司抗风险能力。

　　在过去一年中，除公司的明星页游《蓝月传奇》外，公司极大扩充了非页游品类。在《蓝月传奇》、《王者传奇》、《原始传奇》为代表的传奇品类游戏以及《全民奇迹》为代表的奇迹品类游戏领域积累了深厚实力后，恺英并不断向其他游戏品类扩张，保障稳定、高效的打磨推出更多精品游戏。

　　根据2021年年报显示，公司移动游戏收入占比进一步提升，网页游戏收入占比从2020年的10.78%降至5.37%。

　　据了解，在过去一年公司自研打造MMORPG游戏《刀剑神域黑衣剑士:王牌》、卡牌类游戏《魔神英雄传》、时对战游戏《敢达争锋对决》等游戏。其中，《魔神英雄传》游戏自上线以来，预下载登顶iOS免费榜，上线次日跻身畅销榜第7，首周始终维持在畅销榜TOP25。而《机动战士敢达》海外版上线后，迅速取得了中国香港地区、中国台湾地区iOS免费榜第一的成绩。此外，《全民奇迹》《原始传奇》《热血合击》等多个爆款游戏的发行，加强了公司在该领域的优势。

　　从目前产品表现来看，公司旗下游戏均拥有优异的长期流水表现。

　　而聚焦打造IP产品，是保证规模化出品的一个重点思路。而强大的优质IP获取及商业化能力已成为恺英的核心竞争力之一，为公司研发新兴力作不断提供强劲助力。

　　据了解，公司通过引入IP策略已积累了大量IP授权，包括“传奇世界”、“热血系列”、“刀剑神域”、“魔神英雄传”、“机动战士敢达系列”、“斗罗大陆”、“盗墓笔记”、“西行纪”、“封神系列”等知名IP，支撑公司产品多样化目标。

　　除了聚焦游戏主业取得突破外，公司还积极履行社会责任。在本次发布年报时，公司还同步披露《2021年度社会责任报告》（以下简称为“CSR报告”）及《2021年度环境、社会及公司治理报告》，成为国内A股首家同时发布CSR&ESG双报告的互联网上市企业。

　　值得一提的是，随着新修订的《未成年人保护法》出台，尽管未成年用户注册占比仅0.07%，恺英网络同样将未成年用户网络保护视为己任。对内，恺英网络完善未成年保护体系，旗下游戏产品全部录入《网络游戏防沉迷实名认证系统》，并均已添加游戏适龄提示，引导未成年人健康参与游戏；对外则参与行业合作与标准制定，由其参与研讨修订的团体标准《网络游戏行业企业社会责任管理体系》已正式发布实施。

　　此外，恺英网络2021年依托“文明云”“服务云”“云支教”等三个项目开展各类社区活动、志愿公益活动及帮扶项目，从抗疫到赈灾，持续贡献自身力量、传递恺英温度。

　　与此同时，恺英网络ESG评级亦取得提升：2021年商道融绿ESG评级连跳两级，提升至B；万得ESG评级从2020年Q4的BBB提升到A，标志着公司得到更广泛层面的认可。

　　恺英，已完成脱变。

　　得益于恺英人的不断努力，公司重新获得了资本市场的正面关注，包括海通证券、上海证券、新时代证券等多家机构均给予公司“买入”或“增持”评级。

恺英网络股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计2.74亿股，占流通A股16.68%