中恒集团医药研发蓄能食品业绩猛增 多元化经营现成效

　　本报记者 李春莲 见习记者 王镜茹

　　在面临带量采购挤压与疫情扰动销售的不利影响下，2021年，中恒集团（600252）实现营收31.62亿元，净利润3.07亿元。

　　公司相关负责人表示，一方面，公司通过聚焦销售与持续性研发，做强医药产业。在经历医药行业触底后，公司加大研发投入，全年共计研发投入2.15亿元，同比增长119.81%，一批具有竞争力的产品蓄势待发；另一方面，公司转型多元化经营。顺国潮大势，根植“国家非物质文化遗产”——龟苓膏配制技艺的龟苓膏系列食品业绩再上台阶，实现营收近2亿元，同比增长22.92%。田七品牌的成功收购，国货之光将重归市场，补齐公司家化板块。

　　公司在年报中表示，将聚焦医药工业、健康消费两大赛道，发力医药制造、医药研发、医疗器械、中药资源、中医服务、健康消费六大业务支撑板块。公司多元化经营深化推进，业绩兑现可期。

　　强销售、重研发

　　医药行业筑底蓄力

　　中恒集团以制药为核心业务，位列2020年度中国医药企业TOP100排行榜第19名、2020年度中国医药工业百强第79名及2021中成药企业TOP100排行榜第23名。公司医药板块产业链完整，构建了中成药、原料药、化学药、仿制药、生物药等“五位一体”的医药体系。

　　2021年，在医保控费、带量采购等政策冲击下，医药行业利润空间受到大幅挤压。公司的血栓通系列作为核心单品，也受到集采考验，销量下滑导致公司业绩收缩。

　　为了应对覆盖越来越广泛的集中带量采购，公司成立专项工作领导小组，聚焦药品销售。2021年底，注射用血栓通（冻干）成功中标湖北十九省区际联盟集采，获得100%约定采购量。此次集中带量采购的中标也将为公司2022年业绩奠定基础。在保住存量的同时，公司根据集采后各省份具体情况，制定差异化销售政策，加大各省非医保定点医院市场、空白医院市场以及新品种的开拓，以期实现销量突破。为此，公司还筹备设立市场营销部门，统筹公司整体营销、策划及推广工作，研究制定体系化的销售激励机制和服务商激励方案，强化销售团队建设。

　　为拉动普药产品的销量，公司升级产品包装及增加品规，拓宽院外OTC终端市场，通过“院外+院内”双引擎销售模式降低因新冠疫情对产品的销售冲击。公司拥有“中华老字号”商标——“中华”品牌，是现今我国医药领域唯一一个获准使用“中华”命名商标的企业。2021年，公司紧抓时代机遇，充分发挥老字号市场效应，其旗下的梧州制药，刨除血栓通系列，实现营收1.63亿元，同比增长21.19%。中华跌打丸、蛇胆川贝液、安宫牛黄丸等普药销售量均实现增长，其中蛇胆川贝液销量为216.19万盒，同比增长147.05%。

　　另一方面，公司加大研发投入，储备新产品。尤其是公司控股的创业板上市公司莱美药业（300006），有大量化学药、仿制药及生物制品在研。据年报统计，公司有19款主要产品在研，另有伏立康唑片获批生产，其他5款产品在申报中。为此，公司2021年度共计研发投入2.15亿元，同比增长119.81%。研发投入总额占营业收入总额比例为6.81%，同比增加4.14个百分点。

　　莱美药业表示，已建立多层次的科研创新体系，从短期、中期、长期三个维度来构建后续核心产品品种。短中期内，继续开展新药仿创科研工作，结合市场及公司实际情况重点开展优势细分领域产品开发工作，进一步丰富细分领域产品组合，提升在该领域的产品竞争力。中长期内，坚持自主研发创新的路径，重点推进卡纳琳后续升级产品，如纳米炭铁等。

　　卡纳琳即纳米炭混悬注射液，主要用于肿瘤手术中的淋巴清扫，目前已成为国内甲状腺外科手术的常规一线用药。该产品是唯一获得CFDA批准的淋巴示踪剂，曾连续四年获得“中国化学（601117）制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”，获得“制造业单项冠军产品（2019-2021年）”、“2021年中国产学研合作创新与促进奖”等多项荣誉称号。凭借多年临床应用基础和在其他适应症领域的拓展，卡纳琳销量较去年实现较大幅度增长。公司核心抗肿瘤药共销售24.89万支，同比增长94.3%。

　　振国货、卸包袱

　　多元化经营破局

　　除了聚焦医药工业主业的发展，近年来，中恒集团以健康赛道、消费场景为切入口，持续推进对产业链的整合，形成多元化发展态势。

　　公司以“中华老字号”——“双钱”为核心，打造健康食品板块。2021年，食品业务实现营收近2亿元，同比增长22.92%；毛利7112万元，同比增长12.31%。尤其是核心产品龟苓膏系列在营收增长14.86%的同时，毛利率增长2.13个百分点，实现增收又增利。

　　广西梧州是龟苓膏的主产地，梧州龟苓膏也是国家地理标志保护产品。2021年，梧州龟苓膏入选国家第五批非物质文化遗产目录，作为龟苓膏产品龙头企业的双钱实业也被认定为国家非遗项目《龟苓膏配制技艺》的保护单位。

　　除龟苓膏外，公司还扩充产品类型，开发了龟苓宝、六堡茶、粮油、螺蛳粉等种类产品。2021年，公司推出非遗六堡茶礼盒系列、杂粮龟苓膏系列、双钱螺蛳粉等新产品，帮助公司在其他食品系列实现营收翻倍，同比大幅增长128.52%。

　　在新冠疫情持续冲击线下渠道的情形下，线上平台成为了食品行业的重点营销方向。不论是传统的电商购物节大促，还是新鲜的短视频、直播带货，公司均积极响应，加大了线上平台的促销力度。公司2021年共开展线上直播143场，金星、胡可、马可等明星主播纷纷为“双钱”带货，线上销售总成交同比增长55.54%。

　　同时，公司在营销计划的基础上，通过标准化、合理化的生产管理系统进行生产活动，确保产销实现平衡，库存得到控制。2021年，公司产销龟苓膏均在215万件左右，库存量同比下降54.8%。

　　在健康食品板块尝到甜头，公司又试水日化板块，进一步拓展多元化版图。公司表示，将依托“田七”系列产品进军日化市场，重振民族品牌，实现产业链延伸。

　　拍照喊“田七”曾是一代国民记忆，但在“洋货”倾轧下，昔日明星逐渐式微。2021年5月，公司完成重整广西奥奇丽股份有限公司，收购田七家化约55%的股权。

　　针对田七家化，公司采取了一系列改造措施。结合中药背景优势，公司将制药技术应用于日化产业，以成本差异战略为核心，大众化、专业化为方向，打造田七品类矩阵。目前，公司已完成漱口水、口喷、洗衣液、电动牙刷等数十个SKU产品上市，产品覆盖口腔护理、衣物护理、家居护理等。

　　除了明确中药养龈向本草养龈的品牌定位，公司将微笑作为品牌符号，田七拍照的品牌宣传也再出江湖。如今，消费品市场掀起国潮热，国货“田七”再遇复兴契机。目前，田七家化已完成国内1.4万家门店进场，业绩待释放。

　　在拓展产业之外，公司也同步处理与公司战略不符的资产，以期轻装上阵。针对莱美药业，公司相继处置四川禾正、莱美金鼠、莱美健康、四川美康、金星药业等企业。莱美药业年报称，完成相关处置后，有利于公司更好地配置资源、提高资产运营效率，有利于公司进一步聚焦抗肿瘤、消化道、抗感染等优势细分领域的战略规划。

　　值得注意的是，公司2021年3月参与莱美药业的非公开发行，进一步增持股份，体现出公司对持续发展莱美药业的信心与决心。公司表示，此次定增“使中恒集团进一步巩固对莱美药业控制权，提升了中恒集团在生物医药行业的地位，有利于促进广西生物医药产业的全面升级”。

　　集聚优势资源

　　推动战略落地

　　中恒集团背靠广西投资集团有限公司，是广西国资委旗下的医药行业领军企业，拥有雄厚背景及资源。在产业合作方面，公司沿供应链集聚了大量合作伙伴。2021年，公司与修正药业、国药控股集团、甘肃临夏州积石山县等签署了战略合作协议，与太极集团（600129）四川绵阳制药签订了药品合作协议，还与云南白药（000538）合作开展道地中药材收储。此外，公司还合作成立4只投资基金，布局医药产业投资。

　　与此同时，公司将社会责任与发展机遇联系起来，实现双向正反馈。通过产业扶贫，将乡村振兴与中药材种植结合，打造中药材种植产业扶贫创新示范基地。公司在全国建立中药材种植基地，把控原料端的供应与质量。其中，藤县中药材种植示范基地入选广西2021年“三个一批”示范基地公示名单。针对疫情，公司专门成立中恒医疗生产口罩、防护服、额温计等防疫物资产品，成为广西疫情防控物资保障的重点企业和指定收储单位。

　　此次年报披露中，公司同步推出10派0.27的利润分配预案。公司高比例分红常态化，近5年平均每年提取30%以上公司净利润分红，2021年度现金分红占净利润比例为30.13%。

　　为激活国企活力，公司通过管理层调整，股权激励计划等手段优化公司治理。2021年，公司董事长莫宏胜走马上任，助推公司经营战略的加速落地。目前公司开启全球招募CEO进程，通过市场化方式选拔人才。公司在去年还首次推出股权激励计划，向218名公司员工授予股票。在股权激励的考核目标的指引下，公司业绩将实现突破。

　　针对未来发展战略，公司将按照“稳住基本盘、培育增长点、聚焦高质量、确保可持续”的思路，推进专业化、数字化、市场化建设，构建以对标先进为基准的管理体系、市场需求为导向的营销体系、创新创效为目标的研发体系、资本增值为引领的投资体系、成本领先为重点的生产体系。

　　（编辑 张明富）

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中恒集团股票行情：

（诊股日期：2022-05-07）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共16家主力机构，持仓量总计13.74亿股，占流通A股39.96%

综合诊断：中恒集团近期的平均成本为2.85元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。