3年营收连破200亿 “轻装上阵”的人福医药未来可期

　　“轻装上阵”的人福医药（600079）收获了一份不错的成绩单。

　　4月27日晚，人福医药发布2021年年报和2022年一季报，报告显示，公司2021年营收和扣非后净利润分别同比增长0.35%、41.39%；2022年一季度营收和扣非后净利润也分别同比增长10.48%、20.57%。

　　业绩全面向好的背后，与公司近年来一直坚持的“归核聚焦”战略不无关系，公开资料显示，仅在今年人福医药就有两次剥离“非主业”资产的动作。

　　分析认为，在新冠疫情反复、行业政策多变等多重挑战下，人福医药的稳健发展更显不易。而公司陆续剥离非主业资产，轻装上阵后也能进一步专注主业，加大研发，提升细分领域的行业龙头地位。

　　连续3年营收超200亿

　　尽管受到多重复杂因素影响，人福医药还是给市场提交了一份不错的成绩单。

　　公司2021年年报显示，报告期内实现营业收入204.41亿元，归属上市公司股东的净利润13.90亿元，较上年同期增长20.99%；归属上市公司股东的扣非净利润10.78亿元，较上年同期增长41.39%。

　　值得一提的是，这已经是人福医药连续第三年营收站上200亿元关口。2019年、2020年，公司的营收分别为218.06亿元、203.69亿元。

　　除了营收指标持续稳健外，扣非净利润这一指标也持续向好。2019年、2020年、2021年，公司的扣非净利润分别为5.38亿元、7.62亿元、10.78亿元，增长幅度均在40%以上。

　　业绩的持续向好，与人福医药此前提出的“归核聚焦”战略有一定关系。

　　就在今年4月，人福医药发布公告将其持有的天风证券（601162）7.85%的股权，转让给湖北宏泰集团有限公司，转让价款总额约为人民币21.24亿元。此前的今年1月，人福医药还将其全资子公司持有的汉德人福24.57%的股权，以1.74亿美元的价格进行出售，此交易将使公司在2022年实现约5.4亿元人民币的投资收益。

　　事实上，人福医药对金融资产的剥离工作早在2021年11月就已经启动。人福医药披露称，将公司持有的2.5247%华泰保险股份以10.26亿元的价格转让给保险集团公司安达北美洲。

　　分析认为，从出售华泰保险股份，再到剥离天风证券资产，人福医药管理层坚定归核聚焦战略的决心足以彰显。

　　早前，人福医药集团董事长李杰曾对投资者表示，人福医药实施归核化战略的决心是坚定不移的，公司将继续推进归核聚焦工作，按计划逐步退出竞争优势不明显或协同效应较弱的细分领域，按照产品线的思路集中资源发展具有竞争优势的细分领域。

　　非核心资产剥离带来的投资收益，也持续优化了企业资产负债结构。公告显示，人福医药资产负债率由期初的59.10%降至报告期末的54.64%。截至2022年3月31日，公司资产负债率进一步降至53.78%

　　值得一提的是，“做减法”的同时，人福医药也花了不少心思在“加法”上，这主要体现在公司对优势细分领域的聚焦和投入上。

　　公开资料显示，2020年10月，人福医药通过重大资产重组增持宜昌人福少数股权，通过进一步增强对核心子公司的控制力度，实现公司优化整合资源配置，集中资源发展既定专业细分领域，实现业务聚焦与资产优化，提升上市公司整体价值。

　　而据人福医药2022年一季报，公司的业绩仍在保持高质量持续发展。报告期内公司实现营业收入51.60亿元，较上年同期增长10.48%，归属上市公司股东的扣非净利润3.27亿元，较上年同期增长20.57%。

　　加大研发 强化细分市场龙头地位

　　人福医药年报数据显示，2021年公司的神经系统用药营业收入66.2亿元，比上年同期增长28.12%；毛利率达84.84%，与上年同期持平。

　　人福医药的麻醉产品以芬太尼为核心，主要产品包括枸橼酸芬太尼注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼等。芬太尼是一种常用的镇痛药物，也可以作为麻醉辅助药物与麻醉药物合用。人福医药在国内芬太尼市场的占有率高达80%。

　　而据米内网数据，2019年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院（简称中国公立医疗机构）终端，麻醉剂市场规模超过了160亿元，人福医药以25%的市场占有率牢牢把持着TOP1的位置。

　　人福医药仍在继续强化这一龙头地位。2019年、2020年、2021年人福医药研发投入分别为7.6亿元、9.4亿元、10.5亿元，占公司医药工业收入10%以上，研发投入年增长达10%以上。公司共有在研项目200多个，其中1类新药近20个。

　　而除了芬太尼系列以外，2020年7月，人福医药自主研发的化药1类新药注射用苯磺酸瑞马唑仑获批上市，打破国内外临床广泛使用的镇静药物领域近30年无创新药上市的局面，也是湖北省首个获批的化药1类新药。

　　瑞马唑仑最早由德国Paion公司开发。2012年人福医药以300万元以及后续销售分成的协议获得了苯磺酸瑞马唑仑在中国的开发权益。该药物由于代谢迅速、代谢产物活性低等特点，被认为基本可以在临床中取代丙泊酚的各大应用场景。而丙泊酚是国内销售规模最大的麻醉剂之一。

　　在最新公布的国家医保局谈判新增的67个药品中，人福医药的苯磺酸瑞马唑仑和咪达唑仑口服溶液顺利入选。

　　此外，2021年5月，人福医药化药1类新药注射用磷丙泊酚二钠获批上市，是目前国内外研究的先进全身静脉麻醉药之一。同年4月，人福医药自主研发的基于靶点的创新研发项目化药1类新药HW021199片获批临床，全球范围内尚无同靶点的药物上市，是集团第1个申报FDA的创新药。从跟跑、并跑到领跑，人福医药的创新能力实现新突破。

　　为了进一步加强集团创新能力建设，人福医药在集团医药研究院框架内，还新成立了创新药研究院，聚焦创新药及高端仿制药，充实产品储备，培育长期竞争力。

　　加强国际化、全价值链

　　人福医药近年所实施的“归核聚焦”战略，所聚焦的除了自己的拳头产品“麻药阵营”外，还包括中药1类新药广金钱草总黄酮胶囊已经申报生产，生物药1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液正在推进Ⅲ期临床。

　　此外，截至2021年末，人福医药已有37个品种共计58个品规产品通过仿制药一致性评价（含视同通过），其中7个产品为全国首家过评品种。

　　“人福医药有望在化药、中药和生物药三大领域均有国家1类新药审批上市，实现创新药、首仿药和其他仿制药梯队合理布局的研发创新格局。”人福医药相关负责人表示。

　　对内聚焦主业，对外扩展海外业务。梳理人福医药的国际化进程，尽管一度波折，但眼下已渐入佳境。其子公司Epic Pharma2019年实现扭亏为盈，2020年在疫情防控期间保持稳定运营，并紧抓市场机遇调整产品结构，经营业绩得到改善，营业收入同比增长2.01%，净利润同比增长427.42%；2021年Epic Pharma实现营收9.28亿元，同比增长8.17%，净利润同比增幅则达20.50%。此外，2021年，人福医药美国仿制药业务共实现销售收入超15亿元，较上年同期增长约13%。

　　截至目前，人福医药已拥有湖北省首家出口美国的软胶囊药物生产企业、湖北省首家通过美国FDA认证的湖北医药制剂企业，集团各子公司先后获得了110多个ANDA批准文号，武汉普克、宜昌人福、葛店人福、三峡制药、人福利康等相继通过美国和欧盟的体系认证。

　　“未来，公司将抓住自身国际化进程以及国家政策向国际接轨的双重机遇，全面开展药品进口注册、国外重点产品国内转产以及仿制药中美同步申报等工作，实现人福医药‘走出去、引进来’协同发展、国际市场与国内市场双循环的发展格局。”人福医药相关负责人表示。 文/王靓

人福医药股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共27家主力机构，持仓量总计7.36亿股，占流通A股53.10%