赛托生物2021年成功扭亏，产业一体化布局初见成果值得关注

　　截至5月3日，A股沪深两市已有4,705家上市公司披露2021年年度报告。这4,705家上市公司归母净利润总和为50,340亿元，其中，3,977家公司盈利，728家公司亏损；另外，净利润金额超过1亿元的上市公司有2,678家，占比57%。随着年度业绩的披露，各上市公司也在紧锣密鼓地召开业绩说明会，与投资者分享公司经营情况及未来战略。

　　今年业绩说明会涌现出不少新兴主题，其中医药变革新时代、数字经济新动能、专精特新新势力、绿色发展新引擎、乡村振兴新崛起、美好生活新篇章、区域发展新格局、一带一路新机遇等吸引了众多投资者的关注。同时，监管部门也在强化业绩说明会重要性，不断促进投资者全面深入了解上市公司，推动上市公司提高治理水平进而提升上市公司质量。

　　在新冠疫情不断反复的当下，医药行业作为传统产业和现代产业相结合的民生重点行业，生物医药公司更受投资者的关注。近期召开业绩说明会的舒泰神（300204）（300204.SZ）、特一药业（002728）（000728.SZ）、赛托生物（300583）（300583.SZ）等生物医药公司受到投资者密切关注。其中，赛托生物2021年成功扭亏，实现净利润3,620.54万元，同比增长120.14%，成为关注焦点。

　　5月6日，赛托生物（300583.SZ）在“全景 路演天下”和“价值在线”双平台采用网络互动的方式举办2021年年度业绩说明会，共接受各类投资者提问43条，涉及发展战略、财务指标、经营规划、公司治理等问题，该公司董事长、总经理、财务总监、董事会秘书、独立董事在线和投资者进行了深入的交流。

　　通过本次业绩说明会的交流，笔者对这家在2021年成功扭亏的公司有了更为深入的了解。赛托生物于2010年成立，是一家以应用基因工程技术和微生物转化技术制造甾体药物及原料的高新技术企业。公司以甾体药物领域的核心原料为突破口，率先实现了生物制药技术在甾体药物领域的规模化应用，推动了中国甾体药物的高效、绿色生产。2017年，赛托生物在深交所创业板上市，经过多年发展，已经成长为行业内的领军企业，拥有雄烯二酮、九羟基雄烯二酮、雄二烯二酮等五大系列生物型甾体药物原料的规模化生产技术，该类甾体类药物对机体的发育、生长及辅助生殖方面起着重要作用。从公开信息可知，该公司在2019年明确了公司的产业升级战略，即打造集“医药中间体-高端特色原料药-制剂”为一体的覆盖研发、生产、销售的全产业链生物技术企业。

　　在本次业绩说明会上，赛托生物表示，公司的产业升级之路已走过三个年头，已经渡过了产业升级的“阵痛期”。公司通过调整原有的医药中间体业务的产品结构全面提升了毛利率，通过子公司斯瑞药业布局原料药领域，通过收购意大利Lisapharma公司、境内设立全资子公司和诺倍康布局制剂领域，实现了全产业链的初步布局。2021年，公司经营管理层根据抓好疫情防控和生产经营“双赢”的工作部署，圆满完成既定生产经营目标，成功实现扭亏。2021年度公司实现营业收入120,262.27万元，实现归属于母公司所有者的净利润3,620.54万元，同比增长120.14%，较去年均有大幅度增长。

　　赛托生物表示，在原料药领域，丙酸氟替卡松、曲安奈德、布地奈德、糠酸莫米松、康酸氟替卡松、醋酸阿比特龙等已获得生产许可，并具备了批量生产的能力。

　　在制剂领域，公司海外子公司意大利Lisapharma公司拥有鲑降钙素注射液、阿米卡星、阿曲库铵注射液、硫糖铝软膏、甲泼尼龙琥珀酸钠等20余款甾体及非甾体制剂产品。其中鲑降钙素和曲安奈德已经在国内完成进口再注册，意味着鲑降钙素和曲安奈德未来可以引入国内进行销售。

　　从赛托生物的战略转型和实际落地情况看，公司正处于一条正确的道路。多家券商研究报告表示，在医药原料领域，我国国际竞争优势明显，近十年全球原料药产能逐步向亚太地区转移，未来中国成为全球供应中心的可能性更大。带量采购推进原料药话语权提升，加强了制剂和原料药的绑定合作，促使原料药企业的议价权不断加强，未来产业链地位有望保持。

　　此外，2021年11月，国家发改委、工信部联合发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，加快新形势下原料药产业高质量发展步伐，推动提升医药产业核心竞争力。《通知》提出，大力发展特色原料药和创新原料药，提高新产品、高附加值产品比重。结合该《通知》，我们认为，未来拥有原料药与制剂一体化基础或者依靠原料药企业依托优势品种发展制剂的企业必将拥有更强竞争优势。

　　从公司过往公告及财务数据来看，赛托生物具有一定的投资潜力。公司目前总资产29.69亿元，净资产16.83亿元，在原有业务行业地位稳固的前提下小步慢跑地进行全产业链升级。经过过去几年的产业升级，公司已经有多款原料药正在与下游制剂厂商进行共同审评审批，而且已有海外产品在国内转注册，预计不久的将来，该类新增业务将成为新的利润增长点。随着公司坚持在既定的产业升级之路上走下去，未来发展将拥有更大的想象空间。目前仅20亿出头的市值，其整体投资机会大于投资风险。

赛托生物股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计3787.96万股，占流通A股36.29%