恒星科技获54家机构调研：公司有机硅产品目前处于试产阶段，整个生产装置尚未达到设计产能（附调研问答）

　　恒星科技（002132）5月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月14日接受54家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司2022年一季度及4月份经营情况 1、我司2022年一季度实现营业收入8.56亿元，同比增长16.74%；实现归属于上市公司股东的净利润3,115.55万元元，同比下降36.85%，主要原因为金属制品板块钢帘线产品受季节性及下游客户开工率不足影响，使该产品经营业绩较上年同期有所下降，其他金属产品经营较为稳定；金刚线产品今年一季度产销量与去年同期相比有较大增幅，产销量达300万公里左右，自今年一季度开始，利润贡献由2021年的以钢帘线等传统产品为主转变为以金刚线产品为主。化工板块，有机硅项目去年12月底开始投料试产，今年3月份中旬产出产品并实现销售，2022年一季度主产品DMC生产近2,500吨，销售1,100余吨。

　　2、2022年4月份，金属制品板块钢帘线产品经营情况逐步恢复中，其他金属产品依旧平稳。金刚线产品4月份产能已达150万公里/月，预计5月份产能将达到180万公里。有机硅产品4月份生产近4000吨，销售近3500吨。

　　截止目前，有机硅项目装置运行逐步趋于平稳，预计主产品DMC产量在今年二季度末会稳定在每月8,000吨上下的水平。

　　二、问题交流

　　问：公司有机硅产品毛利率水平大概多少，能耗的成本是怎样的一个水平？

　　答：有机硅产品目前处于试产阶段，整个生产装置尚未达到设计产能，循环运行也未达到最优状态，毛利率不是很稳定。关于能耗的成本主要是蒸汽和电，相比河南厂区能耗成本有较大的优势。公司将尽快达到设计产能，稳定装置，使运行成本得到优化。

　　问：公司金刚线毛利率快步提升原因。

　　答：我司深耕金属制品领域二十多年，精密钢丝生产技术成熟，是业内唯一具备全产业链的金刚线生产企业,拥有专业的金刚线产品研发团队，长期专注于金刚线的研发，随着公司自主研发的新技术、新工艺以及“十六线机”的陆续投入使用，生产效率快速提升，规模效应逐步显现，成本进一步优化，毛利率随之得到有效提升。

　　问：公司金刚线产品二季度出货量及全年出货量预计。

　　答：公司二季度计划出货量500万公里，全年计划出货量3,000万公里。

　　问：公司金刚线产品总体产能规划。

　　答：公司总产能规划为4,600万公里/年，目前已达到年产2,000万公里的产能，年内计划达到年产4,600万公里的产能。

　　问：金刚线产品同行业都在快速扩产，扩产太快是否会导致后续产能利用率下降？

　　答：我司每月订单数量和当月的实际产能基本匹配。目前市场需求量比较旺盛，公司在产能增加的同时可以进行很好的消化，每个季度以产能上限接受客户订单。公司金刚线产品基本覆盖了国内主流切片厂商，随着产能的提升逐步加大客户供给量。

　　问：其他龙头公司的财务报表与我们公司相比会更为平稳，随着产能提升，行业内毛利率是否会下降，是否存在壁垒？

　　答：我司与其他同行公司相比由于产品多样化，受不同行业影响，利润贡献有所波动。但自2021年以来，公司金刚线产品产能逐渐提高，产能稳步释放，毛利率达到行业前列，得益于我司较为完整的产业链及规模效益的显现，在后续的项目扩建中，随着公司“十六线机”的投入使用，生产效率与运营成本将得到进一步优化，会加强该产品的盈利能力。

　　问：光伏产业增长超过两位数，龙头扩产增数达到50%，请问如何匹配？

　　答：据了解，整个金刚线市场第一季度出货量达到3,000万公里以上，需求较为旺盛，增量主要有两个因素：一是下游扩产增量带来的需求增加；另一个是细线化带来的消耗增加。我司第一步计划是先实现年4,600万公里的产能，加强生产过程控制，实现降本增效，达到稳定利润的目的，其次根据市场情况再考虑金刚线产量的相应匹配。目前来看，我司金刚线产品的整体增速符合预期。

　　问：12万吨有机硅项目在上游的原料配套有哪些？是否以外采为主？

　　答：我司有机硅产品原料基本都是外采。甲醇在产业园区和另外一个企业合作直接通过管道输送，没有运输成本；工业硅是外采硅块再加工，我司有硅粉加工车间。目前公司暂时没有进行相应的配套布局，待现存项目稳定以后再进行计划安排。

　　问：有机硅下游行业较为分散，公司如何考虑？

　　答：有机硅项目具有行业分散性特点，我司中长期规划是依托于有机硅基础原料的生产，再引入应用端的一些项目，来扩大企业的发展能力，从而提高企业的盈利水平。中长期会做具体应用端项目，但目前仍以稳定现存项目、控制成本为首要任务，以取得更好的发展机会。

　　问：长期来看，金刚线和有机硅这两个不相关的产业，公司远期如何布局？

　　答：我司目前已经形成金属材料和化工材料两个板块。前者除了金刚线产业之外，其余产品以稳定产能、降低成本、提高运营效率来保证现金流稳步扩张；关于金刚线产品，随着“碳达峰”、“碳中和”的发展，其存活周期会更长，市场空间广阔，而且目前产品毛利率较高，因此将成为公司的重点发展项目之一。有机硅项目建设周期较长，目前已经投产，短期计划产能打满，生产进入良性循环，使成本优势体现出来。有机硅项目尚有改进和提升空间，公司将围绕这方面做投资规划和安排，以提升整套装备的效率和产出。中期会考虑往下游走，引进一些应用端可行的项目，争取以基础材料深加工生产出应用端产品。

　　问：公司金刚线出货结构？

　　答：公司目前的金刚线产品出货以38线、39线、40线为主，35线、36线已开发并在客户端试用，后期将根据市场试用情况陆续增加出货量。

　　问：公司近期计划股份回购的背景以及进一步回购的想法？

　　答：公司实施股份回购是基于对发展前景的信心和切实保护全体股东的合法权益，同时出于对员工进行中长期激励进行的安排。前段时间资本市场出现了一些较大回落，我司认为自身价值被低估，另外，目前的现金流可以匹配公司进行股份回购，因此，公司计划实施股份回购。

　　问：公司未来是否对副产品（如小分子药：六甲基二硅氮烷）进行布局？

　　答：公司规划之初有涉及六甲基二硅氮烷的生产与销售，目前建成的项目主要以DMC及相关聚合物的生产与销售为主，后期将根据公司规划进行相关产品的生产与销售;

　　河南恒星科技股份有限公司主要从事镀锌钢丝、镀锌钢绞线、钢帘线、胶管钢丝、预应力钢绞线、金刚线等金属制品的生产和销售。公司以优良的产品质量和良好的服务形成了较高的产品知名度和企业知名度，“恒星”品牌在业内享有较高的知名度和美誉度。公司连续多年被河南省工商管理局、河南省工商管理协会评定为“守合同、重信用企业”，并被授予“河南省民营企业100强”、 “河南省民营企业制造业100强”，“国家高新技术企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“国家级绿色工厂”等多项荣誉称号，公司产品先后被评为“河南省名牌产品”、“国家免检产品”，具有较强的品牌优势。

　　调研参与机构详情如下：

恒星科技股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计4010.35万股，占流通A股3.20%