“机场茅”业绩继续承压 上海机场：受疫情冲击较大 重组效果有待验证

　　5月27日，上海机场（600009）(600009.SH)召开2021年业绩说明会，公司重组上市及疫情对公司的疫情影响引投资者关注。公司表示，通过本次重组，将充分整合上海两场的航空主营业务及资产，重组完成以后，上市公司将形成上海浦东机场和上海虹桥机场两大机场协同发展的新格局。此外，疫情影响导致业绩下滑，董事长莘澍钧表示，民航运输生产恢复依然面临疫情防控、经营亏损、安全压力等交织叠加影响，主要业务量恢复情况将很大程度上取决于境内外疫情的发展变化以及国内疫情防控政策。随着疫情形势逐步恢复，浦东机场的航线航班市场需求会迅速增长。

　　公司业务受疫情持续影响冲击较大经营继续承压

　　2021年世界经贸环境不稳定不确定性增大，民航业影响的深度和持续性超出预期。浦东机场2021年旅客吞吐量及飞机起降架次完成情况低于年初预期，公司各项业务开展和客户经营受疫情持续影响冲击较大，经营方面继续承压。此外，本期公司运营成本、摊销成本以及疫情防控支出也对公司经营产生较大压力。

　　今年前两个月，浦东机场业务量明显好于去年同期，航班量和旅客吞吐量同比分别增长28%和46%。随着3月初上海本地疫情发展，浦东机场业务量逐步下降，业务量达到历史最低谷;3月，浦东机场航班量和旅客吞吐量同比分别下降55%和77%。4月，随着上海实施全域静态管理，浦东机场业务量遭受巨大影响，航班量和旅客吞吐量更是同比分别下降九成以上(91%和99%)。受此次疫情冲击影响，目前浦东机场主要业务量低位运行，公司各项业务开展和客户经营受疫情持续影响冲击较大，经营方面继续承压。

　　民航运输生产恢复依然面临疫情防控、经营亏损、安全压力等交织叠加影响，主要业务量恢复情况将很大程度上取决于境内外疫情的发展变化以及国内疫情防控政策。随着疫情形势逐步恢复，浦东机场的航线航班市场需求会迅速增长。

　　此外，2021年公司在建工程同比增长178%，根据公司年度报告，在建工程同比增加主要是本期公司旅客过夜用房及配套工程等工程支出同比增加所致，该工程目前仍在施工阶段。

　　经营策略，本次疫情对公司经营的冲击超出预期，受此次疫情影响，目前浦东机场主要业务量低位运行，具体而言，一是从严从细控制各项费用和支出，尤其对刚性成本的投入，要做到精准施策、精细管控，杜绝浪费现象的发生。二是着重加强委托项目管理，建立疫情下委外项目与业务量、工作量挂钩的弹性机制。三是要寻求多元发展，提升商业盈利能力。四是要积极推动产融创新，开辟新的盈利增长点。

　　公司将积极应对疫情对业务量的冲击，多措并举促进航班恢复，具体包括：积极增加国内外航线的厚度和航线的广度，为全球疫情缓解后大力促进国际市场恢复提供国内网络支持;着力提升客货运航线网络的通达性，建设覆盖国内外主要城市的空中快线网络。持续改善空空和空地中转服务，提升浦东机场枢纽能级。

　　成本端控制方面，1)公司严格预算管理，大力压减一切不必要开支;2)加强应收账款管理，对重点风险客户进行管控，减少坏账损失风险;3)强化税收筹划;4)积极关注国家相关政策走向，争取最大程度税收减免和返还。

　　在航空性业务方面，公司优化与完善航空枢纽布局与航线网络，在快速恢复航班和拓展市场空间上主动出击、多措并举。一是推进时刻资源利用最大化;二是与基地航空公司充分合作;三是多举措开展市场营销工作。

　　在非航空性业务方面，主动探索商业创新模式，通过滚动的店铺招商和翻新，引入具有标志性形象的知名连锁品牌入驻。积极推出各类增值服务，开展多元化的主题营销活动，直播活动，提供权益优惠等。同时，持续推进与外卖流量平台“饿了么”开展机场商业配送项目合作。

　　免税业务方面，待疫情好转，公司将与现有免税经营商一道努力，从进一步发挥香化烟酒等品类的价格优势、丰富精品品牌和品类、提升线上线下（300959）融合的服务优势等方面进一步提升浦东机场免税零售的竞争力。

　　公司重组方面，于2022年4月25日收到证监会《关于核准上海国际机场股份有限公司向上海机场(集团)有限公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，核准公司向机场集团发行433,939,325股股份购买相关资产;发行股份募集配套资金不超过50亿元。

　　通过本次重组，充分整合上海两场的航空主营业务及资产，一是有效提升上市公司资产规模，发挥规模效应;二是有利于上市公司优化航空资源调配，增强战略协同，提升盈利能力;三是为上市公司非航主业增添盈利亮点。本次重组完成以后，上市公司将形成上海浦东机场和上海虹桥机场两大机场协同发展的新格局，在巩固和发展上市公司和标的资产现有竞争优势的基础上，进一步增强业务及资源协同整合优势，从而强化上海国际航空枢纽的行业地位和核心竞争力，促进上市公司的可持续发展。

　　分红方面，独立董事何万篷表示，根据《公司章程》有关规定，如公司当年盈利且经营活动产生的现金流量净额和累计未分配利润均为正，公司可以实施现金分红方式分配股利。此外，公司已制定未来三年具体股东回报规划。

上海机场股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共76家主力机构，持仓量总计5.38亿股，占流通A股49.20%