高瓴、正心谷双双被套！这家公司超28亿元解禁，机构：行业景气度拐点已近

　　MLCC（片式多层陶瓷电容器）产业龙头三环集团（300408）将于6月17日解禁9959.14万股，解禁市值约为28.75亿元。参与三环集团定增的一众机构股东浮亏比例为25.46%，合计浮亏9.93亿元。其中，高瓴资本浮亏约1.78亿元。

　　数据显示，下周将有61只股票面临解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为404.79亿元，较本周解禁市值环比减少超50%。

　　按解禁市值计算，其中，国茂股份（603915）（84.23亿元）、东威科技（37.58亿元）、三环集团（28.75亿元）、王府井（600859）（26.46亿元）、爱玛科技（603529）（23.59亿元）解禁市值居前。具体来看，国茂股份6月15日将解禁4.74亿股，均为首发原股东限售股份。东威科技6月15日将解禁5438.77万股，均为首发原股东限售股份。三环集团6月17日将解禁9959.14万股，均为定向增发机构配售股。

　　高瓴参与三环集团定增浮亏近2亿元

　　MLCC（片式多层陶瓷电容器）产业龙头三环集团将于6月17日解禁9959.14万股，解禁市值约为28.75亿元。

　　行业龙头上市公司定增，折价认购，半年锁定期对于机构而言，具有非常大的吸引力。

　　2021年11月30日，三环集团披露的向特定对象发行股票发行情况报告书显示，明星私募机构HHLR管理有限公司（由高瓴资本管理有限公司更名而来）、正心谷等参与争抢，中信证券、国泰君安、华泰证券、UBS AG（瑞士银行）也获配定增。

　　高瓴获配数量最多，为1787.54万股。其次是国泰君安，获配1317.67万股。华泰证券获配850.47万股。彼时三环集团的定增发行价为39.16元/股。定增结果出炉当天，收盘价为41.25元，较当日收盘价折价约5.07%。

　　定增落地后，三环集团股价经历了短期上涨，12月10日盘中创下46.87元高点，但之后很快陷入阴跌。从去年12月高点到今年4月底低点，三环集团股价最高跌幅超过40%，此后行情有所回暖。

　　数据显示，截至6月10日收盘，三环集团股价为28.87元/股，半年时间过去，计算期间分红后，参与三环集团定增的一众机构股东浮亏比例为25.46%，合计浮亏9.93亿元。其中，高瓴资本浮亏约1.78亿元，国泰君安浮亏约1.31亿元，华泰证券浮亏约8479万元。

　　根据报告书，本次募资，三环集团用于高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目及深圳三环研发基地项目建设。备受关注的是，多层片式陶瓷电容器扩产项目，全部达产后，三环集团MLCC将新增产能3000亿只/年。

　　尽管解禁收益率不及预期，但国信证券认为，去年四季度以来，疫情反复、芯片短缺等因素抑制了终端需求，被动元件景气度有所下滑，公司业绩承压，但受益于产能扩张及品类拓展，公司今年一季度业绩仍维持同比正增长。该公司一季度营业收入为14.02亿元，同比增长7.07%。归属于上市公司股东的净利润为4.98亿元，同比增长1.59%。

　　“短期来看，被动元件市场正在筑底，终端市场回补库存的需求陆续浮现，行业景气向上的拐点已近；长期来看，在5G、汽车电子等市场需求旺盛，MLCC国产替代进程加快的背景下，公司有望通过扩产紧抓行业发展机遇。”国信证券表示。

　　盛天网络解禁来临

　　游戏行业“春江水暖”

　　6月14日，盛天网络（300494）将解禁3166.56万股，占公司股份总数的11.66%，此次解除股份限售的股东共计15名，共对应29个证券账户。

　　去年11月30日，盛天网络4.86亿元定增落地，引进地方国资等重要投资者。根据公告，财通基金获配约7550万元，华夏基金获配约3788.37万元，西藏瑞华资本获配约5300万元，武汉光谷新技术产业投资有限公司获配约2500万元。

　　武汉光谷新技术产业投资有限公司母公司为武汉高科国有控股集团有限公司，武汉高科是经武汉市委、市政府批准组建的大型国有资产管理公司。定增完成后，盛天网络形成各类资本加持的多元化股东架构。

　　此次定增募集资金将主要用于云平台建设、IP引进、游戏服务项目建设、大数据及云存储平台升级。

　　公告显示，盛天网络本次定增发行价格为15.36/每股。目前盛天网络最新股价为14.22元/股，定增浮亏约7.42%。

　　从业绩看，盛天网络保持快速稳定增长。公司2021年实现营收12.21亿元，同比增长36.27%，归母净利润1.25亿元，同比增长106.90%。2022年一季度实现营收3.19亿元，同比增长5.99%；归母净利润0.52亿元，同比增长36.21%。

　　信达证券认为，IP运营业务是公司整体财务表现的基本盘。公司已在2019年以4.2亿元的价格收购天戏互娱70%的股权，保证优秀IP资源的获取。其中《三国志2017》在2021年每季度的用户数约为50万，季度充值流水超过2亿元；2022年上线的腾讯发行的《真·三国无双霸》，在国内上线当日就在iOS平台获得游戏免费榜第一，游戏畅销榜第十的出众成绩。

　　盛天网络董事长、总经理赖春临曾公开表示：“面对未来的数字娱乐场景，盛天已经在人才、技术、平台、场景、内容等多个层面开始了积极的布局。公司近三年将会全力夯实云游戏平台，搭建以云游戏平台为核心平台的框架，构建内容、发行、游戏服务等相关生态链。”

　　目前，随着游戏版号重启，一度陷入焦虑的从业者感到“柳暗花明”。相关从业人士表示，随着手游精品化以及审批流程的持续规范化，未来版号发放节奏或有望逐渐趋稳。

　　记者注意到，自4月中上旬重启游戏版号后，盛天网络股价自低点已反弹超17%。

　　目前，多家券商看好游戏板块机会。估值水平来看，A股传媒板块和港股互联网指数估值均处于近2年底部，具备向上空间。

　　中原证券（601375）认为，国内版号发放节奏呈现向好趋势，新游产品供给将陆续恢复正常，行业规模和相关游戏公司业绩增速有望修复，板块估值中有望迎来修复。数据显示，截至6月7日，中信游戏板块PE为18.7倍，为2020年以来板块平均PE的77.1%，处于相对较低的位置，推荐投资者关注研运实力强、游戏产品储备较多、海外市场拓展良好的游戏公司。

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三环集团股票行情：

（诊股日期：2022-06-12）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共46家主力机构，持仓量总计9.36亿股，占流通A股53.46%

综合诊断：三环集团近期的平均成本为28.67元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。