近日有媒体质疑牧原股份（002714）(002714.SZ)由于在2021年财报中少计提39亿元的存货跌价准备，虚增2021年利润约39亿元。对此，该公司证券部人士在回应证券时报记者称，“减值损失是基于会计估计基础上的会计处理，减值测试有既定的程序及方法，年审会计师要对测试过程和结果进行审计。公司2021年末进行减值测算过程中使用的育肥猪预测销售体重为110kg，并非文中根据其他数据间接推算的118.7公斤。公司存栏生猪的可变现价值高于存栏生猪成本，不计提减值完全符合会计准则的要求。”
此前五月份牧原股份收到深交所关于公司2021年年报的问询函，要求说明公司未对相关存货计提跌价准备的原因及合理性。公司在当月31日作出回复，公司针对库存商品减值测试，公司报告期末库存商品不存在减值的情形，无需计提库存商品跌价准备。
然而有媒体认为，“‘保育猪’转成‘育肥猪’时，牧原股份的成本约为600元/头，此时平均重量约为29公斤。利用行业公式和我们得到的数据，就可以算出这些猪的真正成本为1777.6元/头。比年审机构披露的饲养成本1559.53元，高出了218元。那么每头育肥猪就应该“计提”218元，总计提数额约为39亿元。”
针对此次质疑，牧原股份内部人员表示，以育肥猪预测售价，除以市场销售价格，得到模拟均重(118.7kg)，再乘以模拟的养殖成本，从而得出公司成本数值。但这种倒推出栏均重来论证减值测试的方式，跟真正减值测试逻辑并不相符。
针对不计提存货跌价准备的问题，牧原股份此前已多次被问询或质疑。国家统计局数据显示，2021年全国生猪共出栏67128万头，同比增长27.4%;猪肉产量为5296万吨，同比增长28.8%。但需求端疲弱，新冠疫情导致酒店、堂食、旅游等聚集性消费减少，导致猪价处于急速下跌阶段，2021年6月跌到第一个低点，10月再创新低，全年猪价在最低点时同比下跌近70%。
在此背景下，2021年上市猪企中有六成亏损，仅牧原股份、海大集团（002311）、禾丰股份（603609）、巨星农牧（603477）、神农集团（605296）、东瑞股份（001201）、京基智农（000048）7家公司盈利。但在同样的市场环境之下，同属生猪养殖头部企业的正邦科技（002157）、温氏股份（300498）、新希望、天邦股份（002124）等，均在2021年对存货、生物资产能计提资产减值10亿元以上，而牧原股份是唯一盈利且未计提资产减值准备的公司。
对此，公司在回复报告中表示，由于生猪产能的持续去化，市场供需关系发生变化，市场价格随之变化。2021年10月以来，猪价触底后出现反弹。根据农业农村部相关数据，2022年5月18日生猪市场均价上涨至15.45元/kg，涨幅为33.88%。市场价格的持续上涨反映出生猪市场行情的逐渐回暖，以及生猪市场参与者对于未来价格的乐观预期。
● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共390家主力机构，持仓量总计12.85亿股，占流通A股35.70%
综合诊断：牧原股份近期的平均成本为53.62元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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