能辉科技获13家机构调研：目前上海复工复产后，我们已调配人员全力以赴投入生产（附调研问答）

　　能辉科技（301046）6月19日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年6月16日接受13家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　首先，介绍了公司的基本情况。

　　公司成立于2009年，初期就是一家单纯的新能源、电力设计院，具有新能源、火力发电和电网的设计能力和资质。经过十多年的积累，逐渐发展成为一家以设计为核心优势，从事研发设计、产品开发、系统集成、投资运营“四位一体”的新能源公司。业务涉及到光伏新能源、储能微电网、电动重卡换电、智能控制和智慧能源等领域，拥有一大批自主知识产权和核心技术，培养了一支具备新能源及相关领域复合技术优势的人才队伍，在全国各地完成了多个大型项目。

　　公司是工商业分布式光伏的先行者之一，早在2011年就承接了国家首批“金太阳（300606）”国电集团宜兴6.5MWp分布式光伏项目，2012年自行设计、投资建成了第二批“金太阳”25MWp珠海分布式示范工程，当时是广东省最大的分布式电站之一。目前，自持近50MWp分布式光伏电站，为客户提供了近百个分布式光伏电站的服务。

　　2021年，在组件价格持续高位运行、电站装机延迟的情况下，实现营业收入5.93亿元，同比增长41.28%；归母净利润1.04亿元，同比增长15.31%，实现了营收和利润的持续稳定增长。

　　2022年1季度，实现营业收入1.16亿元，同比增长33.86%；

　　归母净利润约1160万元，同比下降15.12%，净利润下降原因主要为当期股权激励费用增加，若不考虑股权激励费用的影响，公司2022年一季度利润同比增长。

　　在毛利率方面，2021年，综合毛利率为29.28%，其中对公司利润贡献最大的光伏电站系统集成，毛利率为27.17%，表现出公司在系统集成业务领域的优势。

　　以下是问答环节

　　问：从行业上来看，地面电站的建设情况景气度怎么样？是不是还是受到了组件价格过高的制约？

　　答：因为硅料和组件价格上涨，抑制了下游电站尤其是地面电站的投资建设热情。到二季度或三季度初，公司认为地面电站投资建设的速度应该不会太快。但行业内项目的储备和开发工作，包括项目招投标、前期工作等，都在紧锣密鼓地开展。

　　问：怎么判断地面电站启动的时点？

　　答：主要受组件价格和生产计划压力的影响。在春节前后，组件价格在1.8元/W左右，行业开始活跃。随着疫情和组件价格的再一次回升，下游建设市场再度受到抑制，但第三季度即将开始，无论是央企，还是各民营企业，应该不可能无限制推迟生产计划，因而会安排一些开工计划。

　　问：公司在手订单、项目的体量，以及后续建设的节奏？

　　答：上市之后，随着业务模式的创新和市场区域的拓展，业务获取方式不再局限于招投标，也不再局限在个别省份、个别客户。从去年开始，市场开发力度不断加大，成果也开始显现，为未来业绩开始打基础。但短期上，还会受到组件价格和和疫情的影响，长期增长趋势不改。

　　问：EPC业务的定价模式？从公司公布的项目价格来看差别还是比较大，同样是小EPC，价格从1.2-2.5元/W都有，差异形成的原因是什么？

　　答：过去主要通过招投标、竞争性谈判等方式来确定合同价格，随着合作模式的创新，在一些项目上也会与合作方通过参考市场价格协商定价。尽管同样是小EPC，但由于合同范围、项目规模、设计方案等的差异，折算出的单价有所不同。

　　问：EPC业务确认收入的方式？确认收入的时间节点？

　　答：按照履约进度，在合同期内确认收入，公司采用产出法，即根据已经完成的合同工作量对应的价值占总合同收入的比例确定恰当的履约进度。

　　问：EPC行业格局：未来行业集中度会进一步提升吗？怎么看公司在行业中的地位？

　　答：公司有信心做大做强，虽然参与者众多。近几年，中电建、中能建下面的设计院转型强势介入EPC项目，因此未来集中到各省设计院的项目会比以前更多。尽管这样，我们预计公司的份额也不会下降，应该会稳中有升。

　　问：业务在全国领域的拓展情况？后续是否有全国性布局？

　　答：公司在上海，但业务面向全国。以后有机会的话，公司也希望能走出海外。广东和贵州是公司的主要基地，是因为早期广东是最重要的平价省份，而贵州是最重要的竞价光伏发电省份。近一两年扩大了规模后，公司和更多公司也有合作，成立了华南分部、西南分部和华北分部，分别在广州、昆明和石家庄都有常设办公室。项目已经扩展到广西、云南、河南和河北，而且都是重点发展的地区。

　　问：二季度盈利情况展望？去年二季度是盈利的高点，今年二季度来看，同比去年增长情况如何？

　　答：去年二季度新开工项目进度比较好，而今年受组件价格和疫情的影响，人员活动受限，存量项目推进有些影响，但全年预期不会改变。目前上海复工复产后，我们已调配人员全力以赴投入生产。

　　问：相比19年，公司资产负债率2020年有大幅下降，是什么原因引起的？

　　答：2020年的经营负债下降较快导致负债总体的下降，而2020年的盈利增加了所有者权益。因此，尽管负债下降，但资产总规模相对变动较小，导致资产负债率有一定的下降。

　　问：分布式电站的贷款和自用资金比例如何分配？

　　答：分布式电站投资相对于系统集成业务来说，资金回收期较长，因此在分布式电站投资上，在部分资本金出资后，会考虑通过债务融资来提供资金，这样不影响公司系统集成业务的资金需要;

　　上海能辉科技股份有限公司是一家以光伏发电设计、系统集成及投资运营为主体，同时开展储能微电网、电能替代（重卡换电）、垃圾热解清洁供热等新兴业务的智慧能源综合技术服务商。公司的主要服务与产品为集中式光伏电站系统集成、分布式光伏电站系统集成、光伏电站投资运营、新能源及电网系统设计、新能源延伸领域系统集成、储能微电网领域技术服务、无轨智能重卡换电系统及配置、重卡换电机器人(AGV)和重卡动力电池。

　　调研参与机构详情如下：

能辉科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计158.96万股，占流通A股4.25%