申通跌落

　　记者 贺泓源 北京报道

　　申通从顶端跌落用了八年。

　　2014年，这家老牌快递巨头市场份额还在第一名，但到了2022年5月，申通已处于通达系尾部。

　　根据申通6月18日公告，5月份，申通业务量仅为10.03 亿件，而韵达、圆通分别达到 14.85、15.54亿件。

　　甚至，该公司已被新入局者极兔超越。

　　6月15日，极兔速递在武汉举行的一场大客户交流会，据多位与会人士向记者确认，交流会披露，5月，极兔全网日均票量已超过4000万。意味着，整个5月，极兔完成业务量已超12.4亿件。

　　另一头，申通快递（002468）到了实控人更迭关键节点。按此前协议，如阿里行权，将持有其 46.0%的股份，成为控股股东。协议截止日期在今年12月27日。

　　种种变化，正在上演。

　　快递收入增速明显回落。中诚信国际/制图

　　“极兔凶猛”

　　事实上，快递市场已趋向存量竞争。

　　国家邮政局数据显示，2021 年，全国快递服务企业业务量累计完成1083.0 亿件，同比增长 29.9%，增速较上年下降 1.3 个百分点;业务收入累计完成 10332.3 亿元，同比增长 17.5%，增速较上年上升 0.2 个百分点。

　　作为快递增长核心推动力的电商，也难言乐观。星图数据发布的2022年618全网电商销售报告显示，当期，全网交易总额为6959亿元。其中， 综合电商平台销售总额5826亿元，较去年同期仅增长0.7%。

　　此种局面落到了每个参与者身上。有淘系商户负责人就告诉记者，往年618销量较平时要翻3-4倍左右，今年618，只较平时翻了1.5倍的样子，跌幅至少过半。

　　该负责人所处公司涉足设计、生产、制造生活用纸产品，也请了明星代言。具有一定规模。

　　市场低迷下，商户们对于运价更加在意。“现在的运价还可以，不能再涨了。”前述负责人表态。而运价低迷，无论利润还是营收，对快递业影响甚大。

　　目前价格依旧在历史低点，甚至离成本线不远。

　　国家邮政局数据显示，5 月，快递单票价格为 9.44 元， 同比增长 0.7%。在快递业风向标义乌，单票价格为 2.91 元，同比增长 9.1%，环比有小幅下滑，减少 0.15 元。

　　此种局面下，极兔来了。

　　据记者多方了解，融合百世快递后，极兔单票运输成本环比下降明显，同时，其中心操作效能大幅提升，带给前端、末端在揽件和派件环节效能提升，及成本明显下降。

　　另一头，淘系入口带来了新空间。据记者多方确认，当下，极兔内部方向是，在今年年底收支打平，还希望提升淘宝业务量在整体业务量中的占比。

　　另外，极兔的远方并不止于盈利。有与极兔接触密切的业内高管透露，极兔近中期目标在于追平行业通达系第一梯队。财报显示，今年一季度，通达系的头部中通日均业务量接近5800万票。

　　随着行业增速下行，极兔要实现高增长目标，就不得不指向存量。申通无疑是最薄的那块木板。

　　值得注意的是，据申通官微6月22日对外披露，受618大促等推动，其全网近几日单量连续站上4500万单，同比增长达到30%。

　　这或许是申通对极兔5月单量超车的回应。但基于618与5月市场基本面差异较大，且单独几天数据与整月相比波动性更大，两者实际可比性有限。

　　其他头部快递公司则并未披露618数据。

　　“治理问题”

　　实际上，申通跌落有着多重因素。

　　东北证券就认为，在 2016 年后，申通业务量增速低于同行且行业市占率明显下滑，核心原因是，其转运中心资产直营率不足，进而压制效率提升。

　　对比 2017 年各家快递企业转运中心自营率，申通快递仅为 56%，为行业头部企业最低。且直营率低导致转运中心升级困难，2018 年前，申通资本开支远低于同行可比公司。升级落后进而演化为产能提升慢和运转效率低，在行业持续价格战压力下，持续削弱其盈利能力和竞争力。

　　这可能只是表层原因。多位通达系高管、资深加盟商向记者坦承，山头林立，才是影响申通增长的关键。

　　客观上，基于历史原因，通达系各家都有派系问题，但在申通身上表现得尤为明显。有通达系高管透露，申通决策层意见并不统一，种种拉扯在利益中会被放大。

　　从目前实控人来看，陈德军、陈小英合计持股比例为 35.84%。 陈德军为申通董事长，陈小英并未进入董事会，她的第一任丈夫是申通创始人聂腾飞，1998年，聂腾飞遭遇车祸逝世，随后，陈小英、陈德军接手申通。陈德军是陈小英的哥哥。

　　值得一提的是，聂腾飞离世后，他的弟弟聂腾云离开申通创办了韵达。

　　或正是为了解决种种纠葛，申通实控人选择离场。

　　2019 年 7 月，申通原控股股东德殷控股及实控人陈德军、陈小英与阿里巴巴签署了《购股权协议》。根据《协议》约定， 阿里自 2019 年 12 月 28 日起三年内有权购买协议约定的公司股东股权。

　　2020 年 9 月，德殷控股、 上海德殷德润实业与阿里签署 了《分立协议》;同时，陈德军和陈小英又与阿里签署了《经修订和重述的购股权协议》。

　　上述事项完成后，阿里通过《分立协议》下新设立的德峨实业持有申通 25%的股份。

　　2021 年 9 月，德殷控股、陈德军和陈小英与阿里签署了《经第二次修订和重述的购股权协议》。 若阿里行使新《购股权协议》(生效日至 2022 年 12 月 27 日)并完成相应的股权转让，则阿里将直接持有申通 21.0%股份，或间接通过上海德润二实业和恭之润分别持有申通4.9% 和 16.1%的股份，届时将合计持有申通 46.0%股份，成为实控人。

　　据记者了解，阿里对申通的渗入早已发生。在2020年末，阿里就开始影响申通省一级的管理者任命，2021年2月,曾在阿里菜鸟网络担任总经理的王文彬“空降” 至申通担任董事兼总经理，并带来了大批阿里系干部。

　　此种局面对申通运营造成一定波动。有资深通达系加盟商透露，陈德军依旧经常下基层，但加盟商们对其信任度打了折扣。

　　“所有人都知道他（陈德军）说话不一定算数了，影响加盟商士气。”前述加盟商称。

　　另据记者了解，价格战时期，申通派费在业内依旧处于高位，这稳定了网络，也抬高了成本。去年，其营收252.55亿元，同比增长17.10%；净亏损9.09亿元，同比-2603.16% 。

　　但该局面没有影响申通扩张。

　　据申通5月投资者交流纪要披露，未来三年，其将基于多元化融资渠道投入百亿级资金开展产能提升工程，预计到2022年底，常态吞吐产能将突破 5000 万件/日。

　　虽然阿里是否行权还未落定，但申通的变化从未停止。

　　据其官微透露，6月22-24日，申通开启了一场总裁的网点“亲听”之旅，行程3天11站，近2000公里。

　　这次，主角是王文彬。

申通快递股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计9.35亿股，占流通A股62.70%