华安证券连吃三张罚单 股东大笔减持 重回A级靠什么

　　华夏时报记者 王兆寰 北京报道

　　曾经被投资者追捧的网红券商股华安证券（600909）(600909.SH)近来有些郁闷。2020年的证券公司分类评价结果日前对外公布，在98家公司中31家公司评级被上调，A类公司相较去年有明显增加的欢乐氛围下，连续6年评为A级的华安证券滑落至B类BBB级。

　　在市场分析人士看来，尽管下滑幅度仅1级，按照相关规定，仍将对公司带来较大的影响。评级结果不仅直接影响券商品牌、股价，还影响各家券商未来业务开展以及面临的监管尺度。

　　今年7月，证监会对分类监管制度进行修订，集中于优化评价细则、引导券商强化资本约束，整体体现监管引导行业稳健规范运行、差异化发展的思路。

　　连续6年的A级就这样失手，原因为何？华安证券有没有应对措施？

　　《华夏时报》记者向华安证券发送书面采访函。公司独家回应称，证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，而是证券监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。

　　华安证券还表示，此次分类评级的暂时下调对公司经营层面不会产生明显影响，公司将持续改善合规管理和风险控制水平，继续提升公司盈利水平和综合竞争力。

　　密集处罚

　　尽管华安证券没有直接回应降级的原因，但是在专业人士看来，华安证券评级下调或与公司踩雷多只违约债券以及2019年遭遇监管三次处罚有很大关系。

　　根据公告，华安证券踩雷了发行主体包括新光控股、凯迪生态、神雾环保、安徽省外经建设等7家公司违约债券。针对这一项，华安证券2019年进行了较大的计提资产减值准备，而连续踩雷多个违约债券的情况，也被市场解读为是自身风控存在缺失。

　　同时，2019年华安证券领了三次监管罚单。2019年12月9日，华安证券发布公告称，因控股子公司华安期货在期货居间人管理方面存在缺陷，被安徽证监局出具警示函。2019年9月，华安证券上海虹口区吴淞路营业部的合规管理人员由营业部负责人兼任，职责相冲突，被上海证监局出具警示函。2019年3月，安徽证监局通报称华安证券在数据报送方面存在逾报、错报、漏报等问题，对华安证券给予通报批评。

　　针对这三次被罚，华安证券相关负责人向《华夏时报》记者表示，已经向当地证监局发出整改报告。

　　在华泰证券分析师沈娟看来，券商的分类评价结果或影响证券公司创新业务资格、证券投资者保护基金缴纳比例、融资成本等各个方面，具备较强的合规风控能力的券商将在业务开展中逐步形成正向反馈，积累竞争优势，差异化监管逻辑下行业或将分化加速，头部效应凸显。

　　分类监管制度自2009年出台以来历经3次修订，今年7月为第三次修订，对投行、资管、机构服务、财富管理等业务评级做出优化，细化投行评价方式、引导资管业务结构调整、新设财富管理业务评价指标、完善信息技术投入评价方式，同时通过优化资本充足与风险管理能力加分指标，引导券商强化资本约束，提高全面风险管理有效性。新制度体现出扶优限劣的监管思路，资本运用能力和风控能力将成为关键要素，未来评级高的券商有望获得更多业务空间，龙头券商将更为受益，行业马太效应或将加强。

　　频遭减持

　　随着2020年评级的下调，2020年上半年，华安证券多个控股股东频繁出现套现减持，包括安徽出版集团通过集中竞价方式减持公司股份20000000 股，占公司股份总数的 0.55%，而在2019年10月11日至2020年4月8日期间，安徽出版集团已经进行了一轮减持，减持比例为1.48%，此次累计比减持例已达2.03%。

　　2020年9月2日，华安证券公告称，安徽出版集团通过集中竞价方式减持公司股份20000000 股，占公司股份总数的 0.55%，此次减持计划实施完毕。

　　在此次减持计划实施前，安徽出版集团持有华安证券无限售条件流通股296133305 股，占公司股本总数的 8.18%；并通过“安徽出版集团有限公司-安徽出版集团有限公司非公开发行 2017 年可交换公司债券质押专户”持有公司股票 170000000 股，占总股本的 4.69%。前述股份中 464601131 股来源于公司首次公开发行股票并上市前持有的股份，并于 2017 年 12 月 6 日起上市流通；1532174 股来源于时代出版（600551）在 2018年 12 月 26 日至 2018 年 12 月 28 日以大宗交易的方式转让的股份。

　　2020年4月9日，华安证券公告称，公司股东安徽国控集团一致行动人天成投资以集中竞价方式减持公司股份 22000000 股，占公司股份总数 0.67%；本次减持计划披露的减持时间区间届满，减持计划结束。

　　2020年8月6日，华安证券公告，近日，公司收到股东东方创业（600278）《关于减持华安证券股份进展的告知函》,截至 2020年 8 月 4 日，东方创业通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计减持了华安证券股份 36210000 股，占华安证券总股份的 1.00%。东方创业本次减持计划数量已过半，本次减持计划尚未实施完毕。

　　减持还在继续？《华夏时报》记者注意到，每次的减持理由均是股东的自身需要，而股票减持的价格也从6元涨到了8元，可谓一路涨一路减。

　　那么，这是否意味着对于公司未来发展不看好？

　　“股东的投资与散户的投资本质没有两样，或许不能准确的说对公司未来不看好，但是股东的频繁减持不能解读为一件好事。”一位北京上市券商非银行业首席研究员向《华夏时报》记者如是说。

　　对此，华安证券回应称，公司相关股东严格按照证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及上海证券交易所《上市公司股东及董监高减持股份实施细则》相关规定对减持行为、减持数量、减持计划进行提前公告，均不存在违反法律法规及监管规定的情况。根据数据显示，截至目前，公司股价年内涨幅21.08%，在上市券商中涨幅位居中位数以上。

　　圈钱不含糊

　　2020年6月17日晚间，华安证券披露了40亿配股预案，拟以“每10股配售3股”的比例，向全体股东配售10.86亿股。而此时距离4月初华安证券成功发行28亿可转债，仅过去了2个月左右的时间。

　　华安证券相关负责人向《华夏时报》记者表示，作为资本密集型行业，资本实力是决定证券公司未来发展潜力的重要因素。公司此次启动配股融资是为了进一步推进公司业务发展、满足合理的资金需求，深入推进公司战略发展并加速实现综合证券服务体系建设。公司配股发行证券目前正在申请证监会监管意见书，相关进展公司将及时公告。

　　近日，华安证券发布最新半年报显示，1-6 月份，母公司实现营业收入 13.97 亿元，净利润 6.16 亿元，较上年同期分别增长 13.08%和 25.85%。

　　东方证券行业分析师唐子佩认为，注册制改革带动整个券商投行业务收入大幅增长，经纪业务显著受益于交投活跃度提升。2020年上半年注册制改革对冲疫情冲击，IPO大放异彩，规模同比增长130.50%，带动投行业务收入253亿元，同比增长28.10%。下半年随着创业板注册制落地，投行业绩有望加速释放。

　　同时，上半年证券行业经纪业务收入523亿元，同比增长17.82%，行业佣金率为万分之2.76，较去年下半年的万分之2.74已经止降回升，基金投顾试点仍是未来值得持续关注的转型方向。

　　值得注意的是，华安证券半年报中几大业务营收分化较大，公司实现投资银行业务收入 10590 万元，同比增长 319.86%，对利润贡献较大，而毛利率较高的自营和信用交易业务，营收同比出现下降。

　　对此，华安证券相关负责人表示，公司上半年信用交易业务收入较去年同期相比下降1.31%，原因一方面是由于市场融资融券利率下降，另一方面是由于股票质押业务则仍处于“降规模、调结构”的市场环境中，股票质押业务规模有所收缩所致。

　　有意思的是，一直以来，华安证券与国元证券被认为是安徽省内较大的两大券商，未来在打造航母券商的期待中，合并是一大趋势，相关的传闻也是不绝于耳。

　　上述华安证券负责人直言：公司重大事项将按信息披露相关规定依法公开披露，截至目前，公司不存在应披露而未披露的事项。公司将继续专注于提升核心竞争力及股东价值，并以此为目标关注外延式扩张的机会。

　　编辑：严晖 主编：夏申茶

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华安证券股票行情：

（诊股日期：2020-09-04）

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共131家主力机构，持仓量总计23.23亿股，占流通A股64.15%

综合诊断：近期的平均成本为8.75元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。