炬芯科技获77家机构调研：去年整个产业供应链的缺芯情况比较严重，今年整个产业供应链的情况已经有了一定程度的改善（附调研问答）

　　炬芯科技7月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年6月30日接受77家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　公司介绍：

　　公司专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等智慧物联网领域提供高品质、高集成度、高附加值的低功耗智能音频SoC芯片，擅长在低功耗的前提下提供高音质及低延迟的无线音频体验，并提供定制化服务满足国内外终端品牌的需求。

　　2021年度，公司实现营业收入52,626.72万元，同比增长28.23%；实现归属于上市公司股东的净利润8,394.78万元，同比增长248.50%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,995.57万元，较上年同期增加6,087.10万元。截止2021年12月31日，公司总资产18.19亿元，较上年同比增长269.30%；归属于上市公司股东的净资产17.12亿元，较上年同比增长310.39%。

　　2021年，凭借关键核心技术研发以及对市场的深度理解，公司的多款产品获得市场认可，经营稳步发展。蓝牙音箱SoC芯片系列产品销售收入持续增长，蓝牙耳机SoC芯片系列销售收入实现快速增长，较上年分别增长29.85%及92.85%；公司部分产品因更新迭代使得产品竞争力提升进而产品单价有所提高以及部分产品单价上调，整体毛利率较同期有所增长，由此带来的规模效应使得营业利润及净利润快速增长。

　　凭借较强的技术实力，公司的蓝牙音箱SoC芯片系列持续渗透国内外终端品牌，TWS蓝牙耳机SoC芯片2021年进入realme、JBL、倍思、百度、TOZO、Nosie、黑鲨等终端耳机品牌供应链。公司在持续耕耘蓝牙音箱以及TWS耳机市场的同时，也积极耕耘蓝牙音频的差异化细分市场，如soundbar、蓝牙收发一体器、无线麦克风、蓝牙商务耳机、无线电竞耳机等市场，并进入多个知名品牌。其中，2021年炬芯科技在soundbar市场进入了SONY、Vizio等知名品牌客户供应链，在无线麦克风市场进入了知名品牌RODE的供应链。2021年度，会议系统芯片及方案已成功落地，并在音络、eMeet等国内品牌皆有产品量产上市。公司经营稳步发展。

　　2021年，公司研发费用13,132.82万元，占公司营业收入的24.95%。研发团队222人，占全部员工的72.08%。2021年度，公司已基本完成面向IoT领域超低功耗MCU芯片ATB111X和新一代中端TWS蓝牙耳机芯片两个系列芯片的研发。公司研发的带ANC主动降噪功能的中高端TWS蓝牙耳机芯片ATS302X以及基于LE Audio的无线麦克风和无线电竞耳机产品目前进入客户端试量产阶段。公司新一代的高端蓝牙音箱芯片ATS283XP目前已进入大规模量产阶段。公司第一代高集成度的智能手表芯片ATS308X系列目前处于客户端试量产阶段。

　　问：据公司2021年年报显示，公司蓝牙音频SoC芯片系列大幅增长，请问增长的主要原因是什么？

　　答：公司的蓝牙音频SoC芯片主要应用于蓝牙音箱、蓝牙耳机、蓝牙收发一体器、蓝牙手表等。目前蓝牙音箱呈现进入存量市场的趋势，销售数量增长幅度逐步放缓。这意味着在合理的价格范围内，对产品的功能要求更丰富、规格性能要求更高，从而对芯片供应商的综合能力要求越来越高。公司深耕低功耗音视频和无线通信相关技术多年，是中国领先的低功耗系统级芯片设计厂商，具有较为完备的服务商体系，坚持以高集成、低功耗、高音质、低延迟的产品品质及定制化服务满足国内外终端品牌的需求。因此，公司产品在这种存量市场中具有一定的优势。

　　问：公司手表的制程大概是40纳米？与国内友商相比是否更成熟一些？

　　答：芯片制程与性能并不是一一对应的关系，而且先进的制程是可以通过外购获得的，所以衡量一个公司研发团队的水平，并不仅以制程的先进与否为标准，而是在稳定的制程基础上，将芯片的规格、性能以及成本做到竞争力最大化。公司的蓝牙手表芯片在设计上有针对性地加强手表应用中的关键规格和性能需求，以单颗芯片即可实现显示屏驱动、完成运动/健康算法运行、蓝牙通话、本地解码、蓝牙发射等功能，真正实现了高集成度、高帧率、低功耗的高性价比蓝牙双模手表方案设计。

　　问：公司蓝牙耳机产品的降噪能力大概处于行业的什么水平？

　　答：公司经过近20年电声学经验积累,拥有深厚的音频编解码技术、专业降噪算法等自主可控的音频处理技术，其中，公司研发的单双麦ENC降噪耳机在市场上的优势较为明显。2021年，公司针对TWS蓝牙耳机市场推出了支持单双麦ENC的ATS301X系列的升级芯片以及支持ANC和LE Audio的ATS302X系列芯片，在音质、功耗、通话降噪、低延时、传输稳定性等方面都有了全新的升级，是目前市场上针对手机品牌、专业音频品牌及电商品牌等客户主流产品极具竞争力的解决方案。公司研发的带ANC主动降噪功能的中高端TWS蓝牙耳机芯片ATS302X以及基于LE Audio的无线麦克风和无线电竞耳机产品目前进入客户端试量产阶段。

　　问：公司TWS耳机的客户目前主要有哪些？

　　答：公司TWS耳机的客户主要分为三大类：第一类是电商，比如倍思、TOZO；第二类是手机品牌，比如realme、传音；第三类是互联网公司，比如百度。

　　问：公司目前的备货策略是怎样的？

　　答：去年整个产业供应链的缺芯情况比较严重，今年整个产业供应链的情况已经有了一定程度的改善。但由于疫情封控、物流受限等不确定因素和风险持续存在，且芯片生产周期较长、上游供应商较为集中，在业务规模不断扩大和上游产能较为紧张的情况下，公司为保障正常供货，采取积极的备货政策，并根据市场变化动态调整备货水平，以应对未来市场需求增长、产能紧张等情况。

　　问：请简单介绍一下未来蓝牙音频客户的拓展计划？

　　答：公司将巩固已有的市场优势地位，抓住新一代蓝牙技术标准LE Audio升级带来的机遇，持续更新迭代产品性能，积极耕耘蓝牙音频差异化细分市场，如soundbar、蓝牙收发一体器、无线麦克风、无线电竞耳机等，进一步提高公司产品的市场占有率；同时，公司为较早推出智能手表单芯片方案的IC设计厂商，单芯片方案一经推出即得到终端品牌认可，公司将重点开拓蓝牙穿戴市场，不断拓宽客户渠道。

　　问：超募资金未来会有什么样的布局安排？

　　答：预计在未来3-5年，公司将在持续深耕音频市场的基础上，计划加大横向和纵向的拓展。在纵向拓展方面，公司将持续储备UWB、wifi6等无线连接技术在音频领域的应用，从而抓住更广阔的市场空间和发展机会；在横向拓展方面，公司将在现有的消费类产品线上，扩展其他品类的应用，增强公司的盈利能力。

　　问：很多同行业公司会外购各种各样的IP，然后做集成，这怎么体现出各公司之间的差异？

　　答：不同的公司对外购IP采取的策略不同，这取决各公司的实际情况，而我们公司大部分的IP是公司自主研发的。对于IC设计企业而言，自主创新的IP会更贴合公司自身设计研发的产品，有助于实现产品在功耗、性能、成本等方面的优势，使产品更富有竞争力，从而体现公司的市场价值;

　　炬芯科技股份有限公司是中国领先的低功耗系统级芯片设计厂商，主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售。公司的主要产品为蓝牙音频SoC芯片系列、便携式音视频SoC芯片系列、智能语音交互SoC芯片系列等，广泛应用于蓝牙音箱、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器、蓝牙收发一体器、智能教育、智能办公、智能家居等领域。 公司荣获第十三届“中国芯”优秀潜质产品、第十五届“中国芯”芯火新锐产品、第十九届中国专利奖《一种基于局部采样的存储器的磨损平衡方法》。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名上投摩根基金基金公司--东吴基金基金公司--东方基金基金公司--东方阿尔法基金基金公司--中银基金基金公司--九泰基金基金公司--光大保德信基金公司--创金合信基金基金公司--前海联合基金基金公司--华富基金基金公司--南方基金基金公司--博时基金基金公司--嘉实基金基金公司--国投瑞银基金基金公司--国泰基金基金公司--圆信永丰基金基金公司--宝盈基金基金公司--富国基金基金公司--工银瑞信基金基金公司--德邦基金基金公司--新华基金基金公司--易米基金基金公司--汇添富基金基金公司--泓德基金基金公司--浦银安盛基金公司--湘财基金基金公司--百嘉基金基金公司--红土创新基金公司--红塔红土基金公司--融通基金基金公司--西部利得基金基金公司--诺安基金基金公司--长盛基金基金公司--鹏华基金基金公司--华安证券证券公司--华泰证券证券公司--国海证券证券公司--方正证券证券公司--申万宏源证券公司--金元证券证券公司--上海易正朗阳光私募机构--北京宏道投资阳光私募机构--深圳展博阳光私募机构--中邮人寿保险公司--太保资产保险公司--太平养老保险公司--平安资管保险公司--长城财富保险保险公司--日兴资产QFII--上海勤辰其他--上海宏羽其他--东吴金科其他--东吴金融其他--众安在线财保其他--信达澳亚其他--北京合创友量私募其他--北京知合私募其他--华夏财富创投其他--国投聚力其他--国海资管其他--广州瑞民其他--建泓时代其他--弘毅投资其他--循远资产其他--恒生前海其他--正心谷其他--汐泰其他--泰康香港其他--海南谦信私募其他--海田资产其他--深圳市新思哲其他--深圳市景泰利丰其他--深圳恒邦兆丰其他--睿新资产其他--碧云其他--禅龙资管其他--重庆金科其他--

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炬芯科技股票行情：

（诊股日期：2022-07-05）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计177.89万股，占流通A股6.89%

综合诊断：炬芯科技近期的平均成本为35.43元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。