沃尔核材获2家机构调研：公司惠州市水口民营工业园项目整体厂房已经建设完毕（附调研问答）

　　沃尔核材（002130）7月8日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年7月7日接受2家机构单位调研，机构类型为QFII、海外机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请简要介绍公司产品类别以及产品用途。

　　答：公司作为国家高新技术企业,主营业务为高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线新产品的研发、制造和销售,开发运营风力发电、布局新能源汽车、智能制造等相关产业。由于公司产品种类繁多,现从电子产品、电力产品、电线产品以及新能源产品共四个方面来进行介绍:第一,电子系列产品主要包括标识管、双壁管、母排管等热缩类套管。公司电子类产品具有收缩方便、耐温、阻燃、绝缘防护、无卤环保等优良特点,为电线、电缆、电气设备提供彻底的绝缘防护功能,广泛应用于电子、电器、通讯、汽车等众多领域。第二,电力系列产品包括电缆附件、线路金具、环氧绝缘制品、绝缘防护制品等。公司电力产品具有施工科学方便、绝缘强度高、性能可靠等优点,广泛应用于发电、配电、成套设备、轨道交通、石油化工、航天航空等领域。第三,电线系列产品主要包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线等系列产品。公司电线类产品专注于高速通信设备、乘用车和新能源汽车、工业及医疗等核心市场。第四,新能源产品方面,主要分为风力发电及新能源汽车产品两个方面。公司风力发电业务平稳运行,所发电量全部上网输送给国网山东省电力公司烟台公司。在新能源汽车方面业务主要是电动汽车充电枪、车内高压线束、高压连接器的研发、制造和销售。

　　问：请问公司电子系列产品的主要客户是哪些?主要竞争对手是哪些?未来有什么规划?

　　答：公司电子系列产品在国内中低端市场具有较高的市场份额,客户群体覆盖范围较为广泛,存在下游客户较为分散的特点;在高端领域相较于美日企业起步晚,品牌知名度尚有一定差距,高端及国际市场仍主要被美国瑞侃、日本住友等企业占据。公司在高端领域替换国外企业产品方面的工作一直在进行中,目前公司相关产品已取得一定突破。未来,公司在持续巩固现有市场份额、保持细分领域市场领先地位的基础上,将通过不断提升技术水平逐步向高端大客户渗透,如汽车电子领域、轨道交通领域、核电领域(核电热缩材料的国产化)以及智能化领域等,进一步提高公司品牌知名度。

　　问：公司的利润在逐年攀升,请简要介绍公司的竞争优势。

　　答：公司在规模效益、成本管控、设备优势、研发创新四个方面具有竞争优势。首先,公司的业务规模是其他小型企业无法比拟的,具有规模优势,且公司产品已经比较成熟,产品种类繁多,市场占有率也比较稳定;其次,在成本优势方面,公司坚持成本领先战略,实行精细化的成本管理;第三,公司拥有核心设备电子加速器,电子加速器的购买成本和维护成本都较高,其它小型企业难以承受;最后,公司作为高新技术企业,拥有一支实力雄厚且人员稳定的研发队伍,后续也将会不断努力,研发出更多适应市场需求且具有竞争力的新产品。

　　问：请简要介绍公司各产品板块的技术协同性。

　　答：公司的电子、电力产品是公司自成立以来以材料改性为核心技术、自主研发生产的产品系列,产品运用领域比较广泛,在材料研发、生产工艺上存在一定的相似性,同样拥有绝缘、耐压、阻燃、抗老化、形状记忆等功能。由于公司在电子、电力产品有着深厚的技术沉淀,因此能够以此为基础快速切入不同的应用领域。基于公司对高性能电线产品广阔市场需求的研判,公司于2013年收购了乐庭电线工业(惠州)有限公司等系列多家子公司,在辐射改性材料与高端电线工艺方面形成合力,从此业务拓展延伸至电线产品。由于公司部分产品能够用于风电设备与建设,考虑到风电运营项目的利润、现金流稳定性与公司产品业务的互补效益,因此将风力发电项目作为公司新能源业务之一。随着新能源汽车市场的发展,公司将已有的材料研发、电线制造、高压接插件技术等优势相结合,切入以充电枪、高压线束、连接器为主要产品的新能源汽车领域,形成公司新能源产业的重要组成部分。综上,公司主要以“新材料+新能源”为发展方向,重点发展新材料领域,新能源形成有利补充,形成各产品板块互相补充、协同发展的格局。

　　问：请问公司将如何保持四大业务板块的增长性?

　　答：公司发展规划符合国家高端消费、高端装备、新能源及智能制造的长期发展战略,四大业务板块均具有广阔的市场环境与成长空间。公司未来将持续秉承“新材料+新能源”为主要发展方向,以“成为新材料行业的领导者”为公司愿景,不断增强研发软硬件实力,持续致力于新材料、新能源领域,提升公司的综合竞争力,力求实现公司业绩持续增长。

　　问：公司的主要生产原材料有哪些?铜价的上涨对公司是否有影响?

　　答：公司产品的主要原材料为铜材及石油附属产品等,其中以铜为主材的电线产品采取与客户约定随铜价波动定价,公司积极关注铜等原材料价格的波动,根据订单采购、储备原材料等积极举措降低原材料价格波动对公司的影响。

　　问：请问公司2021年产品综合毛利率下降较多的主要原因是什么?

　　答：2021年度公司产品毛利率下降的主要原因是:第一,原材料采购成本大幅上涨,公司产品销售价格未进行全面调整;第二,根据财政部2021年颁布的《企业会计准则实施问答》,针对发生在商品控制权转移给客户之前,且为履行销售合同而发生的运输成本,需将其由销售费用重分类至营业成本,由于公司2021年度将因履行销售而发生的运输成本为9,977.45万元重分类至营业成本,影响毛利率下降1.85%;综合因素导致产品营业成本增长,销售毛利率下降。

　　问：公司风电整体利用率情况怎么样?未来是否考虑继续新建风电场?

　　答：公司目前正在运营的风电场主要有青岛风电河头店风电场、东大寨风电场及河崖风电场,上述三个风力发电场总容量为144.2MW,所发电量全部上网输送给国网山东省电力公司烟台公司。公司未来将继续秉承稳健原则开发风力发电业务,实现有序发展、效益优先。

　　问：公司的产能扩产情况怎么样?

　　答：目前公司总体产能满足日常经营需要。公司惠州市水口民营工业园项目整体厂房已经建设完毕,计划在武汉市蔡甸区投资建设沃尔核材华中区域新材料产业园项目。公司未来将会根据市场需求合理匹配产能,以应对不同客户的需求。

　　问：请问子公司上海科特目前经营情况如何?是否受上半年上海疫情影响?

　　答：2021年年度,上海科特实现营业收入26,876.84万元,较上年同期增长56.21%,业务增长情况较好。2022年上半年度,公司因上海疫情受到一定影响,但上海科特业务分布在上海和常州两处生产基地,因此整体影响情况可控;

　　深圳市沃尔核材股份有限公司是国家重点支持发展的高新技术企业，专业从事高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力新产品和新设备的研发、制造和销售。公司产品包括：热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱、环网柜、高低压开关柜、WQFB全绝缘封闭母线、环保高温硅胶电线、耐高温PTFE套管、导体连接管、热缩复合双壁管、硅橡胶管、聚四氟乙烯套管、民用防滑花纹管、无卤环保PE交联电线等2500多种产品。公司相继荣获“中国驰名商标”、“国家知识产权优势企业”、“国家企业技术中心”、“最具影响力的深圳知名品牌”等荣誉称号。公司使用在商标注册用商品和服务国际分类第17类绝缘材料、电线绝缘物、电力网络绝缘体商品上的“WOER及图”注册商标被国家工商行政管理总局商标局评定为驰名商标。

　　调研参与机构详情如下：

沃尔核材股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计3752.77万股，占流通A股3.01%