招商轮船（601872）预计2022年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为27.40-30.28亿元，按未作同一控制下合并调整口径同比增长188%-219%。扣非净利润增加166,758万元-193,858万元，同比增长185%-215%。与上年同期相比，归属于上市公司股东的净利润将增加133,731万元-162,531万元，同比增长95%-116%。扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增加166,758万元-193,858万元，同比增长185%-215%。
油轮船队经营出色显著跑赢行业平均
上半年全球VLCC市场低迷、波罗的海交易所公布的VLCC-TCE持续为负的情况下，招商轮船仅录得轻微亏损，大幅跑赢行业。这得益于公司对船队动力结构的升级和船型结构调整，显示出公司在油轮经营管理与战略规划上的卓越能力。招商轮船的VLCC船队中有大量的ECO型节能环保船以及安装有脱硫塔的船，且整体船龄相对年轻。在高、低硫油价差持续拉大的现货市场，公司船队在成本端具备较大的优势。
干散货运与集装箱运输板块表现优异
(1)散货：长协保证安全垫、即期市场带来利润弹性。长约市场上，公司与淡水河谷等四大矿业公司签订长期的COA运输合同形成利润安全垫;即期市场上，公司通过及时锁定价格等波段运营方式抓去周期的高点收益。
(2)集运：景气周期带来超额收益，非景气周期更具物流属性。招商轮船的集运船队主要聚焦于亚洲区域航线，该市场的特点有两个：非景气周期时集运公司不受制于干线贸易流向的影响，往返航线的装载率都很高，通过资产周转率实现了比较好的ROE水平;景气周期时，公司同样享受全球集运市场运价上涨带来的超额收益。长期看，招商轮船的集运船队同样有可能取得不错的业绩。
油运市场复苏指日可待
招商轮船VLCC船队将充分受益油运复苏带来的业绩弹性。油运行业供给端持续优化状态：(1)船舶老龄化严重，待拆船数量逐渐增多;(2)IMO环保政策变严，老旧船性价比进一步下滑;(3)受集运周期影响，现在船厂船坞紧张，VLCC新订单没有空间。需求端：航线重构的长逻辑和未来的补库逻辑都在逐步验证中。
投资评级
招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡。我们看好公司长期发展，上调盈利预期，预计招商轮船2022-2024年营业收入分别为295、308与317亿元，归母净利润分别为63、74与83亿元，对应PE分别为7.50、6.37、5.68。维持“增持”评级。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共46家主力机构，持仓量总计57.05亿股，占流通A股74.48%
综合诊断：招商轮船近期的平均成本为5.76元，股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
冀中能源：煤炭价格高位运行 2022年净利润增62.73%。讯，冀中能源（000937）4月26日晚发布2022年业绩报告。公司2022年实现营业收入360.36亿元，同比增长14.68%。归属于上市...
奇安信2022年实现扭亏为盈。贝壳财经讯(记者罗亦丹)4月26日，奇安信发布2022年年报及2023年一季报，公司于2022年实现扭亏为盈，2023年一季度迎来业绩开门红。具体来看，2022年公司实现...
加快数字化转型 推动供应链升级。近日，铭利达（301268）召开数字化采购管理平台项目启动大会。铭利达、甄云科技高管、相关部门负责人参会。双方高管表示，通过平台项目整合各自优势资源，深化协同创新，拓展...
国网英大公布2022年年报 稳运营促进稳增长。国网英大（600517）4月26日晚公布2022年年报与2023年一季报。公司坚持稳中求进工作总基调，抓统筹、强经营、稳安全，实现营业总收入108.61亿...
中关村：创新型医药产业集团渐成形 一季度净利润增245%。4月26日晚间，中关村（000931）发布2022年年度报告及2023年一季报。2022年公司实现营业收入20.60亿元，稳中有进，同比增长5...
本文“招商轮船 二季度业绩超预期 油运复苏带来向上弹性”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
