鸿路钢构（002541）2022Q2新签销售合同额约68亿元，同比+28%，环比+13%;钢结构产品产量约88万吨，同比+3%。
2022Q2钢结构产量同比+3%，主要受需求偏弱影响。公司22Q2钢结构产量88万吨，同增3%;结合公司前期公告，2022年4月公司实现产量28万吨，可推算出2022年5-6月平均月产量约30万吨。由此可以验证：1)需求偏弱或主要来自于下游景气度低迷，疫情仅为次要因素。2022年6月疫情因素逐步弱化后，月产量并未出现较快的增长。2)公司产量增长较为缓慢主要来自于下游需求端影响，而非供给端。公司2022年5-6月月度产量与2020年12月基本一致(公司公告2020年12月月产30万吨)，然而公司当前产能较2020年12月已增长约30%(根据2022Q1及2020Q4固定资产数据测算)，由此判断供给端并非限制产量增长的原因。未来随着下游需求回暖，公司产能利用率有望快速提升，产量具备较大的弹性。2022Q2订单环比改善，需求复苏力度偏弱。公司2022Q2新签订单环比+13%，边际小幅改善(2022Q1新签订单环比+9%)。2022Q2，疫情扰动下，4月公司下游需求受到物流运输及工地停工等因素的冲击;6月疫情因素逐步消退后，下游需求复苏力度仍然偏弱，主要由于下游业主资金紧张，可用于推动项目进度的资金有限：1)土地成交下滑背景下，地方政府财政收入受到一定程度冲击;2)疫情扰动下，防疫支出增加。
扩产目标500万吨，行业低谷期强化龙头竞争优势。公司扩产目标为2022年底达到500万吨年产能，此目标未曾改变。根据公司已公告信息，2022H1公司已与安徽涡阳及湖北团风县政府签订投资合作协议，现有已签订协议全部投产后公司总产能将超过600万吨。当前行业需求低谷期，小企业生存状态更加艰难，或将加速中小钢构企业产能出清，未来需求或进一步向大中型企业集中，行业竞争格局有望优化。在此背景下，公司保持扩产节奏将有助于在未来实现更高的市占率，进而强化公司在行业内的竞争优势和龙头地位。
下游需求偏弱背景下，鸿路钢构仍然实现新签订单同环比均保持两位数增长，再次验证公司出色的竞争优势。我们看好公司在行业低谷期的逆势扩张，助力公司在未来获得更高的市占率及更稳固的竞争优势。维持公司2022-2024年归母净利润预测13.2亿元、17.5亿元、21.0亿元。现价对应2022年动态市盈率为19x，维持“买入”评级。
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共61家主力机构，持仓量总计1.24亿股，占流通A股25.23%
综合诊断：鸿路钢构近期的平均成本为33.75元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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