全聚德：餐饮加速焕新 “餐饮+食品”动能强劲

　　7月13日，全聚德（002186）（002186.SZ）发布2022年半年度业绩预告。公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损1.45亿元至1.56亿元。

　　疫情是影响餐饮行业的最大摇摆因素。招商证券研究指出，尽管今年1月至2月国内餐饮总营收同比增长8.9%，但受疫情反弹影响，3月同比下降16.4%。4月和5月，国内餐饮营收同比分别下降22.7%和21.1%，导致餐饮业1-5月累计营收同比下降8.5%。

　　报告期内，公司1-2月开局良好，营业收入同比增长30%，但自3月份各地疫情加剧后，涉及高、中风险地区门店的堂食乃至外卖均遭遇阶段性停摆，直营门店停业32家，平均停业天数42天，门店收入受到影响，利润出现较大幅度亏损，对半年度经营成果产生严重影响。

　　为积极应对疫情影响，全聚德2022年上半年坚定围绕老字号“守正创新”工作主线，积极推进规划项目及各项举措落地实施，开源节流，降本增效，努力提升经营效果。

　　疫情期间，公司优化门店线下收入结构，坚持非堂食业务不放松，持续做好线下外摆、社区群等渠道引流销售；主力门店重点打造“产品+服务+场景”新格局，重点项目持续推进；大力推进餐饮产品食品化项目，全聚德年夜饭礼盒、手工片制烤鸭礼盒、单品预制菜等产品相继上市；拓展团膳业务，保持良好发展态势。

　　“餐饮+食品”双轮驱动，预制菜蓝海布局正当时

　　国内预制菜行业已成千亿市场，发展空间广阔。NCBD数据显示，2015-2020年我国预制菜行业规模呈增长趋势，销售额从2015年650.3亿元增至2020年2527亿元，5年CAGR为31%，为餐饮行业整体增速6.2倍。2020年受疫情影响，餐饮行业增速为-15.4%，预制菜行业仍保持19.4%增长。预计2021年预制菜市场规模超3000亿元，同增24.1%，2025年销售额将超8300亿元。

　　近年来，“懒人经济”“宅经济”的盛行使消费者更愿意选择方便快捷的速冻食品及预制菜产品，全聚德坚持“餐饮+食品”双轮驱动发展，紧抓预制菜市场机遇，相继推出含全聚德手工片制烤鸭礼盒、佛跳墙盆菜、丰泽园松仁肉肚等10余种家宴熟食类预制菜产品，通过差异化、细分化的产品在市场竞争中获得快速成长。

　　继今年4月推出“单人份”手工片制烤鸭畅享套装，以及椒麻小酥肉、泡椒酸汤肥牛、川香毛血旺、川香水煮牛肉4款四川饭店“川老大”预制菜新品后，在158周年发布会上再次推出全聚德品牌杭椒鸭柳和红煨牛肉两款新品预制菜。

　　全聚德预制菜新品的持续推出，进一步显示出公司加码预制菜市场的实力和决心。近期，全聚德集团总经理周延龙在接受机构调研时表示，公司已推出第一波四川饭店“川老大”、“丰泽园”、“全聚德”三品牌产品预制菜，三季度之内完成第二波投放，年底前完成第三波或之前品牌的2.0版，同时提升真空烤鸭的品质，创新迭代发展。

　　在预制菜领域，全聚德深耕餐饮业多年，具备菜品研发经验；拥有专业厨师资源，菜肴烹饪具备专业性，口味品质更受消费者信赖；品牌知名度高，消费者基础强大。随着公司未来加速推出更多预制菜新品，有望掘金预制菜蓝海。

　　疫情修复行情持续，业绩有望迎拐点

　　近日，北京市8部门联合引发《关于助企纾困促进消费加快恢复的具体措施》，在坚持从严从实抓好疫情防控的基础上，推出27条促销费举措。7月起，北京还将通过线上线下（300959）等多种方式，发放1亿元餐饮消费券，推动餐饮市场有序复苏。北京市商务局副局长郭文杰说，目前发放餐饮消费券相关工作正在筹备中，计划由政府和平台企业出资，餐饮企业不出资，助力餐饮企业恢复发展。

　　从公布的5月经济数据来看，社会消费品零售总额餐饮收入当月值为3012.3亿，同比下降21.1%，较上月降幅略有收窄。招商证券指出，随着疫情风控措施逐步放松，外出用餐和旅行限制放宽，以及消费者对这些政策的热情反应，预计餐饮业将大幅受益与此。万联证券认为，由于餐饮市场与经济周期有较强的相关性，预计未来经济“稳中向好”的趋势将为餐饮行业带来稳定的增长。

　　值得注意的是，在面对疫情所带来的困境，全聚德从未松懈，坚持传承与创新相结合，通过多重举措振兴老字号。最近流行的“数字藏品”正在成为行业热点和各大品牌重要的创新营销手段。为推动数字文创与实体企业的跨界融合，将全聚德品牌文化以年轻化、数字化的体验方式传递给广大受众，全聚德集团联合中国青年报全资公司中青高新技术产业发展中心，共同开发推出了“百年炉火生生不息”系列产品。

　　同时，全聚德在推出新IP萌宝鸭的基础上，延伸打造品牌文化传播新项目“萌宝星厨直播间”，紧密围绕守正创新，深度挖掘博大精深的中华饮食文化，以及古都文化、红色文化、京味儿文化、创新文化为，以中华老字号全聚德“讲究”菜品为内核，通过IP动漫短视频的形式，讲述美食好吃的秘密，线上线下建立专属直播间，打造萌宝星厨的国潮文化体系，实现好看、好玩、好吃的优质艺术作品，为展示国家级非遗美食制作技艺探索新方向，让更多年轻群体可以近距离体验非遗文化。

　　随着国家政策的扶植以及疫情管控逐渐放松，餐饮有望进一步回暖，焕新中的全聚德将在疫后加速复苏。凭借着全聚德积极推进餐饮、食品各项业务转型升级，公司的基本面或将迎来修复机会，有望在行业景气度复苏及市场渗透率提升双重因素共振下呈现亮眼表现。

全聚德股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计1.38亿股，占流通A股44.90%