业绩高增长态势延续且利润端增速远高于营收端，博腾股份（300363）半年报预喜后正引来多家券商跟踪发布研报。
业绩预告显示，博腾股份上半年预计实现营业收入38.3亿元至39.56亿元，同比预增205%-215%；归母净利润11.91亿元至12.12亿元，同比大幅增长455%-465%；实现扣非后净利润11.88亿元至12.08亿元，增幅达490%-500%。
博腾股份表示，在全球医药研发管线稳定增长、医药研发生产外包趋势持续强化的行业大背景下，2022年上半年公司继续推进“技术领先+服务领先”的CDMO战略，打造卓越的端到端制药服务平台，持续拓展和丰富客户管线和产品管线，提升技术能力和产品交付能力，同时随着前期收到的重大订单在报告期内陆续顺利交付，预计上半年营业收入实现强劲增长。
事实上，作为国内领先的CDMO企业，博腾股份自2017年战略转型以来，已成功搭建了结晶、生物催化、流动化学等各项核心技术平台。在高强度的研发支撑下，公司核心能力持续增强。在项目管线方面，截止到2022年一季度，公司实现销售产品数量达158个。其中，临床二期及以前、临床三期、新药申请及上市阶段产品数分别为98个、18个、42个，产品管线“漏斗效应”明显。
与此同时，公司服务客户的数量与订单金额亦不断扩大，在重大订单方面，2021年11月和2022年2月公司就分别落地2.17亿美元和6.81亿美元大单，目前有关订单正按计划快速交付中。
信达证券研报指出，大订单是对公司综合能力的认可，公司在交付大订单的过程中表现出卓越的管理能力及执行力，将持续推动常规业务的稳健增长。
安信证券直呼，随着公司产能利用率和运营效率的提升以及产品结构的优化，按照业绩预告数据测算，预计公司上半年净利率约为30.64%-31.10%，净利率相较于2022年第一季度进一步提升。
开源证券则研究称，即便剔除大订单，随着公司前端培育的项目向后端逐步导流、持续向API转型升级以及大订单背书，公司原料药CDMO业务同样有望稳健增长。
据了解，公司通过自建和并购保持产能合理扩张，如原料药生产产能2021年109车间投产以及收购湖北宇阳产能,合计产能约2019立方米,同比增长约65%；今年以来公司又投资扩建长寿生产基地、宜春基地并收购凯惠药业相关产能，不断强化保供能力与市场话语权。
而就在日前发布的“中国医药工业百强系列榜单”中，博腾股份又斩获了2021年度中国CXO企业TOP20排行榜第九名的好成绩，这也是唯一一家进入该榜单十强的西部CXO企业。
据悉，“中国医药工业百强系列榜单”在业内具备很强的权威性和代表性，各细分奖项的登榜企业须由专家委员会从创新驱动力和专业推广力等维度严格甄选产生。
值得一提的是，在业务边界拓展层面，受益于公司2018年布局基因细胞治疗CDMO业务，公司已逐步搭建了质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒、核酸治疗及活菌疗法等CDMO平台。至今年一季度，公司订单金额增长贡献最大的业务即为细胞治疗业务，当期实现收入785万元、同比增长953%。华西证券（002926）认为，伴随着业务能力的持续强化和产能的持续提升，该业务未来三年将呈现高速增长态势。
而在制剂CDMO方向，公司也已在去年实现了业务突破，2021年底在研项目数量达到31个、新签订单规模为7113万元(其中创新药15个、仿制药16个)。中信建投（601066）证券称，公司制剂CDMO能力建设稳步推进将与其原料药CDMO高度协同，有望成为公司长期发展的新动力。
据不完全统计，仅7月14日当日就有包括国盛证券、华西证券、信达证券、中信建投证券、安信证券、开源证券等多家券商发布该股研报并看好公司发展前景。
截至今日收盘，公司股价以77.05元/股收盘，总市值为419亿元。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共201家主力机构，持仓量总计2.70亿股，占流通A股58.45%
综合诊断：博腾股份近期的平均成本为77.42元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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