长城证券获1家机构调研：公司固定收益自营投资年化收益率多年来保持领先，超越中长期纯债型基金、中债总财富（3-5年）指数等（附调研问答）

　　长城证券（002939）7月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年7月19日接受1家机构单位调研，机构类型为基金公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司认为自身最大的经营和战略特色有哪些？

　　答：公司《“十四五”战略规划》于2021年4月经公司董事会审议通过，公司将立足中央企业、上市公司、金融机构三大属性，以“安全”“领先”为战略指导思想，打造以“数字券商、智慧投资、科创金融”为目标的综合型现代投资（000900）银行，奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司。公司将重点打造以科创金融、绿色金融、产业金融为内涵的发展特色和差异化竞争优势，围绕双碳产业链、科创金融港重点打造全新的“一链一圈”产业金融新模式；同时，公司财富管理转型成效显著，参股的景顺长城和长城基金聚焦财富管理，经营业绩优良，尤其是景顺长城基金近年来发展迅猛，跻身行业头部，有望为公司带来稳定投资回报。未来，公司将深度受益于财富管理市场大发展的浪潮。

　　问：公司自营投资业务中方向性股票投资的占比如何？未来如何改善自营投资业绩？

　　答：公司自营业务整体秉承稳健的投资风格，前期随着市场风险逐步释放，公司权益类资产的占比较低，以固定收益类产品为主，风险敞口较小。未来，公司将持续加强研究能力建设，在严格控制风险的基础上积极捕捉市场波动产生的投资机会，运用利率衍生品开展中性策略，推进投资策略多元化，提高风格转换的敏感度与研究结果转换能力，持续加强智慧投资能力建设。随着疫情逐步控制、经济复苏及市场企稳，公司未来力争把握好市场形势，带来收入贡献。

　　问：公司本次定增募集资金拟投入证券投资业务不超过25亿元，请问具体投资方向如何？加大证券投资业务投入对公司的ROE提升有何帮助？

　　答：证券投资业务方面，公司将重点发展固定收益投资和衍生品业务等，根据过往业绩情况，公司固定收益自营投资年化收益率多年来保持领先，超越中长期纯债型基金、中债总财富（3-5年）指数等。

　　衍生品业务方面，公司将聚焦场内弱敞口策略、FOF/MOM策略和场外衍生品三条主线开展业务，重点拓展对客业务，控制投资风险。证券投资业务是公司形成以“三投、两力”（“三投”指投研、投行、投资，“两力”指获客能力和定价能力）为内涵的核心竞争力过程中的重要环节，投资业务本身也属于高价值业务，其健康发展有利于公司提升ROE水平。

　　问：公司本次定增募集资金拟投入资本中介业务不超过50亿元，请问重点发展方向如何？如何拓宽两融市占率？

　　答：资本中介业务方面，公司将重点发力两融业务，以线上线下（300959）融合、客户分层经营为抓手，推动利用平台化科技赋能加速财富管理转型，实现低风险、可持续、长期稳定的回报，夯实公司收入基石。

　　公司在战略上高度重视两融业务，以两融为抓手推动财富管理转型，业务团队配置专业、运作高效，围绕客户需求设计多样化解决方案。

　　近年来公司两融规模增长迅速，2021年底两融规模已突破230亿元，市场份额达到1%以上。

　　问：公司实控人华能集团能为公司提供哪些支持？

　　答：华能集团是国内发电领域的标志性公司，为公司“一链一圈”产业金融新模式提供广泛的绿色能源产业基础和丰富的产业链场景。

　　公司正在重点聚焦华能集团作为产业链链长的四大产业（海上风电、CCUS、高温气冷堆核电、电力网络安全），利用科创金融智慧生态平台对华能集团及产业链上下游的金融需求、产业需求、市场需求等进行挖掘，精准匹配长城证券的线下团队和集团资源，通过投行、投资、投研、资管、财富管理等产品工具服务客户，进而发展产业金融新模式。

　　问：公司是否有开展股权激励的计划？

　　答：作为央企控股的上市证券公司，公司将在符合国资委、证监会、交易所有关政策规定的基础上研讨股权激励事宜，若有相关计划，将按照相关规定及时履行信息披露义务。

　　问：金融科技方面投入情况如何，取得哪些进展？

　　答：公司高标准高质量制定了《金融科技十四五战略规划》，积极落实“1+6+N”（“一个科创金融智慧生态平台”“六大支撑体系赋能平台”“N个业务场景赋能平台”）金融科技发展规划，并持续投入大量资源打造金融科技。2021年以来，公司科创金融智慧生态平台1.0和2.0陆续上线；长城炼金术实现了“月活”峰值44万；长城“征鸣”研究平台、托管小程序、研究服务排期系统、资管业务管理平台、投行数字化管理平台陆续上线；长城RPA平台、新一代OA系统、智慧合规平台、长城机构服务平台、长城财富管理平台等重要平台持续推进。

　　公司高度重视金融科技的发展，未来将继续加大金融科技方面的资源投入，并进一步优化金融科技相关组织架构，打造有竞争力的金融科技专业人才梯队;

　　长城证券股份有限公司的主营业务是证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、证券自营业务、研究咨询业务。公司曾获得上海证券交易所颁发的优秀组织提名奖，证券时报颁发的2015中国最佳投资顾问品牌、2015中国十大最具人气证券营业部、2015中国最佳互联网证券公司等荣誉。公司荣获“最具潜力投行”、“能源领域最佳投行”、“最佳资产证券化项目”（长城证券-北京合生汇资产支持专项计划）等奖项。由《证券时报》主办的“2019中国区证券公司年会暨2019中国区投资银行&证券经纪商颁奖典礼”上，公司荣获“2019中国区十佳保荐代表人”称号及“2019中国区新锐投行君鼎奖”、“2019中国区资产证券化投行君鼎奖”。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名易方达基金基金公司杨嘉文、沐华

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长城证券股票行情：

（诊股日期：2022-07-20）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共12家主力机构，持仓量总计23.43亿股，占流通A股75.49%

综合诊断：长城证券近期的平均成本为9.05元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。