德才股份获1家机构调研：除了全建筑产业链，公司最大的优势在设计方面（附调研问答）

　　德才股份（605287）7月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年7月22日接受1家机构单位调研，机构类型为证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、董事会秘书进行公司介绍德才股份成立于1999年，是一家全建筑产业链企业，业务涵盖内装装饰工程、建筑幕墙工程、智能化工程、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程、设计业务等领域，提供设计、采购和施工一体化服务。公司凭借雄厚的实力荣获了中国建筑工程鲁班奖、国家优质工程奖、中国建筑工程装饰奖、中国驰名商标、国家级高新技术企业、青岛市市长质量奖、山东省建筑30强企业、青岛市民营企业100强等多项荣誉。2021年7月6日，德才股份在上交所挂牌上市，成为山东省首家A股主板上市的建筑业企业，进一步巩固了行业领军地位。

　　中国建筑装饰协会公布“2020年度中国建筑装饰行业综合数据统计结果”显示，中国建筑装饰行业百强企业第2名、中国建筑装饰设计行业百强企业第4名、中国建筑幕墙行业百强企业第5名、连续16年位居山东省建筑装饰行业首位。作为布局全建筑产业链的企业，公司企业资质广而精。截至2021年底，公司拥有24项壹级（甲级）资质。

　　公司的第一个发展亮点是深耕新城建和新基建。近年来，国家政策大力支持新城建和城市更新领域。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确提出实施城市更新行动，推进城市生态修复、功能完善工程。首次设立数据指标，要求“完成2000年底前建成的21.9万个城镇老旧小区改造，基本完成大城市老旧厂区改造，改造一批大型老旧街区，因地制宜改造一批城中村”。在新城建领域，由于新城建业务链条长、范围广，对企业实力和资质都有着较高的要求，公司多年来打造的全产业链优势为深入开展新城建业务奠定了基础。公司紧抓城市更新、历史城区保护行动的契机，深入市政、老旧小区、古建筑和城市公共建筑等业务领域，重点布局城市管廊、海绵城市、城市桥梁、老旧小区改造等民生业务领域重大工程项目，加快推动城市风貌更新和历史城区保护，并大力推广超低能耗建筑。

　　在老旧小区建设改造方面，公司搭建了“1+3+N”模式，即全产业链建筑装饰平台“一个平台”，老旧社区综合改造、老旧社区配套设施提升、老旧社区绿化升级“三大改造板块”，以及向“N个场景”无限进化的能力。公司以EPC模式为底座，实现设计、施工和景观的全流程改造，将老旧小区改造的各个方面连接为有机整体。在历史城区改造和历史建筑修缮方面，公司不仅实现了从设计到施工的全数字化EPC项目管理，同时谨遵“修旧如故”的设计理念，充分展示城市独特的文化风貌，以精益求精的工匠精神让中国传统文化得以传承和延续。

　　在新基建领域，公司抓住“适度超前开展基础设施投资”的政策红利，通过与国企共同成立合资公司的方式，积极拓展城际/城市轨道交通等业务领域的重大工程项目，推动城市高质量发展，助力“双循环”。公司曾参与青岛市地铁1/2/3/8/13号线的建设，运用BIM技术构建地铁数据库，为后期地铁运维奠定了坚实的基础，助力智慧城市的发展。

　　公司的第二个发展亮点是营销网络拓展至全国。公司在国内已经形成了以青岛、北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心，覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈，并以上述营销中心为区域中心，辐射周边地区。在拓展模式上，公司通过与当地国企成立合资公司，借助其资源优势，拓展青岛市外的新城建和新基建领域业务。公司与济南轨道交通集团全资子公司合资成立山东德才建设有限公司，与淄博城市资产运营有限公司合资成立淄博德才城运建设发展有限公司。公司营销网络的特点是：一方面，各区域营销中心发展方向各有特色，北京为新城建、上海为展览展陈与创意设计、深圳为城市及道路照明、重庆为古建筑。另一方面，是独立运营全资子公司，独立团队，具备独立业务能力。将复制青岛总部的管理和运营机制，结合各自特点独立发展。

　　公司的第三个发展亮点是设计引领绿色智慧转型。在设计方面，公司不断探索融入VR、AR等新技术，形成了“BIM+VR+AR”的全数字化设计模式，除了可以看到三维空间效果，还可以通过智能交互、传感等多种技术手段感受实景体验。该模式也为模块化装配式施工提供了可能，大大减少原材料损耗，缩短建设周期，全过程可溯可控。并且在设计、施工和运维全过程中应用BIM技术。另外，公司拥有DC-HD设计公司、建筑设计研究院、装饰设计院、古建设计院等丰富的设计资源。其中，公司于2013年在英国伦敦成立了DC-HD设计公司，整合了国际一流设计师资源。在智慧转型方面，公司以设计引领，前期规划阶段引入智慧解决方案，在总包施工、分包施工过程引入智慧工地，施工环节竣工交付后，提供智慧场景解决方案，使智慧业务涉及项目管理、运维全生命周期，延伸服务周期及服务范畴。公司将设计院与智能化板块深度融合，探索以智慧楼宇为最小单位，整合安防、人脸识别、语音识别、会议系统、后台管理软件平台、用户端服务平台、数据显示平台及配套硬件设施安装部署，将智能化业务逐步延伸智慧社区、智慧物业、智慧园区、智慧医院、智慧校园，最终为智慧城市提供整体解决方案。未来，公司将从智慧城市建设到CIM模型构建“数字孪生城市”基础，致力为城市规划、建设、运行管理提供有力支撑。在绿色转型方面，公司通过全资子公司德才高科积极开展新材料研发与应用、装配式部件的标准化设计、工厂化生产、装配式施工、一体化装修。装配式建筑方面，公司积极推广装配式施工，并在诸多项目中成熟应用。

　　公司的第四个发展亮点是推进信息化建设。公司不断夯实业务核心系统及数据体系，持续探索数字化、智能化应用，打造项目综合管理平台。逐步向“零浪费”、“零库存”、“零缺陷”、“零事故”、“零返工”、“零窝工”的目标迈进。该平台通过设计优化，减少多余工序，提高工程品质；通过工艺优化，提高一次成优率，减少质量缺陷；通过措施优化，提高施工措施安全可靠性，减少多余措施投入；通过工序合理穿插，控制关键工期节点，减少工作面闲置；通过系统性合约规划，整合优质资源，消除无效成本；通过全过程质量管控，降低质量风险；通过推动项目安全、环境标准化管理，提高资源周转利用效率。

　　公司未来发展战略是围绕“五个德才”，打造具有国际影响力的全建筑产业链精品企业。第一是绿色德才，响应国家“3060”目标，从技术研发、资源整合、加工制造、现场管理、客户服务等多个维度发力，以设计为龙头，推动生产、施工、运维等多个阶段的绿色转型，打造绿色建筑全产业链体系。积极探索新材料、新技术、新工艺的应用落地，加大装配化深加工材料、绿色建材、钢结构住宅等方面生产能力，布局被动建筑、装配化建筑、零能耗建筑、绿色建筑、城市更新等新兴市场。第二是智慧德才，从智慧城市建设到CIM模型构建“数字孪生城市”基础，致力为城市规划、建设、运行管理提供有力支撑。以BIM技术作为数字化转型核心技术，打造数字化设计、施工、营销、采购一体化平台，解决业务分块割裂问题。打造5G“智慧工地”，全面监控项目实施过程安全、质量、成本、进度信息，全方位构建智慧建造体系。第三是精益德才，逐步实现“零浪费、零库存、零缺陷、零事故、零返工、零窝工、零投诉、零追责、零延迟、零债权”的目标。深入整合BIM、VR、AR、AI等先进技术，结合信息化、数字化运维管理智能化体系，整合建筑智能化传感器采集端，并结合建筑运维大数据决策，实现数字化的精细管理。推广应用标准化、模数化设计，实现自动化、规模化制造，最大程度地降低成本、提升质量。第四是民生德才，因改惠民，扎实做好老旧小区改造惠民工程，打造智慧社区，加快城市更新。筑路富民，积极发展市政道路工程，赋能城市建设，以交通配套撬动区域环境提升，助力城市全面发展。校企合作，通过引进、培育人才，为促进大学生就业和社会稳定做出新的贡献；主动担当社会责任，广泛参与慈善事业，以实际行动回报社会，为共同富裕做出更大贡献。第五是人文德才，继续加大古建项目投入，进一步塑造公司在历史建筑保护、修缮以及仿古建筑建设领域的优势，打造一批历史文化保护传承精品工程，引领中国文化遗产活化利用及可持续发展。依托现有企业文化大讲堂、精英人才计划，大力推动人才后备梯队建设；通过人才走出去战略，协助各中心子公司快速成长、发展壮大，并做好进入国际市场的团队储备。

　　最后，公司今年对募投项目进行了变更，变更为系统门窗研发及智能制造产业化项目。该项目致力于推动新型高性能系统门窗、智慧窗、阳光房等的设计、生产与研发。行业驱动力有两方面，第一，城镇化趋势，新建住房装修需求。第二，我国的存量住房基数庞大，二次装修市场潜力巨大。 二、投资者提出的问题及公司回复情况

　　问：公司从内装起步，现在布局全产业链，目前地产业务的占比大概是多少，公司对自己的定位是怎么样的？

　　答：公司早在几年前就开始有意识地压缩地产业务，开始向新城建和新基建领域拓展和转型。2021年，公司商业地产类新签项目占公司全年新签项目的比重低于30%。未来这个比例还会持续变小，这也是公司能够抵御住地产行业波动给下游企业带来风险的原因。公司目前对自身的定位是公司已经不是传统建筑装饰行业企业，公司是一家全建筑产业链企业，这在建筑装饰行业中是几乎没有的，公司业务领域广和资质齐全，这是德才股份的特色也是优势。

　　问：除了全产业链的业务布局，公司最大的优势是什么？

　　答：除了全建筑产业链，公司最大的优势在设计方面。公司在行业内率先打造设计一体化全产业链服务，为客户提供可研论证、规划设计、方案策划、建筑设计、幕墙设计、景观设计、装饰装修设计等全产业链一体化设计、全生命周期服务。公司拥有专门的设计师团队，同时为整合国际一流的设计师资源，于2013年在英国伦敦成立了DC-HD设计公司，通过把英国设计师引进来，以及让本土设计师走出去，增强双方在设计理念和项目上的交流，实现了中英双方资源的优势互补、相互赋能，公司整体设计实力不断提升。公司是“中国建筑装饰设计机构五十强”企业，曾荣获多项“中国国际空间环境艺术设计大赛筑巢奖”、“中国建筑工程装饰奖（公共建筑装饰设计类）”、“中国装饰设计奖（CBDA设计奖）”。

　　2021年度，公司不断探索新技术在设计领域的应用，目前已经形成了“BIM+VR+AR”的全数字化设计模式。同时，公司充分发挥设计一体化全产业链优势，由地产设计业务向多元化的综合性设计转变，加强了新城建、新基建等领域的创新和研发，在古建设计、古建改造、老旧小区改造、数字乡村等领域都实现了较大的突破。

　　问：整个建筑行业因为房地产行业的影响，发展受到限制，很多公司大幅计提减值导致巨亏。德才股份早在几年前就开始收缩地产业务，做建筑全产业链，特别是布局新城建和新基建业务，让公司在这波地产行业波动中抵御住了风险。请问公司在发展过程中转型的思路和规划是怎么样的？

　　答：第一，对于地产行业整体发展的预判。地产行业长期处于严格的政策调控之下，特别是近年来在“房住不炒”+“三稳”（稳地价、稳房价、稳预期）的调控总基调下，增速受到限制，也影响下游建筑装饰行业的发展。地产企业融资渠道受限，资金链也长期承压，对下游建筑装饰行业是一大风险。对公司来说，一定是要解决对地产行业的依赖问题。第二，走出自己的发展路线，差异化发展。建筑行业龙头多，多以央企、地方国企为主，实力雄厚；建筑装饰行业也有龙头，同行企业起步较早，已经形成较大规模。在单一细分领域，竞争激烈，没有特色很难发展。德才股份在发展过程中形成了自己的特色和差异化定位——全产业链，独特的竞争优势。第三，紧跟国家战略大方向，深耕新城建和新基建。对于新城建，在政策层面，“城市更新”上升到国家战略层面，近年来中央政府和各地政府出台了一系列政策推动城市更新。在公司业务匹配层面，新城建业务链条长、范围广，对企业实力和资质都有着较高的要求，刚好和公司全产业链的特色和定位吻合。德才股份也打造了很多经典样本。对于新基建，疫情影响下我国经济稳字当头，“适度超前开展基础设施投资”的新基建是经济增长的重要抓手。从引入青岛地铁成为公司股东名，参与青岛市多条地铁建设，再到与济南轨道交通集团成立合资公司拓展青岛市外城际/城市轨交业务。第四，紧跟行业发展趋势，绿色智慧转型。在“3060”双碳目标的指引下，建筑行业低碳绿色转型是必然趋势。公司一定响应国家双碳政策，着力推进在建筑节能和绿色建筑领域的探索和研究，通过全资子公司德才高科加快光伏建筑和新材料研发生产布局。坚持设计引领，形成“BIM+VR+AR”的全数字化设计模式，进一步推进BIM全周期深入应用。探索将智慧社区、智慧园区、智慧医院等智慧建筑串联起来，构建智慧城市，助推“数字中国”建设。

　　问：公司的利润去年是行业中最好的，未来的利润增长点有哪些？

　　答：利润增长点主要有三方面。第一个利润增长点是老旧小区改造，在政策层面上现在城市更新是不允许大拆大建的，因为城市更新将以老旧小区、老旧厂区、老旧街区、城中村等改造为主。十四五规划首次设立数据指标，要求“完成2000年底前建成的21.9万个城镇老旧小区改造，基本完成大城市老旧厂区改造，改造一批大型老旧街区，因地制宜改造一批城中村。公司的优势在于公司是全产业链企业，涉及老旧小区改造的几乎所有领域，并且公司有总包资质。公司在老旧小区改造方面，已经形成了自己的模式，以EPC模式为底座，实现设计、施工和景观的全流程改造，将老旧小区改造的各个方面连接为有机整体。比如公司参与了胶州市南坦片区等七个老旧小区和医药小区等12个老旧小区改造工程设计施工EPC工程总承包，已经有很多样板，下一步就是把样板进行复制。第二个利润增长点是古建筑工程和历史城区改造，公司的优势是公司坚持“修旧如故”的设计理念，充分展示城市独特的文化风貌，以精益求精的工匠精神让中国传统文化得以传承和延续。比如，公司会对建筑材质取样，采用“绣花”的方式，用原工艺原材料的方式进行修缮。公司参与的青岛市中山路与四方路历史文化街区改造项目得到了政府和群众的高度认可。目前，古建筑领域还没有规模比较大的企业，公司有比较大的竞争优势。第三个利润增长点是募投项目，系统门窗研发和智能制造。目前消费者对于门窗产品向定制化需求转变趋势很明显，对高档门窗需求大，系统门窗在隔热性、隔音性、抗风压性、水密性、气密性等方面优势明显。未来市场空间很大，一方面是城镇化趋势，新建住房装修需求；另一方面更大的需求是二次装修市场，二手房交易以后大概率会进行重新装修，且我国目前存量住房基数庞大。

　　问：公司目前应收账款计提坏账准备的标准和比例是什么样的？和建筑行业实际情况是否匹配？

　　答：目前，应收账款账龄1年以内计提比例为5%，1-2年计提比例为10%。公司所处建筑行业应收账款账龄超过1年是比较正常的情况，特别是公司新城建和新基建业务的应收账款账期会更长一些，但是总体坏账风险是很低的;

　　德才装饰股份有限公司主营业务为建筑装饰及房屋建筑工程的设计与施工。主要产品有公共建筑装饰、住宅装饰装修、古建筑工程、房屋建筑工程、市政工程。公司是中国建筑装饰协会副会长单位、中国民族建筑研究会副会长单位，曾获得中国建筑装饰协会AAA级信用企业，国家级守合同重信用企业，全国建筑装饰行业百家优秀科技创新型企业，中国建筑装饰百强企业、中国建筑装饰设计机构五十强企业、中国建筑幕墙行业百强企业、中国民族建筑业百强企业、中国建筑装饰优秀专业化设计机构、中国民族建筑优秀企业等多项称号。

　　调研参与机构详情如下：

德才股份股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计12.01万股，占流通A股0.48%