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  当新能源成为最热门的赛道时,光伏不可避免地受到资本的热捧。

  市场对于光伏技术的路线之争从未停止,争议声中,无论是拥有HJT(异质结电池片)技术的企业,还是选择Topcon(一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触的太阳能电池)技术的公司,股票价格轮番上涨。

  近日,《》记者专访了坚定走HJT技术路线的海源复材(002529)(SZ002529,股价22.21元,市值57.75亿元)董事长甘胜泉,他表示,降本增效是光伏最主要的竞争方式,目前HJT和Topcon的效率理论上都可以做到28.5%,但是HJT在降本上还有较大的空间,而且目前HJT技术具备了实现量产的条件。

  接手海源复材一年后,甘胜泉表示,今年光伏业务会超过公司原有新材料业务,未来公司会以双主业的格局去发展,“项目如果顺利推进,海源复材绝对不会是现在(的)市值”。

  四年前重整昔日光伏巨头赛维,一年前接手海源复材,甘胜泉如何把这两张牌打好,值得期待。

  今年光伏业务收入有望超新材料

  海源复材作为光伏HJT技术阵营中的一员,受到资本的青睐,去年股价从每股6元多最高上涨至超过每股35元。

  不过,光伏业务在海源复材的营收中,只占很小的一部分体量。海源复材2021年年报显示,公司实现营业收入2.54亿元,光伏业务2937.55万元,占营收比重11.57%。

  海源复材董事长甘胜泉表示,目前光伏在海源复材的营收中占比不高,并且业绩也并不好,是因为接手海源复材的时间很短。“到现在为止,不到两年的时间,第一年我们还要努力地去摘帽。摘完帽之后,才能把光伏业务注入进来,其实光伏组件项目是去年才注入的。”

  甘胜泉称,去年底的时候,公司光伏业务面临两个问题:一个是产能还没有全部释放出来,三条生产线只有一条生产线在生产;另一个是受限于当时银行融资的关系,所以去年没有办法做自产自销,只能做代工,反映出来的销售额就很少。

  “不过现在这些都不是问题了。”甘胜泉说,首先,今年海源复材1.5GW的组件产能都建起来了,下半年还要继续做电池的产能,未来自产自销,原材料电池已经没问题了;其次在财务上完成供应链金融,跟很多银行,包括有国企背景的供应链公司完成了供应链金融业务,慢慢就可以从代工转为自产自销。

  甘胜泉表示,目前公司的光伏组件部分本来也处于盈利的状态,但是受上半年新冠疫情的影响,各种原材料的短缺,供应链的打乱,未能实现盈利,不过盈利的条件已经达到了,外在的条件还需要一件一件去克服。

  对于许多光伏人来说,今年第二季度都是一个特别的季节。尽管受到了疫情的影响,但是海源复材布局光伏的脚步并未停止。

  今年6月,海源复材以全资孙公司新余赛维能源科技有限公司为投资主体,在江西省新余市国家级高新技术开发区投资建设600MW HJT高效异质结电池生产项目。该项目周期为18个月,建设投资额为3.548亿元。

  甘胜泉表示,随着光伏产能的提高,海源复材今年光伏业务收入将超过新材料业务。未来,海源复材将会成为光伏和新材料双主业公司。

  实控人定增被否不影响公司发展

  今年4月7日,海源复材召开2022 年第一次临时股东大会审议《关于延长公司非公开发行股票股东大会决议有效期的议案》、《关于提请股东大会延长授权董事会全权办理本次非公开发行股票具体事宜有效期的议案》。表决结果显示,这两项议案全部被否。

  海源复材在2021年度非公开发行A股股票预案(修订稿)中表示,公司定增发行价为5.66元/股,不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

  其中,定增对象为甘胜泉、国电投研究院,共2名。甘胜泉系海源复材实际控制人、董事长、总经理,该次定增构成关联交易,国电投研究院则为公司拟引入的战略投资者。

  该次定增海源复材拟定增股票数量不超过4800万股,约占公司发行前总股本的18.46%。募集资金总额不超过2.72亿元,其中甘胜泉认购约1.92亿元,国电投研究院认购约7924万元。

  首次面对媒体谈到本次实控人参与的定增被否,甘胜泉表示,作为他本人,肯定是希望完成定增,“但是根据过往案例,的确价格相差太大,对于股民和小股东来说,就会认为我占了太多便宜,所以后面推动也不是很积极”。

  本次定增被否后,海源复材也暂时失去了一次融资的机会。不过,甘胜泉表示,这并不影响上市公司的发展,在上市公司有需要的时候,大股东会对上市公司进行“输血”支持,不一定是通过定增的形式,也可以通过借款等其他合适的方式。

  “海源复材走到现在,大家对公司越来越了解,对公司的管理团队也越来越了解,信心也会更足一些。”

  HJT是马拉松型选手

  光伏电池的技术路线,仍然是业内讨论的焦点。

  在光伏电池中,现有的P型PERC(发射极钝化和背面接触)光伏电池技术已经非常成熟,其2021年的市场占有率高达91.2%,规模化发电效率23.1%,已接近极限值24.5%左右,产品日渐利薄,未来效率优化空间已极小。

  在光伏电池的潜力路线中,转换效率比P型更高的N型电池(主要包括TOPCon和HJT电池)已经登场。TOPCon、HJT电池理论发电效率均可达到27%以上,实际量产平均转换效率分别为24%、24.2%。

  甘胜泉表示,短时间之内,PERC还是具有“成本低、发电量高”的优势 ,TOPCon和HJT难以相比。但是光伏电池的整个供应链内卷已经非常成熟了,每一个环节的成本压缩都已经到了极致。

  甘胜泉说,TOPCon和HJT各有各的优势,最终是要往后看,两个技术的优势才能显现出来。“从现阶段来说,TOPCon如果衔接好PERC的话,还是可以继续做好。”

  在甘胜泉看来,无论是何种技术路线,增效已经到了极致,往后的路就是向降本的道路上走了,这个时候,HJT的优势就显现出来了。

  “硅成本是当前光伏电池最大的成本。”甘胜泉认为,硅片薄片化技术上,TOPCon和HJT是没有办法相比的,HJT技术理论上可以做到50μm,目前海源复材上马的项目定的就是120μm,只要技术稳定的话,降到100μm是没有问题的。

  甘胜泉表示,而目前TOPCon的极限是155μm,HJT技术稳定以后,优势显现得会比较大,从硅片成本上来说,理论上可以降低三分之一的成本。

  “在光伏电池的技术竞赛中,HJT技术是一个马拉松型的选手。”甘胜泉形容,在这个过程中,不断地有补给,可以一直降(成本)。



 

海源复材股票行情:

(诊股日期:2022-08-04)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势

● 长期趋势:迄今为止,共1家主力机构,持仓量总计79.78万股,占流通A股0.31%

综合诊断:海源复材近期的平均成本为21.93元,股价在成本上方运行。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值一般。
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