中来股份：今年计划新增5000万平方米的背板产能 组件出货量为4GW左右

　　8月5日，中来股份（300393）(300393.SZ)在接受调研时表示，公司TOPCon电池的主要优势在于单位设备投资额相对较低、电池效率提升空间大、规模越大非硅成本越低。TOPCon产能目前布局在泰州和山西太原，泰州有TOPCon1.0技术产能和2.0技术产能，山西太原有2.0技术产能。公司的背板技术既可以适用于P型组件也可以适用于N型组件，海外方面，欧洲分布式对黑色背板、黑色网格背板的需求在上升，愿意为美观度支付相应成本。公司认为，随着组件版型越来越大，单玻组件需求越来越高，透明背板的需求预计将进一步增长。公司今年计划新增5,000万平方米的背板产能，上半年有部分产能释放，随着新建产能的释放，2022年出货目标预计2.2亿平方米以上。公司组件外销中海内外约各占一半，海外市场主要集中在欧洲，俄乌冲突也导致欧洲能源价格上涨，欧洲对光伏组件的需求在上升，下半年公司仍将深耕欧洲市场，现在预计今年组件出货量为4GW左右。

　　公司有TOPCon电池、背板技术、组件

　　据中来股份在调研中介绍，公司TOPCon电池的主要优势在于单位设备投资额相对较低、电池效率提升空间大、规模越大非硅成本越低。公司有IBC技术且有过小批量出货，但是成本比较高，所以公司决定将TOPCon和IBC结合研究TBC技术，目前已取得一些进展。公司规划的电池技术路线是TOPCon1.0-TOPCon2.0-TOPCon3.0-TBC-钙钛矿叠层，公司一直坚持的目标就是研发可量产的技术，实现低成本需求。

　　TOPCon电池银浆耗量方面，一方面公司通过栅线设置提升浆料印刷能力来降低银耗，另一方面通过寻找银浆替代品减少银耗。公司从刚布局时的160mg/片降到130mg/片，预计后续可以降到100mg/片，明年的目标是60-70mg。未来TOPCon3.0技术投入使用，非硅成本有望做到与PERC基本持平。

　　公司的背板技术是面向未来的且是通用的，具有一定的弹性，背板既可以适用于单面组件也可以适用于双面组件，同时，既可以适用于P型组件也可以适用于N型组件，可以生产各个品种来满足市场发展的需要。海外方面，欧洲分布式对黑色背板、黑色网格背板的需求在上升，愿意为美观度支付相应成本。

　　虽然玻璃具有抗老化、透明度高等方面的天然优势，但是它同样具有重量大、背面打孔后抗压能力下降等劣势。随着组件版型越来越大，单玻组件需求越来越高，透明背板的需求预计将进一步增长，目前透明背板销量占出货总量的10%左右。

　　公司组件外销中海内外约各占一半，海外市场主要集中在欧洲，今年公司也重点发展了欧洲分销市场，俄乌冲突也导致欧洲能源价格上涨，欧洲对光伏组件的需求在上升，下半年公司仍将深耕欧洲市场。

　　公司认为，未来电池产能要大于组件产能，目前公司组件产能有限，公司希望把电池和背板进一步做大，为组件客户提供良好服务。公司年初制定的组件出货量为6GW，但受到疫情、原材料等方面的影响，现在预计今年组件出货量为4GW左右。

　　公司高效电池组件毛利率取得改善主要原因在于订单定价机制发生了一些改变，且公司对市场价格的预测能力、对供应链成本的控制能力较去年有了较大的改善和提升。此外，公司上半年背板出货1.2亿平方米，其中涂覆型背板占比达到了约90%，因此整体毛利率有所增长。

　　公司TOPCon产能目前布局在泰州和山西太原

　　公司TOPCon产能目前布局在泰州和山西太原，泰州有TOPCon1.0技术产能和2.0技术产能，山西太原有2.0技术产能，关于非硅成本方面，泰州TOPCon1.0产能为老产能，非硅成本相对偏高，约比泰州TOPCon2.0产能高5分/W以上，泰州TOPCon2.0产能为新建的1.5GW产线，因规模有限，非硅成本约比PERC高5-7分/W;山西项目一期首批4GW也是使用的TOPCon2.0技术，目前该项目正处于爬坡阶段，尚未有具体数据，对于该产线非硅成本目标约比PERC高3-5分/W。公司希望TOPCon3.0技术研发成功后，可以实现非硅成本与PERC基本持平。

　　据悉，山西电池项目一期后续4GW正在进行融资，目前有相关的融资方案，二期8GW项目公司会考虑通过定增、引入战略投资者、银行融资等多种渠道进行融资，当地政府、供应商非常支持公司项目，相信能顺利完成山西整个16GW项目的建设。

　　整体分布式业务全年交付目标约2-2.5GW左右 新增5000万平方米的背板产能

　　对于今年的规划，公司表示，公司已经在今年上半年开始布局碳足迹认证工作，争取在今年或者明年上半年拿到相关认证。今年上半年确实受到疫情的影响，整体分布式业务节奏有所放缓，全年交付量目标约2-2.5GW左右。同时，公司今年计划新增5,000万平方米的背板产能，上半年有部分产能释放，随着新建产能的释放，2022年出货目标预计2.2亿平方米以上。

　　对于硅料项目扩产，公司表示，公司硅料项目目前正处于环评、能评等投资前置审批手续的第三方评估阶段，尚未开始建设，目前可以确定的是先易后难，公司会先做工业硅，再做多晶硅，在时间节奏上做好把控，稳步推进。

　　整合集中式运维队伍、分布式运维队伍

　　对于光伏系统运维市场的规划，公司目前拥有专门的集中式运维队伍以及专门的分布式运维队伍，未来会考虑将两个团队进行整合，可能会成立一个运维公司。因为随着未来公司跟上海源烨或其他合作方合作开发的电站数量增多以及帮助其他合作伙伴的其他电站提供运维服务，所以公司目前有这样一个规划。公司之前与上海源烨签订过5年期的EPC总承包协议，约定5年累计装机容量达7.2GW以上，上述规划量可能会根据实际情况进行调整，今年预计交付2-2.5GW。关于商业模式，一种是“滴滴派单”式的常规维修模式，还有一种通过技改提升老旧电站发电量的模式，公司会采用两种模式相结合的运营模式。

　　公司从今年年初开始进行工商业分布式的布局，公司计划同样通过与央企成立合资公司共同开发工商业分布式电站。公司会通过多种模式共同推进，比如与央企合作、跟民企合作、跟金融机构合作等。

　　从去年整县推进政策启动到现在，公司累计与110个县/镇签署了合作框架协议，除了部分地方政府相关政策调整未完全启动之外，目前大约有70%区域在开始逐步开展实施。

中来股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计1.34亿股，占流通A股14.60%