易主接连落空 宝馨科技困局待解

　　海南国资接盘未果之后，江苏国资紧接着成为了宝馨科技（002514）（002514）控制权的潜在受让方，不过筹划逾8个月，宝馨科技的这桩易主生意也“黄”了。9月8日，宝馨科技披露公告称，因未获得江苏省国资委批准，公司股权转让事宜终止。这也意味着宝馨科技实控人陈东、汪敏夫妇的控制权转让计划再度落空。在该消息影响下，宝馨科技9月8日低开逾1%，午后成功翻红，当日最终收涨1.53%。需要指出的是，在陈东、汪敏频频转让上市公司控制权的背后，两人持股已近乎满仓质押，资金压力较大，并且宝馨科技今年也出现了上市后中报首亏。面对当下境况，陈东、汪敏夫妇未来如何出招自救引发市场关注。

　　控制权转让又“黄”了

　　伴随着一纸终止股权转让公告，宝馨科技的控制权转让事宜再度折戟。

　　9月8日，宝馨科技表示，由于未获得江苏省国资委的批准，公司股东筹划的股权转让事宜终止。交易行情显示，宝馨科技9月8日低开1.53%，开盘价4.5元/股，开盘后公司股价急速下挫，随后保持低位震荡态势。但在9月8日午后，宝馨科技开始发力走高，盘中成功翻红。截至9月8日收盘，宝馨科技报收4.64元/股，涨幅1.53%，公司总市值25.71亿元。

　　具体来看宝馨科技的控制权转让计划，公司控股股东、实际控制人陈东、汪敏、第三大股东朱永福及其一致行动人永福投资（以下合称“转让方”）在2019年12月30日与盐城高新区投资集团有限公司（以下简称“盐高新”）签署了股权转让框架协议以及表决权委托协议。其中，转让方拟将所持有的5005.34万股股份，占宝馨科技总股本的9.03%，转让给盐高新；此外，陈东及汪敏合计将其持有的9659.07万股股份，占宝馨科技总股本17.43%的表决权不可单方撤销的无偿委托盐高新行使。

　　在上述股权转让+表决权委托完成后，盐高新将持有宝馨科技9.03%的股份，并拥有合计拥有宝馨科技26.46%的表决权，成为宝馨科技的控股股东。

　　盐城市人民政府100%持股盐高新，所以上述交易完成后，盐城市人民政府将成为宝馨科技实控人。但遗憾的是，上述股权转让历时逾八个月，最终还是以告败告终。

　　实际上，此次并非宝馨科技首度筹划控制权转让。在2019年4月宝馨科技就披露称，海南省发展控股有限公司（以下简称为“海南发展（002163）”）有意成为公司控股股东，而接盘方海南发展是海南省政府批准成立的国有独资公司。彼时股权转让方为陈东、汪敏、朱永福，采用方式也系股权转让+表决权委托。

　　但最终由于股权转让方案及交易条件未能达成一致，上述控制权转让在2019年12月26日宣告终止。正是在此背景下，宝馨科技紧接着相中了盐高新。

　　实控人亟需资金“解渴”

　　在陈东、汪敏夫妇接连转让宝馨科技控制权的背后，两人资金压力较大，已处于高比例质押状态。

　　根据宝馨科技最新披露的2020年半年报，陈东持有公司1.1937亿股股份，持股比例达21.54%，其中已质押股份数量达1.1894亿股；汪敏则持有公司942.25万股股份，持股比例达1.7%，其中质押股份数量已达797.25万股。经计算，陈东、汪敏夫妇合计持有宝馨科技1.2879亿股股份，质押股份合计1.2691亿股，质押比例高达98.54%。

　　除了陈东、汪敏夫妇之外，转让方朱永福的质押比例同样不低。截至今年上半年，朱永福持有宝馨科技6920万股股份，持股比例12.49%，其中5330万股处于质押状态，质押比例达77.02%。

　　对于转让公司股份的原因，宝馨科技就曾在深交所的问询回复中表示“由于公司实控人陈东及汪敏、朱永福质押比例较高，为解决其资金问题，故拟转让其持有的公司部分股份。”

　　高比例质押下，陈东、汪敏夫妇的质押融资款用于何处？这一问题无疑引发投资者关注。对此，北京商报记者在宝馨科技今年5月披露的一则公告中找到了答案。宝馨科技彼时表示，陈东、汪敏股份质押融资的款项主要用于支付2014年通过协议转让方式受让广讯有限公司（以下简称“广讯”）部分股份的款项和支付因股份质押而产生的利息。

　　记者通过查阅宝馨科技历史公告发现，广讯原为公司控股股东，在2014年11月陈东协议受让了广讯持有的2700万股公司股份，也正是此次股权转让之后，陈东、汪敏夫妇成为了宝馨科技控股股东、实控人。

　　不难看出，陈东、汪敏入主宝馨科技后似乎触发了多米诺骨牌效应，由于需要支付受让股权款而不断质押股份，高比例质押危机下又欲转让控制权。

　　牛牛金融研究总监刘迪寰在接受北京商报记者采访时表示，实控人高比例质押风险不容小觑，一旦出现平仓或被强制平仓，容易导致上市公司控制权的不稳定。但宝馨科技在公告中表示，质押到期前，陈东、汪敏将采取包括但不限于重新质押、以其自有或自筹资金偿还等方式归还质押借款，具有相应的资金偿付能力。

　　接下来如何自救？

　　陈东、汪敏高比例质押危机下，宝馨科技的经营情况也难言乐观，公司在今年出现了上市后中报首亏。宝馨科技的未来走向引发市场关注。

　　据了解，宝馨科技创始于2001年，公司在2010年12月登陆资本市场，主要从事医疗器械钣金件、各种精密钣金结构件、充电桩、智能消费设备等的研发、生产、销售。在陈东、汪敏入主之后，宝馨科技2015年净利有所增长，但在2016年由于控股子公司上海阿帕尼电能技术(集团)有限公司经营亏损，宝馨科技计提了资产减值，这也导致公司2016年出现上市首亏，当年净利亏损1.79亿元。

　　实际上，在陈东、汪敏上位之后，两人也曾筹划过重组，在2015年欲斥资超10亿元收购深圳市洁驰科技有限公司100%股权，以期拓展节能环保产业，但最终在2016年按下了“终止键”。

　　纵观宝馨科技近年来业绩，公司在2017-2019年实现归属净利润分别约为3969万元、9431万元、6630万元。据2020年中报显示，由于产品交付及项目实施延缓，宝馨科技实现营业收入同比下降，业绩出现亏损。其中，在今年上半年宝馨科技实现营业收入约为2.27亿元，同比下降47.56%；对应实现归属净利润约为-2040万元，同比下降127.57%，这也是宝馨科技上市后中报首亏。

　　对于前期筹划的国资入主事宜，宝馨科技就表示，有利于优化和完善公司股权结构，同时公司依托于国有资本平台，更有效的将国有资本和民营资本相互融合，推动国有资本引导和带动公司实业产业的作用，在立足现有主营业务的基础上，通过内生式和外延式发展相结合的方式不断寻求产业发展机会，推进业务模式升级。

　　针对公司实控人是否会继续谋求控制权转让等问题，北京商报记者致电宝馨科技董秘办公室进行采访，对方工作人员表示“相关事宜涉及公司股东，需要询问股东意愿，稍后回复。”但之后记者再度拨打电话致电采访，对方电话处于无人接听状态。

　　在资深投融资专家许小恒看来，面对高比例质押风险，陈东、汪敏夫妇未来不排除会继续寻找接盘方来缓解资金压力。

宝馨科技股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计8624.62万股，占流通A股21.27%