开源证券发表最新研报，维持国内封测龙头长电科技（600584）(600584.SH)“买入”评级，同时下调盈利预测，2022-2024年归母净利润预计为32.01(-4.22)/36.69(-3.44)/41.55(-5.70)亿元，EPS预计为1.80(-0.24)/2.06(-0.20)/2.33(-0.33)元，当前股价对应PE为15.8/13.8/12.2倍，但公司为国内封测龙头，积极布局先进封装，前景可期。
2022年8月18日长电科技发布半年报，2022H1营收155.94亿元，同比+12.85%;归母净利润15.43亿元，同比+16.74%;扣非归母净利润14.09亿元，同比+50.14%。计算得2022Q2单季度营收74.55亿元，同比+4.91%，环比-8.39%;归母净利润6.82亿元，同比-27.12%，环比-20.82%;扣非归母净利润6.28亿元，同比+6.33%，环比-19.64%。
开源证券表示，公司短期业绩受行业景气度分化影响有所下滑，下游需求调整，但公司积极布局先进封装，前景可期。2022H1，星科金朋营收9.56亿美元，同比+24.70%，净利润1.29亿美元，同比+167.74%，主因产能利用率上升，产品组合优化;长电韩国营收7.44亿美元，同比+26.61%，净利润0.18亿美元，同比+58.22%，主因系统级封装产品业务订单增长;长电先进营收8.86亿元，同比-17.64%，净利润1.48亿元，同比-33.31%，主因订单减少;长电宿迁营收6.56亿元，净利润0.57亿元;长电滁州营收6.23亿元，净利润1.03亿元。
值得一提的是，2022H1营收中通讯电子/消费电子/运算电子/工业及医疗电子/汽车电子分别占比36.7%/31.3%/18.4%/10.1%/3.6%。公司在5G通信类、高性能计算、消费类、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术(如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI系列等)。星科金朋在大颗fcBGA技术上认证通过77.5x77.5mm，正开发更大尺寸产品，开发了2.5D fcBGA产品，同时认证通过TSV异质键合3D SoC的fcBGA，为进一步全面开发Chiplet所需高端封装技术奠定了基础。公司六大生产基地都有车规产品量产布局，大陆的厂区已完成IGBT封装布局，同时具备SiC和GaN芯片封测能力。
风险提示：市场竞争加剧、封测行业景气度不及预期、公司技术进展不及预期。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共28家主力机构，持仓量总计6.24亿股，占流通A股35.09%
综合诊断：长电科技近期的平均成本为27.66元，股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。上一篇：中银证券：给予北新建材买入评级
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