2022年8月23日桂林三金（002275）（002275）发布公告称华安证券（600909）谭国超 李昌幸 江卉、申万菱信姚宏福、广发王岩、国联安基金张彩霞、长城证券（002939）赵浩然、太平资产薛娜、长盛基金周思聪、和君资本孟林、长江资管盛夏、大成基金王敏杰、星河资本刘新涛、华商基金常宁于2022年8月22日调研我司。
具体内容如下：
问：公司上半年的销售业绩很好，请梳理一下三线的品种在上半年的表现情况？
答：您好，上半年公司销售收入几乎都来自我们的独家品种，从产品线来说主要收入还是来自于一线品种，如三金片系列，西瓜霜系列，二线品种主要是眩晕宁、脑脉泰、安闲等，三线品种很多都还处于市场导入阶段占比较小。谢谢。
问：公司处方药、OTC 的销售情况如何，西瓜霜和三金片院内院外的占比？
答：您好，公司大部分是双跨品种，每个品种占比各不相同，西瓜霜系列我们一直是 OTC 大于处方，大概 6 成比 4 成这样，三金片的院内的占比要略高于西瓜霜，谢谢。
问：如果三金片和西瓜霜被纳入集中采购，公司对此有什么预判？
答：您好，我们认为中药集中采购对我们来说是机遇大于挑战的。拿三金片来说，是我们的独家品种、基药目录品种，并且还是低价药物目录品种，如进入集采降价空间也是有限，而相对销量会大幅的提升。我们新出的三金颗粒无糖型，可以替换三金片在医院的覆盖，西瓜霜系列也有剂型是主打医院的，如桂林西瓜霜喷剂、舒咽清等等，我们对进入集采是相对乐观的，谢谢。
问：公司对产品进入基药目录的落地情况如何？
答：您好，公司目前的策略是没有进入到基药目录的独家品种要争取进入，已经进入基药目录的品种要防止被剔除目录。我们认为进入基药目录对药品销量提升是很有帮助的，争取每年有 1-2个品种进入基药。谢谢。
问：目前宝船生物研发是一个怎样的进度？ 您好，我们的 BC007 刚刚获得美国 FD
答：和国家药审中心的临床批件，今后争取每年获得 1-2 个批件，另外随着临时研究的深入，资金压力也越来越大，公司在不丧失控制权的前提下会考虑启动对外融资模式。谢谢。
问：CDMO 赛道竞争很激烈，公司会采取什么策略，现有订单的结构是什么样的？
答：您好，在竞争如此激烈的环境下，我们力争前列，我们了解到国内头部企业现在还是以承接国外订单为主，随着药品持有人制度的实施，会有大量国内订单的需求出现，我们会争取这些国内订单。目前我们的客户主要是国内一些资金实力较强的有研发需求的企业，谢谢。
问：目前白帆生物的产能利用率是多少，还考虑扩大生产吗？
答：您好，上半年受到国内疫情的影响，产能利用率大概在 30%左右，疫情影响消除能到 50%，我们目前承接主要是临床订单，客户完成临床，产品上市之后就会上量生产，我们现在的产能不足以支撑，所以必须提前规划，谢谢。
问：上半年疫情对公司销售影响怎样，公司对全年增速的预期是怎样的？
答：您好，疫情对销售确实影响较大，但是这些影响是局部的，也不会长期的持续下去，面对这种局面需要公司销售团队做好工作，加强终端的反应速度，全国各地区销售共同努力，保证今年任务完成，谢谢。
桂林三金主营业务：中成药的研发、制造与销售。
桂林三金2022中报显示，公司主营收入9.95亿元，同比上升13.13%；归母净利润3.03亿元，同比上升22.54%；扣非净利润2.9亿元，同比上升35.19%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.79亿元，同比上升6.28%；单季度归母净利润1.83亿元，同比上升22.3%；单季度扣非净利润1.76亿元，同比上升47.01%；负债率29.34%，投资收益-144.89万元，财务费用-938.58万元，毛利率72.13%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出781.71万，融资余额减少；融券净流入360.11万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，桂林三金（002275）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：有加速上涨趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计3.80亿股，占流通A股70.53%
综合诊断：桂林三金近期的平均成本为14.31元，股价在成本上方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。上一篇：开源证券：给予昊华能源买入评级
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