亿翰智库近期对麒盛科技（603610）进行研究并发布了研究报告《海外需求收缩，国内线上销售表现亮眼》，本报告对麒盛科技给出评级，当前股价为12.65元。
麒盛科技
核心观点：
麒盛科技披露公司半年度报告。2022年上半年公司实现营业收入14.33亿元，同比增长8.01%；实现归属于上市公司股东的净利润0.98亿元，同比减少27.60%。其中，二季度公司取得营业收入6.89亿元，同比增长2.17%；归母净利润达0.41亿元，同比减少34.19%，业绩相对不佳。
随着全球“宅”经济的形势出现调整，许多居家形成的新需求有所减少，海内外需求整体收缩。在这种不利的形势下，公司积极“稳订单、稳生产”，力保公司业绩的相对稳定。北美市场，公司专门设立了新品牌DawnHouse，同时组建了设计、销售及数据开发及维护团队，率先开拓美国养老市场。此外，公司积极发力欧洲市场。公司与德国知名床垫品牌正式达成战略合作并实现出货，该客户将自身床垫搭配公司智能电动床架先于欧洲推广，2023年将推广至全球市场。在公司的积极努力下，上半年公司的销售收入保持了相对稳定，海外市场的营业收入达13.23亿元，同比增长7.90%。
利润水平方面，受到公司产品结构变化的影响，叠加公司此前采购的原材料成本较高，公司2021年毛利润率降至32.10%，同比减少2.04个百分点，毛利润率有所下滑。然而由于公司毛利润率的下行，公司净利润率降至6.72%，同比降低3.32个百分点，利润水平持续走弱。2022年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润0.98亿元，同比减少27.60%。
展望未来，订单方面，随着美国经济正式进入衰退，叠加当前的高通胀环境，美国居民的购买力将进一步被削弱，整体需求预计将有所下滑。而在成本端，随着原材料价格的继续回落，以及美元汇率的继续走强，我们预计下半年公司的业绩保持相对平稳。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.75%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.51亿，根据现价换算的预测PE为6.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.23。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，麒盛科技行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计1425.83万股，占流通A股6.85%
综合诊断：麒盛科技近期的平均成本为12.55元，股价在成本上方运行。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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