天壕环境（300332）8月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月23日接受53家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍：
一、董事长介绍2022年半年度经营业绩8月22日晚,天壕环境发布2022年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入16.92亿元,同比增长127%;实现归属于上市公司股东的净利润2.04亿元,同比增长416%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.04亿元,同比增长1140%。大幅增长的原因,主要由于燃气板块业务稳步增长,上半年已占公司营业收入总额的94%以上。二、董事长回答投资者提问
问：预计三四季度气源能带来多少增量？另外输气量能达到多少？
答：随着神安线陕西-山西段完工后实现的全面贯通,山西中联煤层气公司、陕西神木气源以及长庆气田的资源将为公司气源带来增量,这一工程也能够保障明年的经营计划。目前我们日输气量在300万方左右,其中山西约100万方/天,河北约200万方/天。进入四季度,每天可能会有几十到上百万方的增量,有望实现每天400万方并实现全年供气15亿方的目标。
问：公司LNG气源的对接情况是怎样的？
答：公司在清远和东南市场等地区的经营需要海外LNG的支持,因此在半年报中提及“尽力拓展海外LNG供应商”,但这部分业务和陆地神安线关系不大,且占营收比例相对较小。
问：请介绍公司供气模式以及您对未来天然气市场的判断？
答：公司主要为工业客户补充中石油计划气源以外的增量气,因此根据供需情况决定价格,增量气的定价主动权在公司手中。从天然气市场来看,随着低碳转型趋势的推进,未来天然气的需求还会进一步增加,有着明显的市场缺口。
问：北方市场以LNG形式销售的可行性大吗？
答：LNG的运输成本较高,只有广东等气价高的地方可以覆盖这部分成本,因此将LNG运送至河北售卖意义不大,并考虑到安全隐患,地方政府很可能叫停类似的方式。
问：公司供暖季的盈利逻辑是怎样的？
答：由于资源有限,预计今年旺季价格涨幅将会高于去年。公司是为工商业客户补充增量气的燃气供应商,而增量气价格偏高。随着明后年气量的不断加大,公司会考虑为工商业优质客户让利。价格是由供需关系决定的,我们按照市场化进行调节,确认市场价格。
问：请拆分一下公司现在的客户结构？多少是工业客户,多少是城燃客户,后面到35亿方-50亿方的时候是怎样展望的？
答：工商业及城燃客户占比95%左右,城燃居民客户占比5%左右。公司与客户按照资源情况签订合约,一年一签。由于下游需求旺盛,公司在和工业客户的合作时,通常会签署免责供应合同。
问：陕西气源如果量很大的话,假设未来两三年如果能达到50-60亿方的话,需要储存吗？
答：短期内来说,气量不会大到无法消化的地步。若未来气量每年达80亿方时,则可能考虑在山西或河北建立调峰项目以解决过剩气源。但未来两三年来看,应该还是会供不应求。
问：未来两年,气量爬坡的过程中,上游气源的增量如何？
答：上游资源比较紧张,整体来看依然供不应求,天然气作为特殊商品,增产会有逐步放量的过程。未来几年,公司预计每年约增长10亿方左右的气量。这对于天壕环境的发展是有好处的,包括对于客户的选择、设施建设、公司管理,我们有逐步成长的过程。
问：请解释一二季度气量气价差距较大,但销售收入相差较小的原因。
答：二季度补充确认了赛诺水务的7000万元收入以及神安管道的运维费用,因此一定程度上弥补了天然气销售的收入缺口。成本方面,二季度采气成本显著提高,同时确认了水务的成本以及股权激励的成本分摊。
问：请问今年三四季度的定价机制是怎样的？
答：会顺延之前的定价机制,根据上游资源决定下游价格;
天壕环境股份有限公司主营业务包括天然气供应及管输运营的燃气板块、膜产品研发生产销售及水处理工程服务的水务板块和余热发电合同能源管理的节能环保板块。
调研参与机构详情如下：
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共20家主力机构，持仓量总计1.82亿股，占流通A股21.60%
综合诊断：天壕环境近期的平均成本为14.27元，股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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