洋河股份迈入后改革时代：营收净利双增长、产品矩阵更趋优化

　　2022年上半年，在疫情反复、经济下行、行业内卷严重等多重因素叠加下，洋河股份（002304）依旧交出了一份稳健的答卷。8月24日，洋河股份发布的2022年半年报显示，上半年实现营业收入189.08亿元，同比增长21.65%；归属于上市公司股东净利润68.93亿元，同比增长21.76%；扣非后的归属于上市公司股东净利润66.43亿元，同比增长28.54%。

　　业绩增厚的同时，洋河股份的产品升级也一直持续。近期，洋河股份宣布战略核心单品“2022版海之蓝”上市，今年3月，洋河股份高端新品梦之蓝手工班(大师)上市，加码布局高端市场。在业内看来，洋河股份不断地进行产品迭代、提升产品品质的动作，成为近年来洋河股份业绩持续稳健增长的关键。

　　洋河股份踏上“二次创业”背景下，此次中报的增长也意味着洋河大刀阔斧的改革显然已经日见成效。有多家券商表示，洋河已经终结了调整期，进入了发展的新增长通道，目前公司基本盘稳健，产品在市场的竞争力强，盈利能力不断提升，正呈现全方位的增长状态。

　　从调整期步入收获期 获多家机构看好

　　过去的两年，洋河股份经历了改革的阵痛，尤其2021年在新掌门人张联东出任董事长以后，在他的带领下，从渠道调整、控货挺价到产品升级，进行了一系列成效显著的改革创新。今年上半年的财务指标来看，洋河已经彻底走出了低谷，步入了改革后的收获期。

　　如果说“改革”成为2021年洋河股份各个领域的关键词，而“增长”、“稳健”则是后改革时期的关键词。随着近年来，高端、次高端的持续扩容，高端产品代表着一家酒企的真正实力，洋河股份的中高端产品在后改革时代持续增长。

　　2022年上半年，海之蓝、天之蓝、梦之蓝等中高端酒实现营收162亿元，同比大增29.05%，合计占公司营收比重在85%以上，中高端产品营收占比进一步提高。

　　在业内人士看来，近年来消费升级提速，中高端产品已然成为兵家必争之地，也逐渐成为头部企业快速拓宽蓝海市场的重要“武器”。洋河股份在持续推进全国化的过程中，梦之蓝系列产品也成为拉大与同业之间差距的关键产品。从此次年报数据来看，梦6+已经逐渐在中高端白酒市场形成了固有市场。

　　洋河股份作为全国性酒企，其推动的全国化布局成效明显，省内外销量逐步走向均衡。2022年上半年，洋河股份省内市场、省外市场分别实现营业收入86亿元、99亿元，同比提升19.12%、25%。

　　洋河股份也赢得了多家机构的认可。据统计，2022年6个月内累计共32家机构，预测2022年净利润均值为96.26亿元，较去年同比增长28.21%。其中，21家机构“买入”，4家机构“推荐”，3家机构“增持”，1家机构“强推”，1家机构“强烈推荐”，1家机构“审慎增持”，1家机构“优于大市”。

　　知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞分析认为，在华东市场品牌竞争持续加剧，全国性名酒不断精耕华东市场的情况下，洋河能够保持这样的高位数增长，体现出洋河过去的营销体制改革效果初显，品牌价值回升，市场信心回暖，渠道信心恢复。未来洋河还要利用大品牌势能来推进多元化业务的发展，相互赋能，从而增强洋河整体酒类业务板块的产业链效率，形成品牌矩阵势能。

　　海天梦持续升级 产品矩阵更趋优化

　　在产品的进阶升级上，洋河股份一直是有魄力的，今年上半年业绩的增长与其持续推动产品升级不无关系。

　　近日，洋河股份产品再次升级，其宣布战略核心单品“2022版海之蓝”上市，新版海之蓝是海之蓝上市以来推出的第六代新品，新版海之蓝的推出是洋河股份近年来不断进行产品迭代、提升产品品质的一个缩影。据了解，2019年，洋河股份将“梦6”升级为“梦6+”，2020年又将“梦3”升级为“梦3水晶版”，2021年推出新版天之蓝。

　　推动产品升级、加强品牌建设也是张联东执掌洋河浓墨重彩的一笔。作为中国白酒行业唯一拥有洋河、双沟两个中国名酒，两个中华老字号的企业，洋河股份拥有多品牌优势。去年，张联东提出打造“精彩洋河、风彩双沟、多彩贵酒、七彩梨花村”的多彩战略，这一战略使得洋河股份有了更强的增长后劲。

　　在一个“品牌为王”的时代，拥有悠久历史与文化底蕴的名酒，其市场潜力、爆发力明显更大。在多彩战略下，洋河股份的产品矩阵更为优化，高中低产品层次分明，形成了洋河作为第一主导，双沟、贵酒梯次跟进的品牌格局，洋河品牌突出“高”、双沟品牌突出“好”、贵酒品牌突出“快”，加快了洋河股份名酒化、高端化、全国化的进程。

　　相关业内人士表示，随着洋河持续推进“多彩品牌”战略，在推动洋河品牌升级的同时焕发双沟品牌活力，发挥洋河、双沟双品牌在价格带上的互补作用，同时优化产品矩阵，巩固全价格带布局。勇于变革的洋河或将于未来进入改革势能及业绩加速释放阶段，并迎来新一轮爆发式持续增长。

　　技术加固护城河 数字化助推产业升级

　　在产业互联网和数字新基建的浪潮下，消费者的消费习惯更加趋向个性化和多元化，而通过数字化创新去匹配用户的个性化的需求已成为白酒行业的重点发展方向。洋河股份的数字化转型升级就是一个典型案例。据了解，洋河股份在智慧工厂、渠道在线化、用户数据化和业务信息化等多个方向推进数字化建设。

　　例如：在制造端，洋河的智慧工厂构建了全过程、全产业链质量追溯系统，实现了传统酿造与智能化酿造相结合、智慧化包装与现代化物流相匹配、科技创新与标准化管理相融合。

　　在消费端，洋河凭借数字化，已逐步实现了“渠道在线化、用户数据化和业务信息化”的三化目标；其中，“渠道在线化”让进销存信息和渠道物流信息均能实时可见，“用户数据化”让用户真切感知企业文化和产品，并由此整合出由传统基础、营销体系、供应链生态、全价值链一步步升级进化的信息化建设工程。

　　在蔡学飞看来，数字化可以解决产品的低成本生产与销售管理，同时可以实现精准营销，带来销售质量的提高，并且数字化是中国规模性酒企精益管理升级的一部分，也是中国头部酒企未来参与世界级竞争的基础，对于洋河来说，数字化是洋河股份打造的竞争新维度，获得新增长优势的重要突破口，利用自身的区域优势完善分销渠道、合作商与消费者价值服务的重要工具。

　　洋河股份数字化转型卓有成效的同时，技术实力也不容小觑，注重将现代科技、创新能力与传统技艺进行有效融合。值得一提的是，在7月12日，白酒行业顶级技术赛事第六届全国品酒师大赛上，洋河股份技术“梦之队”摘金夺银，6人冲入前十，这也是洋河股份第五次蝉联该赛事冠军。

　　相比于品牌的稳定，品质的持续优化，洋河股份能够实现长期稳定增长，在很大程度上也是得益于人才优势。目前，洋河股份拥有中国轻工业工程技术研究中心、国家级博士后工作站、中国白酒健康研究院等10大研发平台和34名白酒国家评委、78名省级品酒委员、1861名技术类人员。业内预测，随着人才激励措施不断释放，新型厂商关系持续强化，洋河股份势必还将释放出更大的增长动力。

　　正如张联东此前所言“没有正确的发展战略引航，企业这艘巨轮就会偏离航向，甚至触礁沉没。”站在二次创业的关键时期，“双名酒、多品牌、多品类”的清晰产品矩阵规划，再叠加数字化营销布局，内外兼修、形神具备的洋河二次启航恰逢其时。

洋河股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共316家主力机构，持仓量总计1.99亿股，占流通A股15.90%