良品铺子半年报发布：稳占高端零食市场 已构建行业领先全渠道营销网络

　　8月26日，良品铺子（603719）(603719.SH)发布2022年半年报。上半年公司实现营业收入48.95亿元，较同期上升10.72%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,其中,第二季度归母净利润1亿元,同比增长了11.50%,呈现逆势双增之势。受此积极因素影响,8月26日当天，公司股价以涨停报收，引发市场高度关注。

　　报告期内，公司持续推进全渠道布局，挖掘多元规模单品，抢先占领热门细分品类，在疫情扰动下，仍实现营收、归母净利润逆势双增，显示出强劲发展韧性。值得一提的是，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为2.46亿元，同比高增79.31%。有相关行业人士分析表示，充足的现金流储备，不但能够有效增强公司的抗风险能力，也使得下半年其在发展布局上拥有相对更加灵活的弹性区间。

　　稳占高端零食市场以研发创新保障领先产品力

　　近年来，零食行业整体处于稳步发展阶段。根据欧睿国际数据显示，2017年至2021年，中国包装休闲零食市场整体规模从3849亿元增长至4578亿元，年复合增速4.4%。同时，随着消费升级总体趋势不改，消费者普遍对零食产品健康、营养性等重视度不断提高，需求日趋多样，这也为新产品、新品类的发展打开空间。

　　而良品铺子的发展方向先天贴合处于“升级中”的零食行业大趋势。作为国内“高端零食第一股”，公司自创立以来，一直承载着“品质第一，其他第二”的高标准追求，在每款产品的打造上，坚持在全球范围内根据客观标准选取优质食材，在重视健康与安全同时，也追求零食保持颜值和口味。报告期内，公司高端零食战略持续带来有效成果。

　　通过对顾客群体精准画像，公司围绕女性、儿童等细分人群的特殊需求，上半年在药食同源、奶酪、高蛋白零食等方向自主研发并上市了56款产品。据了解，新品中0添加蔗糖果干、药食同源果棒系列表现良好。而在细分市场上，公司的儿童零食品牌“小食仙”上半年全渠道终端销售额为2.19亿，同比增长21.33%。总体来看，公司产品在口味及品类上上半年持续延展，产品矩阵得到进一步丰富。

　　同时，以美味无负担、品质提升为导向，公司将开发并掌握的肉脯生产自动化、三减技术及无糖技术、低GI低碳水等多项先进食品营养健康加工技术运用到新上市的产品中，提升生产效率并强化其产品健康属性。

　　技术的发展以及产品的创新离不开公司资源的投入。公告显示，公司上半年研发投入达2522万，同比快增32.83%。通过广泛协同内外部研发资源，公司打造了行业领先的深度研发能力。在自研方面，公司投资了100多套专业实验设备，建立并投入使用包括肉类海味素食、糖巧果脯、饮品、感官评鉴等在内的6个专业研发实验室。

　　在外部协同上，公司与国内食品专业院校、食品科研院所等协同，搭建研发平台，通过协同深度研发等方式，加快技术引进与转化，支持产品高质高效创新。目前公司已经与中国农业科学院、中国食品发酵工业研究院、湖北省农科院、中国农业大学、江南大学食品学院、湖南中医药大学等科研院所和高校展开了深度食品研发合作。随着研究成果和产品的深入融合，有望使公司零食产品竞争力再上新台阶，为业绩增厚带来新潜能。

　　打造行业领先全渠道营销网络各链路“多点开花”

　　随着电商销售形式在我国的蓬勃发展，线上渠道渗透率正持续提升。尽管休闲零食线下渠道目前仍占据85.9%，赛道内业已在注重线下营销渠道完善同时，纷纷拓宽线上营销矩阵。在此方面，作为行业扛旗者的良品铺子，已成功打造了休闲零食行业惟一线上线下（300959）结构均衡且高度融合的全渠道营销网络。

　　在线下门店方面，公司加快全国化布局,加速关键城市布局渗透，聚焦新一线城市密集开店，进一步加速华南、西南及华中关键市场的布局深度和密度。截至报告期末，公司在23个省、自治区、直辖市拥有3078家门店，其中新开门店302家，实现了从核心商圈、交通枢纽、街边到社区门店的多层次覆盖。

　　线上渠道方面，公司上半年在平台电商渠道通过精细化渠道运营，深耕用户需求，打造多元化产品矩阵，助力线上主流渠道实现销售稳步增长。在社交电商渠道，聚焦抖音快手，持续深耕运营，积极抢占市场，围绕社交用户需求定制多样化零食礼包和坚果礼盒，建立自播账号矩阵进行高效转化。在社区电商渠道，打造流量爆品，以更强的商品力和运营能力服务62个城市，累计服务社区消费者同比增加67%。

　　值得一提的是，大客户团购及流通渠道在上半年同样得到快速拓展。截至报告期末，公司团购业务的省级礼品分销代理已覆盖全国4个直辖市及15个省份，开发出了行业协会分销、企业超市及高铁分销的全新模式，并形成节日礼品分销行业的新玩法。上半年团购及流通渠道实现营业收入2.04亿，同比大增63.14%。

　　不断攀高的品牌价值叠加领先的产品及研发实力，辅以全渠道畅通的营销网络，疫情阴霾散去后，作为高端零食的行业领军者，良品铺子将是最先感受到经济复苏，暖光照拂的行业企业之一。

良品铺子股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计1.64亿股，占流通A股73.23%