上半年营收同比大增118.8% 上海贵酒走质量与品牌结合之路

　　8月23日，上海贵酒股份有限公司（证券简称：岩石股份（600696），股票代码：600696）公布了公司全面聚焦白酒主业后的第一份半年报。2022年上半年，上海贵酒营收4.96亿元，同比增长约118.8%，延续了高增长态势；公司实现归母净利润约3659.8万元，同比增长5.1%。

　　全面聚焦酒类业务

　　2022年半年报显示，上海贵酒的营业收入、利润99%以上都来源于酒类销售。今年是公司全面聚焦白酒主业的一年，这无疑是个良好的开端。

　　对此，上海贵酒副董事长高利风表示，作为行业的新生力量和创新型白酒代表企业，公司立足于“用未来定义未来”发展策略，用世界一流的消费品品牌运营理念高质量经营酒业；近年来稳健、快速的发展，表明公司的主业转型之路已经取得成效，并且公司仍然会坚守初心、聚焦主业，将酒类主业经营好、发展好，赢得消费者和投资者的双重满意。

　　谈及公司转型的初衷，上海贵酒总经理鄢克亚表示：“早在2019年，公司就觉得白酒行业，特别是酱酒行业是一个非常好的赛道。所以我们其实从2019年就把酒类业务确定为公司的核心业务，这几年也是坚定不移的践行这个战略。目前酱酒行业仍处于高增长期，行业数据显示，2021年酱酒的产能虽然只占整个白酒行业产能的8.4%，但销售收入和净利润分别约占行业的31%、46%。”

　　找准赛道后，上海贵酒说干就干。

　　公司从2019年开始从事白酒销售业务，并将酒类业务确立为公司核心业务的发展战略，于年内开始布局试水白酒销售业务；2020年加强白酒业务渠道建设，当年酒类销售业务实现收入5878.96万元；2021年，公司完成对高酱酒业的合并，并收缩商业保理业务，全面聚焦酒类主业。

　　转型后，公司酒类业务的营收占比一直在提升。

　　年报数据显示，2021年，当年主营业务收入6.01亿元中，酒类业务收入5.84亿元，占比97%；2022年上半年，酒类业务营收占总营收比例99%以上。此外，据鄢克亚透露，2022年公司的酒类业务中，酱酒业务的营收总额占比超过70%。

　　作为白酒行业的新势力，上海贵酒的业绩表现呈现“又快又稳”的发展态势。对于转型成功的原因，上海贵酒总结称，公司转型酒类业务以来成长性很快，一方面得益于战略转型正确，近年来白酒行业整体发展较快，特别是酱酒赛道成为风口，公司选准了行业和赛道。另一方面，公司围绕高质量发展要求，提出了打造客户资产、品牌资产和产能资产，并运用差异化竞争策略，使得公司得到较快发展。

　　直面竞争 争做酒业品牌管理集团

　　在消费升级的大趋势下，白酒行业呈现出集中化、高端化、品质化、品牌化、C端化、年轻化等趋势。上海贵酒意识到，在发展战略、品牌调性、产品特点、供应链能力、组织能力、人才结构等方面，需要公司不断与行业未来发展趋势相匹配，主动升级与变革。

　　在头部酒企都加大营销投入、发力品牌打造的环境下，直面竞争是避不开的选择。特别是对于白酒赛道新玩家上海贵酒来说，需要在红海中开辟一块领域。

　　在此背景下，上海贵酒在品牌营销上的投入逐年在增加。2021年全年，公司的品牌营销费用为1.41亿，2022年上半年是1.78亿元，分别占同期营收的24%、35%左右。

　　据了解，上海贵酒是用整合营销的思维来经营白酒的。

　　鄢克亚表示，公司的商业模式很明确，就是要成为一家类似于“保乐力加”或者“帝亚吉欧”式的酒业品牌管理集团。上海贵酒在聚焦酱酒主赛道的同时，以多品牌、多模式、多香型切入多个细分市场，满足不同消费人群的差异化需求。

　　“我们要去思考行业的未来，特别是酱酒行业。酱酒行业在5年之后会发展成什么样？然后基于这个趋势，倒过来制定我们的发展战略、定位、定价等等。”鄢克亚说。

　　当下，“年轻、时尚、创新、国际化”是消费者共性的追求，公司在满足共性需求的同时，进一步细分消费人群，满足不同人群的消费诉求；顺应客户需求，来创新消费场景，通过精耕细作的“极致体验”去匹配消费者不断升级的消费需求。

　　因此，目前公司已制定了多品牌矩阵的发展策略，如“天青贵酿”定位超高端创新型酱香白酒，为“新财智”人群带来高品质白酒文化体验；“君道贵酿”定位高端新势力酱香白酒；高酱系列打造中高端商务型酱香白酒；“贵酒匠”定位中高端品质酱香白酒；“军星”“军辉”系列定位军旅文化白酒；“十七光年”定位年轻生活方式轻奢果味酒，引领微醺潮流。

　　而在业务模式上，公司推行事业部制，开展差异化竞争和发展，运营不同的产品品牌。

　　鄢克亚进一步介绍：“每一个事业部都在成立的时候，就会有很清晰的品牌定位、目标人群、品牌主张和沟通理念。我们不存在这个品牌专门定位中低端，那个品牌专门定位中高端的情况。我们是用世界一流的消费品品牌理念来经营经营白酒这个传统行业的，并不是非常的‘简单粗暴’地以价位来定位的，价位只是一个维度，但不是单一的维度。”

　　此外，整个消费市场的场景和模式都面临迭代、重构，多家酒企都在大力推进数字化转型，上海贵酒也不例外。

　　以公司的“幸福小店”计划为例，由于社区小店老板本身就是社区居民，更了解社区和市场，也更能做到客户需求的准确捕捉、及时反馈、动态调整、精准匹配，所以公司基于社区内熟人社会产生的精准“大数据”，帮助合作社区小店完成数字化升级。通过去中间化，产品直供社区小店，依托“流量、数据、物流、会员管理”等数字化营销策略为门店赋能，为传统零售提供了数字化发展空间。数字化零售模式成为有力的市场下沉武器，据公司介绍，目前这一布局已覆盖全国3000多家社区小店。

　　注重品质提升 坚持长期主义

　　上海贵酒在注重品牌打造、品牌升级的同时，对产品品质的把控仍然坚持精益求精。

　　公司酱酒生产基地位于贵州仁怀的中国酱香型白酒核心产区，传承古法酿造，坚持传统的“12987”大曲坤沙酱香工艺。同时，由国家白酒一级品酒师、中国酒业“工匠之星”等业内专家进行品质把关，并着力推动国际化标准酱香和绿色智能制造，上半年，公司通过了ISO-9001质量管理体系认证，将为消费者提供更稳定的高品质口感。

　　一位白酒行业人士表示，凡是回归白酒本质，走质量与品牌结合之路的白酒企业，就是中国名酒精神的继承者和发扬者，他们的产品就是真正意义上的“中国名酒”。上海贵酒，正是在循着这条产品品质与品牌建设相结合的道路，探索属于自己的“名酒之路”。

　　今年上半年，上海贵酒旗下的多款产品获得业内大奖。如君道贵酿·山河酒、军星·1927酒双双荣获金盛奖·中国酒业年度最具潜力新品奖，军星则荣获金蝉奖“年度新锐白酒品牌”等等。

　　正是对产品品质的执着追求，造就了上海贵酒在产品销售、品牌塑造层面的双丰收，下一步，为更好满足市场对高品质白酒的需求，上海贵酒的产能提升计划也已提上日程。

　　对此，鄢克亚表示：“随着公司在产品销售、品牌塑造方面的多项发力，为满足市场对高品质白酒的更大需求，公司产能提升计划也已提上日程，进一步扩大产能是必须要做的事情，也是我们的打造产能资产战略的表现之一。”

　　此外，在控股股东的增持和员工激励计划方面，也可以看出公司对于经营业绩持续稳健向好的信心。

　　2021年，公司控股股东及一致行动人大幅增持公司股份，持股比例从期初的55.1%增加至64.98%，增持幅度9.88%。今年7月份，控股股东的一致行动人又增持了公司股份约65万股，占公司总股本的0.19%。而且在后续的12个月内，拟累计增持比例(含本次已增持股份)不低于公司总股本的2%。

　　此外，上海贵酒依托上海陆家嘴和徐家汇两大地缘优势，吸引了近百位具有跨国企业、科技大厂和国际一线快销品领域的丰富行业经验的高级管理人才。

　　这些高端人才带来优秀企业的文化与经验，与上海贵酒的优势相融合，全方位赋能公司的战略管理、产品开发、品牌建设、市场拓展与渠道建设，使得上海贵酒有能力实现自己的愿景和使命。

　　而为了留住人才、建立高效的组织，上海贵酒也在不断完善评价激励体系和考核机制，并且对中高层管理团队，以经营绩效和能力提升为重点，积极探索股权、期权等多元化激励手段，吸引、留住、激励优秀人才，构建与战略目标相匹配的人才绩效考核与评价激励体系。

　　今年4月，公司再度推出员工持股计划，员工持股计划筹集资金总额上限为不超过2800万元。同时，公司还发布了股份回购方案，拟回购不低于3000万元(含)且不超过4000万元(含)公司股份，回购股份全部用于员工持股计划，5月26日已完成首次公司股份回购。分析人士指出，员工持股计划体现了公司对人才的重视，和坚持长期主义的决心。

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岩石股份股票行情：

（诊股日期：2022-08-30）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计2.19亿股，占流通A股65.41%

综合诊断：岩石股份近期的平均成本为27.70元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。