2021年重回房地产行业前10后，2022年上半年，招商蛇口（001979）继续前进一步。
日前，招商蛇口(SZ:001979)发布2022年中期业绩，上半年实现营业总收入575.63亿元，同比增长28.90%，归属于上市公司股东的净利润18.87亿元。
2022年1-6月，招商蛇口累计实现签约销售面积487.51万平方米，累计实现签约销售金额1188.27亿元，位列全国房企全口径签约金额排名第6，较去年同期提升一位，行业排名站稳前十。
2022年上半年，新冠疫情依然在全球反复，叠加房地产市场环境影响，招商蛇口实现稳健发展。7月，招商蛇口实现销售金额240亿元，同比提高18.3%，而同期百强房企销售同比下滑35.3%，稳健经营优势尽显。
中信建投（601066）认为，随着三四季度招商蛇口更多优质项目推出，预计销售将持续改善，全年销售增速有望转正。
平安证券报告则指出，截至2022年6月30日，招商蛇口预收账款与合同负债合计值1644.7亿元，较年初增长11%，为后续业绩结转奠定基础。同时，平安证券维持招商蛇口"推荐"评级。聚焦长三角区域，深耕优势城市
行业持续面临调整，招商蛇口依旧保持战略扩张的节奏，在土地、融资上稳中有进，为业绩持续稳健发展奠定基础。
尽管今年上半年土地市场相对平静，但招商蛇口逆势获取土地27宗，新增计容建面419.87万平方米，权益面积264.51万平方米。土地储备主要聚焦于上海、北京等一线城市以及杭州、苏州等长三角重点城市。
战略布局上，招商蛇口坚定"区域聚焦、城市深耕"的发展策略，资源获取聚焦"强心30城"，深耕其中"6+10城"。前7月，其在上海、南京、杭州、苏州等长三角城市的合计拿地额比例近四成。截止8月末，招商蛇口持续在上海、深圳等一线城市获取多个核心地块。
值得一提的是，在今年上海一、二轮土地集中供应中，招商蛇口分别获取4宗及5宗地块，全口径拿地金额约334亿元，逆势补充优质稀缺土储。中指院数据显示，今年前7月，招商蛇口在上海的权益拿地金额位列所有房企第一名。
机构研报指出，招商蛇口凭借低成本融资优势逆势扩张，储备结构优化，为今后规模稳增打下基础。
此外，招商蛇口亦主动布局旧改，采取收购、合作及创新金融等模式，推进旧改差异化发展，4月2日与长城资管、佳兆业签署战略合作协议，就多个项目推进合作方案。
凭借区域聚焦战略，上半年，招商蛇口在上海、合肥、苏州、西安、重庆、武汉、昆明、南通、徐州、烟台、绍兴、中山、无锡、太仓共14个城市进入当地流量销售金额排名前十，城市深耕成效进一步凸显。2021年，招商蛇口在上海全口径销售金额为322.14亿元，冲到第二名。
中指院数据显示，2022年1-5月，招商蛇口北京公司签约销售额破百亿，位列北京1-5月房企销售排行榜第五名，仅用5个月签约销售额与去年全年持平；1-6月销售额继续上涨至116亿元。资金成本持续下降，维持"绿档"水平
业务稳中有进的基础上，2022年上半年，招商蛇口实现"三道红线"全部绿档，显示强劲的综合实力。
财报显示，截至2022年6月末，招商蛇口剔除预收账款后的资产负债率为62.38%，净负债率48.96%，现金短债比1.48。
此外，期末招商蛇口在手现金及现金等价物余额高达775亿元，进一步保证自身资金安全。
招商蛇口表示，上半年公司加大公开市场融资力度进行债务结构调整，紧抓LPR下行的市场窗口，充分发挥公司信用优势进行高息债务置换，降本成效显著。上半年综合资金成本4.1%，较年初下降38BP。此外，期内招商蛇口销管费率为4.47%，远低于行业平均水平，在龙头房企中也处于低位，公司成本稳步下降。
据不完全统计，上半年招商蛇口完成"22蛇口02""22蛇口03""22蛇口04"三笔债券发行，总额58亿元，利率最低达2.9%。此外，期内还发行三笔超短期融资，利率最低低至2%。
另据华泰证券，截至8月29日，招商蛇口年内境内债券融资规模累计已达188亿元，平均利率仅2.99%，其中96亿元债券期限不低于5年，包括一笔规模达32亿元的ABN，利率为3.5%，期限长达15年。
持续下降的资金成本为招商蛇口提供更多利润提升空间，而安全、稳健的财务水平也是企业穿越不同地产周期的压舱石。
去年下半年至今，新冠肺炎疫情反复，在经济增长承压的背景下，中国房地产市场亦持续降温，行业面临着前所未有的挑战。
不过，随着政策持续发力，房地产行业逐步温和修复，下半年有望迎来政策宽松与销售复苏。作为头部房企，招商蛇口在行业下行阶段积极补充优质土储，三条红线稳居绿档，融资优势明显，销售市占率有望持续提升，获得市场中长期看好。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：迄今为止，共442家主力机构，持仓量总计63.91亿股，占流通A股82.59%
综合诊断：招商蛇口近期的平均成本为14.76元，股价在成本下方运行。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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