今年被称为“露营元年”，但并不是每家相关上市公司都赚得盆满钵满。前不久公布半年报的牧高笛（603908），营收8.7亿元，同比增长61.3%，归母净利润1.1亿元，同比增长111.8%。8月30日晚间发布半年报的三夫户外（002780），营收2.37亿元，同比下降4.84%，归母净亏损1579万元，同比由盈转亏，净利同比减少1165.12%。8月31日，三夫户外股价收于11.39元/股，跌幅1.47%。牧高笛股价收于90.2元/股，跌幅1.2%。过去5个月，牧高笛股价涨幅157%，三夫户外股价跌幅13%。
股价截图 图源同花顺 iFinD
半年报截图 图源同花顺 iFinD
露营直接受益股牧高笛
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牧高笛是专业从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售的企业。今年3月底，公司股价还只有35.07元，而最新股价已逾90元。算下来，5个月内，公司股价涨幅157%。
浙商证券（601878）研报分析其半年报业绩时表示，公司的大牧品牌充分受益于二季度以来持续高涨露营热潮，线上自营渠道收入1.18亿，增长309%；分销及团购渠道收入1.23亿，增长339%，相比第一季度的119%/253%的高增速进一步提速，但另一方面，公司鞋服产品受本轮露营热潮的带动效果较小，且全线下的渠道结构受到疫情冲击较大，第二季度小牧收入下滑32%。
展望后市，研报认为，尽管冬季并非露营活动旺季，但十一长假、双十一线上大促对露营帐篷装备销量带动较大，预计下半年品牌业务收入将超过上半年，但同比增速预计较第二季度有所回落。
三夫户外露营装备销量提升
部分对冲零售不利影响
相较之下，三夫户外虽然也是户外品牌，也受益于露营概念，但露营相关产品在公司主营中占比有限。
三夫户外在半年报中表示，上半年疫情多发散发，公司所处的连锁零售行业受到较大冲击，多地线下门店和其它业务部分时段关闭。而精致露营市场火热爆发，公司线下零售门店改造北京华熙五棵松店等五家大型门店，中型门店也扩大了露营类产品展陈。线下零售门店露营装备销售量的显著提升，部分对冲了报告期内疫情对零售业务带来的不利影响。
在5月份发布的投资者关系活动记录表中，董事长张恒介绍了有关露营的情况——五一小长假期间，很多门店的露营产品销售额都呈现出3倍以上的增长；Sanfo Hood 野奢营地在北京、三亚、成都三地有六个项目在正常运营，五一小长假期间均呈现出爆满态势。同时，Sanfo Hood 密云印象公馆精奢营地和成都三圣乡玫瑰谷营地也即将开始运营。
当被问及露营目前的装备还有鞋服的占比各是多少时，公司回应：2021 年公司产品分为户外服装、户外鞋袜和户外装备三大类别，其中服装占比为 60%，鞋袜占比 20%，装备占比 20%。近期在某些店铺中，露营产品的占比都超过了 50%。
为了避免营地过剩或者露营热潮过后形成的投资亏损，三夫户外的营地都采用轻资产、快运营的模式。如果营地建设区域的草地、林地等自然环境都是比较成形的状态，建设时间大概为两周左右，每个营地的投入大概在 10万-30 万之间。“由于今年国内露营热度持续爆发，目前看投入回报还是很快的，短期内就可以实现盈利。”
半年报显示，装备类所占营业收入的比重，从去年的占比12.36%提升至20.14%，增幅颇大，但服装、鞋袜这二者才是主力（总计占比72.4%）。
半年报截图 图源同花顺 iFinD
由此，露营大火，给公司带来的受益有限。过去5个月，公司股价跌幅13%，表现也远逊于牧高笛。
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共8家主力机构，持仓量总计816.70万股，占流通A股6.25%
综合诊断：三夫户外近期的平均成本为11.46元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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