证券时报记者赵黎昀
生猪价格高位震荡的一年多时间里,市场见证了猪肉能卖到多贵,也见识了企业能扩张得多么疯狂。
按照周期规律,猪价高企时布局产能,到一年后建成出栏,企业将面临价格下行期产能集中释放的问题,这是否有违逆周期布局的逻辑?
事实上,周期对于企业效益影响是很大,但是对于企业布局规划影响并不大。
这场扩产竞赛中,大企业拼的不是一年后产能集中出栏能赚多少钱,更多关注的是企业规模效应提升带来的竞争力升级。
如今,头部企业在硬件水平、兽医体系、防控执行、历史技术集成经验、人才培养速度、施工水平、育种水平、产能利用率、外购种猪仔猪等多个方面已不断拉大与行业的差距,投资价值不断增厚。
对于规模企业而言,看行业趋势问题不会单看猪价。在行业集中度未达到一定水平,没有人存在话语权的时候,企业自身能做的就是稳步扩张规模,不断降低成本,把头均盈利尽可能增厚,增加生物安全防控能力和成本控制力,加大扩张。
正如一位生猪行业上市公司人士所言,按照猪价高低布局产能几乎是不可能的,企业只能尽可能扩大规模,保证投入的是高质量的产能,严格的管理,从而形成低成本竞争力,规避周期对企业的影响。
对比传统散户,规模猪厂生产成绩更高。规模厂一头母猪一年可以生产24头仔猪,而散户只有18头的产量。而在饲料供给方面,散户有的平均消耗3斤粮食才繁1斤肉,而大型企业消耗2.4斤粮食就可能出1斤肉,成本差异明显。
在一轮周期中,长期猪价是确定值,企业只要拉开与平均水平的差距,头均利润就会提高。单斤一两元甚至几毛钱的成本差异,就可以拉出规模企业与小企业的生存状况差距。
作为规模企业的代表,牧原股份(002714)2020年上半年实现净利润107.84亿元,而在此前的2019年、2018年全年,公司净利润分别为61.14亿元、52.02亿元。即使在上一轮猪周期价格维持高点的2016年,牧原股份全年净利润也不过23.22亿元。
周期波动,并未对牧原股份业绩表现带来过大震荡。得益于产能持续放大,这家专注养猪的企业,用规模效应实现了业绩持续攀升,并在2020年全方位达到历史最好水平。
非洲猪瘟疫情在我国发生后,整个生猪养殖行业的平均成本提高,企业存在的风险因素也更多,因此市场对于规模化、规范化养殖的偏好也就越来越显著。
因为疫情带来的生物防控需求,不同规模企业间成本价格中枢方差越来越大。即使生猪价格步入下行周期,规模企业的扩产竞赛或还将持续。以量补价,平滑周期效应。
● 短期趋势:极度弱势行情中,投资者可暂时观望。
● 中期趋势:有加速下跌的趋势。
● 长期趋势:迄今为止,共657家主力机构,持仓量总计10.53亿股,占流通A股44.52%
综合诊断:近期的平均成本为80.10元,股价在成本下方运行。空头行情中,并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。派能科技拟3000万元投资钠离子电池企业众钠能源。6月9日晚,派能科技发布公告表示,拟与公司关联方佛山司南新禹股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“司南新禹”)及其他投资人向江苏众钠能源科技有限公司...
新兴装备:股东拟减持不超过1.79%的股份。6月10日,新兴装备(002933)发布股份减持公告,股东张建迪,张进,郎安中拟减持公司股份不超过209.87万股,减持比例不超过公司总股本的1.79%。以...
国海证券投教基地在证监会2022-2023年度投教基地考核中获评“优秀”。近日,证监会公布了《2022—2023年度全国证券期货投资者教育基地考核结果》。国海证券(000750)投资者教育基地作为第四...
年报“难产”退市危机悬顶 交大昂立收上交所监管工作函。年报尚未披露、退市危机悬顶的交大昂立(600530),6月10日披露收到上交所下发的《监管工作函》,敦促上市公司召开年度股东大会,确定年审机构以及...
匠心家居:智能家居龙头将迎来业绩释放。匠心家居(301061)是全球智能家具领域重要ODM供应商,专注于智能电动沙发/智能电动床的研发、生产和销售,具备从配件到成品的垂直一体化产品研发体系。公司深耕国...
本文“以量补价 平滑周期效应”由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们!