普门科技：8月22日接受机构调研，包括知名机构淡水泉的共71家机构参与

　　2022年9月5日普门科技（688389）发布公告称公司于2022年8月22日接受机构调研，西南证券、上海璞远资产管理有限公司、富荣基金管理有限公司、深圳前海百川基金管理有限公司、东方红资产管理有限公司、山西证券、国信证券、首创证券、高信百诺、生命保险资产管理有限公司、上海常春藤资产管理有限公司、国泰君安证券、尚银基金、圆信永丰基金管理有限公司、太平资产管理有限公司、里程资产、翰潭投资、宝盈基金管理有限公司、工银安盛资产、中天国富证券、上银基金、上海高恩私募基金管理有限公司、德邦证券、国盛证券、国海富兰克林基金管理有限公司、野村东方国际证券有限公司、农银汇理基金管理有限公司、涌金投资、国金资管、广州证券股份有限公司、敏众投资、巨杉资产、民生加银基金、太平洋证券、淡水泉、中信资管、上海德邻众福投资管理有限公司、华夏基金管理有限公司、国联证券（601456）、中银人寿、森景投资、星泰投资、华安基金管理有限公司、上银基金管理有限公司、方正证券、德邦资管、前海百川基金、招商资产管理有限公司、泰信基金管理有限公司、上海涌津投资管理有限公司、金恒宇投资、易方达基金管理有限公司、东吴基金管理有限公司、平安资产管理有限责任公司、民生加银基金管理有限公司、东方证券、华创证券自营、华德国际金融控股有限公司、交银基金、富国基金、诺德基金、华富基金、万家基金、华泰保险、信诚基金、东方红资产、中银证券（601696）、华商基金、华宝基金、天风证券（601162）、光大保德信基金参与。

　　具体内容如下：

　　问：从区域维度和产品维度来看，上半年整个营业收入的增长情况？

　　答：2022年上半年，营业收入从区域市场维度来看，国内业务收入占公司营业收入的63%，国际业务收入占营业收入的37%，国际业务收入增长速度高于国内业务。从产品维度来看，体外诊断产品占营业收入的78%，治疗与康复业务占营业收入的22%。

　　上半年，由于新冠疫情的反复，特别影响国内院内和院外项目的推广进度，导致国内业务增长速度延缓，给公司的经营带来了一定的影响。最终公司积极应对各种不利情况，通过线上和线下相结合的方式，举办各类渠道和终端用户市场推广活动，在国内和国际两个市场板块上共同发力，实现营业收入4.47亿元，同比增长25.49%。

　　展望下半年，公司将继续积极应对外部困难和挑战，利用平台型企业的优势，全力做好体外诊断、治疗康复两大主营业务，国内和国际市场业务开发并重，特别充分把握国家政策带来的机遇，如国家卫健委发布的千县工程和百千万工程等利好政策，提升公司整体业绩的可持续成长。

　　问：公司对整个发光业务的未来规划情况，预计下半年的装机情况如何？

　　答：在化学发光业务的未来规划上，公司的中长期目标是要进入行业的第一梯队。

　　从化学发光的技术平台来看，电化学发光技术平台是具有一定优势的，尤其是在做小分子和超低微量物质检验上，电化学发光技术平台的优势非常明显。公司作为国内第一家电化学发光产品规模化上市的公司，已经获得了大量国内外终端客户的认可。

　　从产品角度来看，公司发光试剂已取得82个注册证，在小发光的基础上，公司今年推出了恒速300速的大型、高速、全自动发光产品，未来还将推出级联产品、生化免疫流水线等产品，逐步完善公司的化学发光产品线，提升公司化学发光产品的综合竞争力。

　　在市场推广方面，借助公司小发光产品在高端医院门急诊检验的优异性能表现，公司将加大在二、三级医院的高速发光产品推广，来提升公司在化学发光整体市场的影响力。

　　目前，在化学发光领域，国外品牌占有大量市场份额，国产替代进口产品是一个大的趋势，这对已经全面进入化学发光市场竞争的普门科技来说，是一种机会。预计下半年小发光产品装机500-600台。

　　问：关于公司光电医美产品未来的规划？

　　答：公司在收购重庆京渝和为人光大两个公司后，持续在做系列产品的整合与升级，目前已形成较为完整的皮肤医美激光系列产品组合方案，未来将继续加大研发投入，升级老产品、开发新产品，完善公司在光电医美产品的布局。

　　在产品端，一方面公司在持续升级和完善现有的光电医美系列产品，另一方面在持续加大投入，进行系列新产品的开发工作，未来希望向市场推出更多创新技术和应用价值的佳品。

　　在市场销售渠道规划方面1.重点组建专业非公医美营销团队，开发国内院外医美市场；2.在国内公立医院市场，重点在皮肤科、整形美容科等装机客户做好标杆和样板，提升普门科技产品在行业内的影响力；3.系列激光产品已开始国外相关国家地区注册，未来将积极拓展海外医美市场。随着国家政策鼓励激光产品的进口替代，同时药监等监管机构对医美市场的规范和整顿，给合规产品推广和正规市场运作提供了非常好的机会，公司会持续提升产品竞争力和营销能力，实现在皮肤医美领域业绩的稳定增长。

　　问：公司在收购方面对于内窥镜有一个前瞻的布局，公司未来在业务线上面的布局是否会扩展到高值医用耗材的领域？

　　答：进入内窥镜市场是公司基于目前国内医疗专业院线市场的政策变化趋势，同时对公司现有国内和国际相关客户发展需求进行调研后的综合判断决策。内窥镜市场是一个全球公认的大市场，全球内窥镜市场约200亿美金，软镜和硬镜分别约占30%份额，镜子的配套产品及耗材约占40%的份额。公司收购的深圳智信生物医疗科技有限公司，目前主要有三个产品一次性使用可视喉镜、一次性使用电子膀胱肾盂内窥镜、一次性使用电子支气管内窥镜。其中一次性使用可视喉镜已经获得了国内注册证和欧盟CE认证，一次性使用电子膀胱肾盂内窥镜和一次性使用电子支气管内窥镜正在产品注册过程中。

　　进入内窥镜市场领域，一方面是基于临床刚需的大市场产品发展，进一步丰富公司现有治疗与康复产品线；另一方面，智信内窥镜产品与现有部分治疗与康复产品渠道和客户群有一定协同性，可以相互促进形成未来的可持续性成长。公司在内窥镜领域未来的发展，会紧紧围绕市场客户端的需求来进一步加大系列产品的开发和投入。

　　关于高值医用耗材，重点还是要看与现有业务的协同性、互补性，以及此类产品在国内外市场的可持续增长性等综合研判。

　　问：公司的业务比较多，这些业务的研发或者销售的协同性体现在哪里？

　　答：普门科技成立之初，就立志成为一家平台型医疗产品企业，所谓平台型就是具备不同产品业务线自主研发和制造能力，同时营销能力可覆盖国内、国际等多市场的业务发展，从而提升公司的系统性抗风险能力，促进公司长期稳定可持续发展。

　　公司目前的主要业务分为体外诊断领域和治疗康复两大产品线，另外皮肤医美产品业务线正在逐步孵育培养中。因上述产品在技术平台、临床应用和客户类别上有较大的差异，公司2014年就开始将国内营销团队进行专业化分工，分为体外诊断营销团队、治疗康复营销团队，2019年又在国际营销系统成立专业的体外诊断营销团队和治疗康复营销团队。目前，公司的研发体系也是形成两大研发事业部，即体外诊断研发事业部、治疗康复研发事业部，为国内国际对应营销团队提供系列产品开发支持。目前公司的公共管理部门、供应链系统、支持部门、法律法规部门等是为两大业务共用的，研发平台之间也有交流协作，两大产品线营销系统也存在交叉合作和信息共享等。

　　问：公司未来在海外市场上的主要竞争策略，以及未来发展的预期目标？公司海外市场上的竞争优势以及预期目标？

　　答：公司的海外业务分为体外诊断和治疗康复两个业务板块。目前国际市场营业收入主要来源于体外诊断产品线，治疗与康复业务主要是由于产品在海外各国地区注册周期较长，目前主力产品处于注册拿证阶段，预计在明后年该板块业务会有较大的增长。

　　2022年上半年，海外业务收入最高的是高压液相色谱分析仪及配套试剂产品，重点开展糖化血红蛋白和地中海贫血项目筛查。公司在此产品上具有核心的技术优势和系列化产品组合，总体竞争力较强，在国产品牌中竞争力名列前茅。海外业务收入其次是化学发光仪器与配套试剂。未来公司海外业务收入预计占公司营业收入比在35%-40%之间，结合目前国际市场开拓进展，特别重点大国注册和本土化进度，未来公司海外业务将保持稳步增长。

　　公司海外业务的主要竞争优势1.产品组合目前海外市场以体外诊断业务特别是电化学发光和高压液相色谱产品为主，未来将逐步加大治疗康复重点产品的销售力度，保持两条产品线在全球范围的稳定同步增长；2.目前公司海外业务分为六个大区，区域内业务均相对比较均衡和稳定；3.在海外大国陆续开展海外子公司或分支机构的本土化营销运作，用以支撑公司的海外业务未来长远的可持续发展。

　　问：今年研发费用是什么安排和分布？

　　答：2022年上半年，公司研发费用占营业收入的20.56%，占比同比增长0.59个百分点。预计今年整体的研发费用投入占营业收入比例将与去年基本持平，略有下降。

　　研发投入主要分布为1.治疗与康复产品线中的医美产品和内窥镜产品是重点研发投入方向；2.体外诊断产品线的化学发光及配套的试剂、高压液相色谱分析仪及配套试剂、特定蛋白分析仪及配套试剂是重点研发投入方向；3.系列重点产品的国内外注册费用投入。

　　普门科技主营业务：医疗器械的研发、制造、营销及服务,专注于治疗与康复设备和体外诊断设备和配套检测试剂的开发及技术创新。

　　普门科技2022中报显示，公司主营收入4.47亿元，同比上升25.49%；归母净利润9950.02万元，同比上升20.72%；扣非净利润9344.18万元，同比上升35.33%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.37亿元，同比上升23.59%；单季度归母净利润3235.8万元，同比上升13.8%；单季度扣非净利润2934.52万元，同比上升47.9%；负债率20.15%，投资收益42.55万元，财务费用-2021.14万元，毛利率60.5%。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为21.77。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1599.87万，融资余额减少；融券净流入281.78万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，普门科技（688389）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

普门科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共85家主力机构，持仓量总计7898.69万股，占流通A股50.24%