请诺奖得主站台、销售费用暴增、预付款畸高……这家公司“隐秘的角落”被揭

　　凭“天上老君托梦灵感”“天价白酒”和“聘请诺奖得主”而话题满满的青海春天（600381），日前因披露的半年报中销售费用激增而引起监管部门的注意，收到沪市首单半年报问询函。

　　在问询函中，上交所一连抛出4大类共计12个问题，要求公司补充说明酒水业务前十大客户名称，是否存在为其他方垫付资金、承担费用等变相利益输送的情形，以及研发费用同比下降的原因等。

　　销售费用激增

　　上交所9月2日向青海春天下发问询函，对公司半年报中披露的酒水业务经营情况，特别是销售费用大幅增长现象给予重点问询。

　　半年报显示，今年上半年，青海春天酒水销售业务收入7269.82万元，同比增长746.14%，占公司营业收入比重升至73.27%；销售费用6905.57万元，同比增长277.14%，公司表示主要系酒水快消品板块市场推广费增加。

　　上交所在问询函中指出，公司上半年销售费用已超过2021年全年的销售费用(5567.97万元)，要求公司补充披露与酒水销售业务密切相关的一系列问题。

　　除了要求青海春天说明酒水业务前十大客户名称、销售费用前十大支付对象外，上交所还特别要求公司核实销售费用支付对象是否涉及公司经销商、关联方或其他利益相关方，相关方是否与公司经销商、关联方存在资金或业务往来，以及是否存在为其他方垫付资金、承担费用等变相利益输送的情形。

　　此外，上交所还要求年审会计师就上述问题发表意见。

　　据悉，青海春天酒水销售业务主要由全资子公司春天酒业开展，主要销售听花系列高端、次高端白酒。而曾因售价高达58600元/瓶而“暴得大名”的听花酒是由青海春天和战略合作方宜宾听花酒业于2020年下半年共同研发推出，后者主要负责生产。

　　“在市场营销投入持续的情况下，公司主营业务薄弱的劣势正在逐步化解”青海春天在半年报中表示。

　　根据半年报，6905.57万元销售费用构成中，广告费占据了大头，为4040.65万元，占比58.51%。其次是服务咨询费(中介机构)，为1144.53万元，占比16.57%。

　　据记者统计，今年上半年，多家主流酒企加大了营销费用投放，企图靠营销驱动销售增长，销售费用率最高不超过35%。但青海春天显然更为激进，计算可知，公司上半年销售费用率高达65.55%。

　　如此高的销售费用率虽然拉动了营收的增长，但也拖累了净利润表现。2022年上半年，青海春天扣非净利润为-5017.98万元，延续了此前2019年至2021年扣非净利润持续亏损的局面。

　　研发费用下降

　　除了销售费用变化，上交所在问询函中还对研发费用下滑给予了关注。

　　半年报披露，青海春天上半年研发费用为297.76万元，同比下降26.83%。

　　为此，上交所要求青海春天结合公司研发团队构成及变化，研发项目开展及费用投入情况，说明公司研发费用同比下降的原因。

　　今年7月15日，青海春天公告，公司聘请两位诺贝尔奖得主穆拉德教授和瓦谢尔教授担任公司联席首席科学家，以进一步推进公司在酒水快消品板块业务的发展。其中，穆拉德为1998年“诺贝尔生理学或医学奖”获得者，因诺奖成果促进了万艾可的发明，被誉为“伟哥之父”。

　　聘请“伟哥之父”担任首席科学家的消息发布后，引起市场极大争议，“炒作”的质疑声高过叫好声。

　　在问询函中，上交所亦要求青海春天说明截至目前诺奖教授对于公司研发的具体贡献，并说明“联席首席科学家”是否仅为荣誉性头衔，以及说明是否存在利用信息披露误导投资者、配合炒作股价的不当动机。

　　预付款高企

　　在青海春天所有财务指标中，预付款是一个较为“奇特”的存在，近年来一直维持在高位。

　　青海春天此前在2020年年报问询函回复中披露，公司酒水采购采用预付款项、后期根据采购入库以及合同履约进度进行结算，采购方为宜宾听花酒贸易有限公司(以下简称：听花酒贸易公司)，是宜宾听花酒业的全资子公司。

　　根据上述2020年年报问询函回复，2018年至2020年，青海春天向听花酒贸易公司采购金额分别为3716.31万元、1913.69万元、949.07万元，累计采购金额6579.07万元。

　　而根据年报，2018年至2020年，青海春天对供应商一的预付款余额分别为5576.61万元、1.67亿元、1.9亿元。

　　其中，2020年的供应商一即为听花酒贸易公司。

　　一边是采购金额大幅萎缩，一边是预付款余额大幅飙升，这样的预付款显然“很另类”。对此，青海春天在2020年年报问询函回复中解释称，公司对听花酒贸易公司预付款余额较高是用以保证其按公司要求的口味、规格进行生产，并保证产品质量的一致性。2020年，酒水产品销售放缓，导致采购入库结算放缓，产生较大预付款项余额。

　　2021年年报显示，当期期末，听花酒贸易公司预付款余额增长至2.16亿，占公司预付款比例高达85.69%。其中2020年预付款余额1.9亿，全部滚动到了2021年。

　　青海春天预付款的“怪异”之处自然逃不过监管的“火眼金睛”。

　　上交所在问询函中指出，根据半年报及前期公告披露，报告期末公司向宜宾听花酒业预付款余额2.03亿元，占公司预付款总额比例85.24%，其中1.40亿元账龄超过1年。

　　为此，上交所要求青海春天补充披露：本期预付款额结算情况及对应酒水采购规模、金额情况；本期预付款额结算情况、新增预付款金额及用途，核实是否存在资金变相流向公司控股股东、实际控制人及关联方的情形。

　　责编：邵子怡、蒋烨欢校对：冯雯君

　　制作：季宇亮图编：张大伟总审读：孙放

青海春天股票行情：

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计2.31亿股，占流通A股39.33%