不懂半导体？蔡经理高调“举牌”卓胜微，越跌越买

　　2019年，乘着半导体的东风，重仓半导体的诺安成长“一战成名”，蔡嵩松也一举成为基民追逐的明星基金经理。然而，随着半导体行情的起伏，蔡嵩松也承受着基民的褒奖与争议。

　　“涨了蔡总，跌了‘菜狗’”的说法不时被市场拿来调侃。

　　时间来到今年，因为消费电子低迷、国外限制等因素，半导体行业进入了下行周期，A股中不少半导体个股也是一路下行，股价节节败退。然而，在这样的情况下，蔡嵩松却选择了越跌越买。

　　今日，我们的蔡经理因高调“举牌”卓胜微（300782）再度走上了风口浪尖。

　　高调“举牌”卓胜微

　　9月14日早间，卓胜微公告称，公司于近日收到诺安基金管理有限公司(简称“诺安基金”)旗下诺安成长混合型证券投资基金(简称“诺安成长”，320007.OF)出具的《简式权益变动报告书》。根据《简式权益变动报告书》显示，诺安成长于2022年9月8日通过集中竞价交易增持该公司股份合计51.95万股。

　　本次权益变动前，诺安成长持有卓胜微2620.2623万股，占该公司总股本的4.9092%。本次权益变动后，诺安成长持有该公司股票2672.2123万股，占该公司总股本的5.0065%。

　　这也意味着，诺安基金持股比例已越过了举牌线。单只基金直接举牌上市公司，在A股确实挺罕见的，一般情况下基金经理都不这么做，因为无论是公募还是私募基金，对于持仓的隐蔽性都有相对较高的要求。

　　一般情况下增持与看好几乎可以等价，而如此明目张胆的增持至举牌线更说明了蔡经理对卓胜微的看好。

　　受此消息影响，卓胜微盘中几度拉升冲高，最终收涨5.84%，报100.65元/股，总市值537亿元。

　　不过今年来，卓胜微股价持续走低，表现实在不佳。据统计，年初至今卓胜微股价累计跌幅已超50%，前不久还创下了两年多来的新低。

　　而伴随着股价一路下行的是蔡经理的越跌越买。据悉，诺安成长混合基金在报告书签署之日前六个月内曾5次买入卓胜微股份，买入价格在251.51元—90.84元。

　　可以说，蔡经理对于卓胜微偏爱有加。实际上，自2019年7月卓胜微上市以来，至今为止的每一个报告期，它都出现在诺安成长的前十大重仓股之列，从未缺席。

　　不过，加仓并未使得其股价表现好转，而卓胜微上半年的业绩表现也不太“美丽”。据其半年报显示，今年上半年由于受到疫情和宏观经济增速放缓等多方面综合因素的影响，手机行业的市场需求不景气，导致上半年业绩受到了一定程度的影响，营收22.35亿元，同比下降5.27%，归属于上市公司股东的净利润为7.52亿元，同比下降25.86%。

　　上半年最惨的基金经理之一

　　而相比于“举牌”卓胜微，更让投资者关心的还是蔡经理的业绩。虽然蔡经理多次强调要“要做科技界最锋利的矛”，但是今年的科技股并没有给到他预期的回报。

　　此前不久，随着基金半年报披露完毕，上半年基金经理的成绩单也随之出炉。其中，蔡嵩松以给基民亏了78.98亿的“成绩”位列第三，仅次于亏了98.31亿的谢治宇和亏了112.50亿的葛兰。

　　据悉，在7月2日接任诺安优化配置、8月20日接任诺安积极回报基金产品之后，蔡嵩松管理的基金已有7只，其中规模最大还是诺安成长混合基金，目前规模为266.36亿元。

　　从业绩表现看，今年上半年诺安成长混合基金净值下跌了23.39%，近一年回报为-31.66%。其近三月和近六月的阶段表现分别为-1.48%、-18.44%，远低于同期同类平均10.01%、-1.98%的涨跌幅度。

　　而截至9月13日，诺安成长混合基金近6个月表现为-19.1%，近一年的表现为-31.66%，均大幅跑输基准；但2019年2月20日蔡嵩松管理该基金以来的任期总回报为98.35%，该基金近三年的收益为35.59%。

　　而业绩亏损之下，各种争议也纷至沓来。类似“蔡经理不懂半导体”、“蔡嵩松就是赌狗”的说法层出不穷。

　　不可否认的是，高度集中于单一的行业，确实容易给人赌博的感觉。而敢于大胆重仓押注一个赛道的基金，收益波动大也是必然。

　　但在这种背景下，基民有些抱怨情绪属实正常。毕竟，谁的钱也不是天上刮风刮来的。欲戴王冠必承其重，在接受称赞的时候也要做好接受批评的准备。

　　蔡经理不懂半导体？

　　不过若说蔡经理不懂半导体，那还多少是有点冤枉他了。

　　公开资料显示，出生于1986年，15岁就进了中国科技大学少年班，就读计算机专业。硕博阶段就读中国科学院计算技术研究所，主攻芯片设计。

　　2011博士毕业后，25岁的蔡嵩松进入科技企业，从事芯片设计与市场战略工作。

　　2015年蔡嵩松从企业出来进入华泰证券研究所从事计算机行业研究。

　　2017年蔡嵩松从卖方转买方，进入诺安基金公司，聚焦科技及相关产业研究。2019年接管诺安成长混合基金。

　　可以说，当上基金经理前，而立之年的蔡嵩松就已经完成了科研、实业、投研的进化，妥妥的高材生。所以从背景来看，他“死磕”半导体也是情有可原，因为这就是他的能力圈所在。

　　真要让蔡经理去多投几个行业分散风险？且不说蔡经理做不做的好，基民还真不一定买单。

　　事实上，不管承认与否，在不少投资者眼中，蔡嵩松=芯片半导体，蔡嵩松已然成为一个符号。

　　对于今年来半导体板块低迷的市场表现，蔡嵩松也直言，“逆势投资是痛苦的，而重要的投资机会往往出现在市场出现重大分歧的时候。”

　　对于半导体行业的前景，蔡经理依然看好，并用实际行动来证明了，各位投资者是否还看好呢？欢迎大家评论发言。

卓胜微股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共638家主力机构，持仓量总计2.39亿股，占流通A股56.95%