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  • 国金证券:给予统联精密买入评级,目标价位33.39元

    2022-09-19 08:10:46 证券之星 收藏

  国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对统联精密进行研究并发布了研究报告《MIM行业领先企业,兼具技术和客户优势》,本报告对统联精密给出买入评级,认为其目标价位为33.39元,当前股价为23.08元,预期上涨幅度为44.67%。

  统联精密(688210)

  投资逻辑

  国内 MIM 行业第一梯队企业, 1H22业绩快速增长。 公司 MIM(金属粉末注射成形) 技术、客户优势突出,位列行业第一梯队。公司技术体系覆盖 MIM生产全流程,并拓展至其他材料、 设备、 工艺的研发中。公司已切入龙头客户供应链,已成为富士康、立讯、歌尔等知名企业供应商,产品主要应用在消费电子,终端品牌有苹果 、亚马逊、大疆等 ,苹果产业链贡献收入超75%,示范标杆效应强。 1H22 营收 2.21 亿元,同比+41%,归母净利润0.38 亿元,同比+91%,业绩高增, 5 月发布股权激励计划彰显发展信心。

  MIM 工艺优势明显,市场前景广阔。 1) MIM 兼具结构不受限制、精度高、成本低等优势, 根据 BCC Research,预计 25 年市场规模达 122 亿元, 4年 CAGR 达 10%,行业稳健增长。 2)消费电子中智能手机多摄、折叠屏等新兴趋势为 MIM 创造增量空间,智能手表、无人机等产品的出货量仍处于快速增长通道,轻薄化迭代趋势带动 MIM 需求;汽车制造领域,国内 MIM单车粉末冶金零件用量较海外有 2-3 倍空间;医疗器械领域, MIM 高精度特性适配医疗器械高要求,有望借助医疗器械市场的发展实现快速增长。

  强化业务协同效应,助力第二增长点。 公司深耕 MIM 工艺,推进生产智能化、自动化, 同时凭借 MIM 业务的客户资源、技术体系,开拓 CNC、激光切割等非 MIM 生产工艺, 2021 年以来其他精密金属零部件业务快速成长,1H22 营收达 0.54 亿元,同比+126%, 预计 22 年收入贡献将超过 30%。

  公司 2021 年 IPO 上市募集资金 8.55 亿元,投资于湖南长沙 MIM 产品(电子产品零部件)生产基地建设项目、泛海研发中心建设项目以及补充流动资金项目, 生产基地建设项目与研发中心建设项目二者相辅相成。 2022 年 5月 11 日, 公司提请股东大会授权董事会办理以简易程序进行定增。

  投资建议

  预计 2022~2024 年公司归母净利为 1.07、 1.50、 2.02 亿元,同增 126%、40%、 35%。采用 PE 估值,给予 2023 年 28xPE, 目标市值 37.40 亿元,对应目标价格为 33.39 元/股, 首次覆盖给予买入评级。

  风险提示

  利益冲突风险、对苹果产业链依赖、核心喂料环节依赖外购、新冠疫情反复、产品下游应用领域单一、 限售股解禁等风险。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,统联精密(688210)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)



 

统联精密股票行情:

(诊股日期:2022-09-19)


● 短期趋势:该股处于空头行情中,可能有短期反弹。

● 中期趋势

● 长期趋势:迄今为止,共114家主力机构,持仓量总计767.38万股,占流通A股32.12%

综合诊断:统联精密近期的平均成本为23.45元,股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。
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