恩威医药登陆A股：顺应中医药现代化趋势 强化细分领域领先优势

　　9月21日，知名中成药企业恩威医药（301331）(301331.SZ)在深交所创业板挂牌上市，截至当天收市，恩威医药上涨46.74%，收于43.73元/股，总市值超过30.67亿元。

　　为大众所熟知的洁尔阴洗液是恩威医药的核心产品，该产品为国家中药保护品种，具备疗效确切、毒副作用小等优势，根据米内网中国城市零售药店终端数据库显示，2017-2021年，在我国妇科炎症中药领域洁尔阴洗液的市场占有率一直处于领先地位。

　　近年来，恩威医药业务及经营业绩保持稳步成长，2019-2021年营业收入分别为62,067万元、63,416万元和67,969万元，扣非净利润分别为7,032万元、7,996万元和8,455万元。上述报告期内，恩威医药营业收入的年复合增长率为4.65%，扣非净利润年复合增长率为9.65%。

　　除妇科外用洗液外，恩威医药近年来还不断开发出软膏、栓剂、泡腾片等剂型以及抑菌洗液等消毒产品，并拟以自主研发、联合研发、购买品种等方式开发妇科内用药系列产品，不断维护并进一步提升公司在国内妇科产品领域的领导地位。在以妇科产品为核心的同时，公司通过发挥品牌优势、销售渠道优势，不断拓展产品外延，积极开发儿科用药、呼吸系统用药，形成覆盖生殖系统、消化系统、呼吸系统及补益类等领域的多元化产品群。

　　妇科儿科核心产品优势突出

　　恩威医药主营中成药、化学药的研发、生产及销售，并专注于妇科产品、儿科用药和呼吸系统用药等领域。公司拥有包括洁尔阴洗液、洁尔阴软膏、洁尔阴泡腾片、山麦健脾口服液、清经胶囊、丹芎通脉颗粒等17个核心产品，近年来其销售收入合计占主营业务收入50%以上。

　　对于中药制造业而言，药品配方和生产工艺对中药产品的疗效、质量至关重要，恩威医药根据产品特点确定了以技术秘密为主、专利保护为辅的知识产权保护体系。与此同时，恩威医药一直依托中药现代化的技术理念，运用现代化设备技术对生产设备和工艺进行升级改造；公司还始终坚持以药品GMP标准进行生产、经营，以确保生产效率及产品质量稳步提高。

　　如针对恩威的“拳头”产品洁尔阴洗液，公司发明专利“一种洁尔阴洗液成品质量的鉴别方法”，能对产品原料、辅料、工艺的波动引起的产品内在质量变化进行总体监控和质量分析。再如公司发明专利“治疗小儿厌食症的中药”(山麦健脾口服液)，其工艺包括砂仁、陈皮、高良姜、干姜收集挥发油，药渣与山楂、麦芽、栀子加水煎煮，药液浓缩后，加乙醇，滤过，回收乙醇，再加入挥发油，调整总量。并通过药理证明其开胃、健脾和补血作用。

　　在拥有众多具备核心竞争力产品的同时，自成立以来，恩威不断提高终端零售药店覆盖能力，我国2021年零售药店总数接近59万家，公司自有团队维护的药店已达6万余家，这也意味着恩威产品在全国零售药店的覆盖率超过10%。

　　近年来，恩威药业在妇科、儿科细分领域持续保持领先优势。米内网中国城市零售药店终端数据库显示，在妇科炎症中成药市场洁尔阴洗液连续多年市场份额名列前茅，2021年市场占有率为10.96%。在针对儿科厌食症的中成药中，化积口服液、山麦健脾口服液是常用儿科厌食用药之一。根据国家药监局公开信息显示，化积口服液是我国第一批国家中药保护品种，而截至目前国内仅有包括恩威医药在内的两家公司拥有化积口服液注册批件，而山麦健脾口服液亦系公司独家品种。

　　乘势中医药现代化巩固优势拓展品类

　　随着我国经济的持续增长和人均收入水平的提高，在人口老龄化的加快、疾病谱变化、医保体系健全等因素的驱动下，预计未来我国医药产业仍将保持快速增长。与此同时，国家大力支持中医药的发展，2016年，国务院印发中医药发展战略规划纲要(2016—2030年)的通知，提出“到2020年，中医药产业现代化水平显著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一。”

　　业内人士指出，我国中药行业正在逐步汲取现代医药行业的发展成果，提升中药行业理论水平、研究水准，在研究传统中医理论和中药组方的同时，关注中药有效成分的分离、提取、研究，改进中药给药途径，推进中医药现代化。中药在我国拥有悠久的用药历史，随着消费者对健康观念和医学模式的转变，中药以其剂量小、疗效快、副作用小等优势，越来越受到消费者的关注与认同。

　　对于恩威医药而言，登陆资本市场为公司可持续发展增添了新的助力。在募投项目方面，恩威四川改扩建项目主要基于公司已有商业化产品，对相应产品的生产线实施改扩建，目的在于提高公司优势产品的产能，其中新增产线项目将预计新增固体制剂产能2,795吨/年，新增合剂产能1,501,000升/年；改建产线项目将预计新增洗液及抑菌液产能3,282,000升/年，新增固体制剂产能384吨/年。昌都总部项目拟建立的中药饮片加工生产线，可把控原料质量、充分利用藏地资源，合理进行产业延伸。

　　恩威医药提出，未来除将继续依托和不断健全研发体系外，还将积极与知名CRO、高级科研院所等研发机构开展广泛合作，建立多层次多渠道的业务发展模式，通过对外并购、许可授权、合作研发和独家经销等方式，全力打造开放式研发模式，不断优化公司产品结构，丰富公司产品管线，实施品牌引领、品类聚焦的营销战略，实现公司的可持续发展。

　　在产品管线方面，恩威医药将围绕OTC药及处方药市场的核心品种进行布局，在突出妇科用药特色基础上，持续完善儿科用药及呼吸系统用药等领域产品结构，进一步巩固和强化在细分领域的领先优势。恩威还将进一步加大对核心产品的开发，持续更新对90后、00后等新增女性目标群体的产品推广策略，在品牌、疗效、推广模式等方面持续提升核心产品的市场竞争力。

恩威医药股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：

● 长期趋势：