继9月19日跌破13元后，三生国健股价并未止住下跌趋势。9月26日收盘，三生国健再创历史新低，跌至12.24元，单日跌幅3.7%，总市值约75亿元。
自2020年7月上市以来，三生国健在资本市场的表现并未满足投资者期待，股价震荡中持续下跌。依赖一款16年前就上市的商业化产品，三生国健得以维持业绩的增长，而近年来，在集采、同类产品上市参与竞争双重压力下，三生国健的业绩压力也越来越明显。今年上半年，三生国健更是由盈转亏，净利润亏超700万元。
三生国健也作出新尝试，主动成立上海晟国CDMO品牌，入局CDMO。CDMO能否如愿成为公司新的利润增长点，也成为投资者的期待。
多重因素影响下 核心产品销售或难以为继
根据三生国健今年半年报数据，上半年营收3.41亿元，同比下滑28.85%，净利润同比下滑132.06%，亏损718.94万元。
三生国健解释称，营业下滑原因系疫情反复以及市场竞争加剧，益赛普（益赛普为三生国健贡献约9成业绩）销量较上年同期降幅较大。具体而言，今年上半年益赛普在国内的销售收入同比减少46%。
除疫情反复影响销售外，益赛普所面临的市场竞争也明显加剧。截至目前，我国上市的自身免疫疾病领域主要TNF-α单抗产品已有十余种，同时还有多款生物类似药处于研发阶段。
近年来，益赛普的市占率也有明显的下滑。按销售额计算，2020年，益赛普在国内的市占率约45.5%；2021年，市占率降至29.5%；今年上半年，益赛普市占率进一步下降至28.2%。
此外，集采对益赛普的影响也将逐渐显现。今年3月，益赛普以127元/支价格作为拟备选产品中标广东联盟集采名单，预计今年下半年正式实施。
益赛普中标价格降幅高达60%，而在日渐激烈的市场竞争环境中，三生国健未来并不排除“价格战”以维持市占率的可能性。
梳理三生国健年报数据，和讯财经还发现，三生国健或许在缩减销售团队规模。2020年，三生国健销售人员697人，较2019年增加56人；2021年，销售人员数量减少至431人，较2020年减少比例高达38.16%。
入局CDMO 新的利润增长点前景不明
在2021年报中，三生国健披露了2022年的工作规划，将CDMO业务作为重要方向之一。三生国健表示，要改变过去CDMO业务被冻接单的状态，全面升级为由上海晟国作为独立的CDMO运营平台。
为发展CDMO业务，三生国健在目前4万升产能的基础上还大规模投建新产能，包括上海张江基地和苏州基地。上海基地包含三个独立的1000升生产线和一条独立的灌装线。
2017年-2019年，三生国健CDMO业务收入分别为813.49万元、1100.38万元和1199.63万元。
2021年，三生国健并未向披露CDMO业务具体的营收情况。但从其母公司三生制药数据可以推算出，三生国健目前的CDMO业务规模仍较为有限。2021年上半年，三生制药CDMO业务收入4005万元，同比增长9.4%。而三生制药的CDMO业务主要由德生生物、三生国健、意大利Sirton、广东松山湖产业园等共同构成。
更为核心的问题是，三生国健如何解决IP问题。药明生物CEO陈智胜认为药企做CDMO难以成功，原因在于：利益冲突、知识产权保护、药企和CDMO企业做事的思维方式差异。
一位熟悉CXO行业的业内人士告诉和讯财经，IP是CDMO业务的核心所在，Biotech企业或许有能力、有产能能够开展CDMO业务，但Biotech自身有不少研发管线，同一套人员班子操作下，如何保证公司管线和客户委托业务互相独立、并取得客户信任，是难点所在。
上述人士进一步指出，Biotech的生产线原意是专门服务于公司产品，而承接CDMO业务所需的生产线及各种设备与原有的生产线和设备都存在差别，这部分的改造不仅需要企业增加投入成本，也需要时间。
此外，客户选择CXO公司，品牌也是重要考量因素之一，而相较于早已形成品牌的CXO公司，Biotech的品牌效应还相对较弱。
上市即高光 年内累计跌幅32.51%
作为一家少有的已有商业化产品的创新药企业，三生国健在上市之初，颇被资本市场看好。上市首日（2020年7月22日），开盘报44元，收报54.1元。上市第二个交易日，三生国健盘中创下历史最高点57.52元，此后股价一路走低。
9月26日，三生国健收报12.24元，创下历史新低。9月27日，三生国健股价略有回升，收报12.52元，单日涨幅2.29%。今年年初至9月27日收盘，三生国健累计跌幅已达32.51%。
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计3106.88万股，占流通A股34.51%
综合诊断：三生国健近期的平均成本为12.40元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
冀中能源：煤炭价格高位运行 2022年净利润增62.73%。讯，冀中能源（000937）4月26日晚发布2022年业绩报告。公司2022年实现营业收入360.36亿元，同比增长14.68%。归属于上市...
奇安信2022年实现扭亏为盈。贝壳财经讯(记者罗亦丹)4月26日，奇安信发布2022年年报及2023年一季报，公司于2022年实现扭亏为盈，2023年一季度迎来业绩开门红。具体来看，2022年公司实现...
加快数字化转型 推动供应链升级。近日，铭利达（301268）召开数字化采购管理平台项目启动大会。铭利达、甄云科技高管、相关部门负责人参会。双方高管表示，通过平台项目整合各自优势资源，深化协同创新，拓展...
国网英大公布2022年年报 稳运营促进稳增长。国网英大（600517）4月26日晚公布2022年年报与2023年一季报。公司坚持稳中求进工作总基调，抓统筹、强经营、稳安全，实现营业总收入108.61亿...
中关村：创新型医药产业集团渐成形 一季度净利润增245%。4月26日晚间，中关村（000931）发布2022年年度报告及2023年一季报。2022年公司实现营业收入20.60亿元，稳中有进，同比增长5...
本文“三生国健股价再创历史新低 主业不振转向CDMO能挽救业绩吗”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
