慕思股份深耕健康睡眠18年 国内床垫市占率居首

　　人的一生有三分之一的时间都在床上度过，床垫不仅是居民生活的必需品，还直接影响着居民的精神状态与身心健康。

　　我国床垫行业起步于20世纪80年代初期，虽然起步较发达国家慢，但经过多年的发展，我国床垫行业已经逐步走上工业化、规模化、品牌化的发展路线，增长速度明显高于全球市场。我国已发展为全球第二大床垫消费市场，并逐渐诞生了以慕思、喜临门（603008）为代表的一众国内知名床垫品牌。

　　资料显示，慕思品牌创立于2004年，经过18年的发展，慕思股份（001323）(001323.SZ)已成长为国内床垫行业的龙头企业，其国内市占率位居首位，2019年约为8%，且领先优势显著。

　　慕思股份当前销售渠道覆盖国内500余个城市，门店数量超5300家，还在澳大利亚、美国、意大利、德国等20多个国家或地区设有专卖店。

　　国内增速更快，集中度提升空间大

　　近年来，人们作息时间的延迟、生活工作节奏的加快、压力的加大等因素，导致睡眠问题已日益成为影响人们精神健康的重要问题之一。根据世界卫生组织数据显示，全球约有10%～49%的人患有不同程度的失眠。根据京东大数据研究院发布《2019─2020线上睡眠消费报告》，90后、80后人群的睡眠问题比中老年人更为严重。

　　睡眠问题日益严重，使得全球、中国消费者对睡眠质量与睡眠健康的关注愈发增强，消费者也越来越愿意在睡眠产品中投入资金以改善睡眠质量，使得全球睡眠经济处于持续、快速的发展趋势。

　　床垫作为改善睡眠质量和睡眠健康的重要产品，是睡眠经济的重要组成部分，发展前景广阔。我国是全球床垫行业第二大的消费国，2020年中国床垫行业消费规模为85.4亿美元，是全球第二大的消费国。此外，2010─2020年，中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到6.15%，高于全球床垫消费市场同期增速(3.73%)。

　　虽然我国床垫行业市场规模较大，但是因行业起步时间较晚，床垫行业渗透率相比于发达国家仍有一定的差距。根据CSIL的统计，发达国家床垫渗透率达到85%，而中国床垫渗透率仅为60%。

　　除渗透率外，相比发达国家，我国床垫行业的集中度显著偏低。以全球最大的床垫消费市场美国为例，根据FurnitureToday数据，全美前五大品牌(CR5)合计占51.40%的市场份额。而根据观研网的数据，2019年，我国床垫企业CR5为15.99%，远低于美国的集中度。

　　综合来看，我国床垫行业成熟度较发达国家有较大差距，床垫行业的渗透率、行业集中度均有较大的提高空间，从而有利于包括慕思在内的具备工业化、规模化、品牌化的床垫企业的发展。

　　市占率居首，立体营销强化品牌认知

　　虽然当前国内床垫行业的集中度仍较低，但在激烈的竞争中，仍有品牌脱颖而出。根据观研网的数据，2019年，国内床垫行业中慕思以约8%的市场占有率位居第一，与第二至五名的合计市占率相当，领先优势显著。

　　具体来看，线下销售方面，根据红星美凯龙（601828）、居然之家（000785）提供的数据，2019─2021年，慕思产品的终端销售额在软床品类中名列第一；线上销售方面，根据京东商智查询数据，慕思官方旗舰店在京东平台的床垫品类成交额中排名第一。慕思股份市场份额的领先，离不开其成功的品牌、营销、渠道建设。

　　招股书显示，“慕思DeRucci”被国家工商行政管理总局评选为中国驰名商标。同时，慕思股份获得了“中国品牌影响力100强”“中国品牌(行业)十大创新力企业”“睡眠产业特殊贡献奖”“2019─2020十大优选儿童家具品牌”“2019─2020十大优选寝具(床垫/床)品牌”“2020─2021中国十大优选软体家居(床/床垫)品牌”“质量诚信承诺示范企业”等多项殊荣。

　　营销方面，慕思股份通过持续广告投入和宣传以及体育营销和名人营销等跨界合作，提升慕思股份品牌知名度和影响力，且每年联合全国大型KA卖场以及新媒体等多种渠道开展大型IP主题和联合营销活动。

　　渠道方面，慕思股份建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。通过经销、直营渠道发展了覆盖国内500余个城市、近2000家经销商和5300余家专卖店的完善线下终端销售网络，专卖店已覆盖31个省、自治区、直辖市，并积极推动渠道下沉，开拓区、县级城市。

　　此外，慕思股份不断尝试与产业链相关定制家具、家纺、建材和酒店管理等知名品牌企业进行强强合作，建立直供合作模式，并通过“天猫”和“京东”等知名电商平台开展线上销售。

　　通过立体式的营销推广，慕思强化了消费者对品牌的感知度和认知度，形成了独特的竞争优势。

　　内练硬功，研发与智能生产优势突出

　　外塑形象，内练硬功。除品牌营销外，慕思股份还通过新产品的开发与设计以及新材料、新技术的应用，形成较强的研发优势。

　　在研发、设计环节，慕思股份聘请国外知名设计师作为首席设计师，以欧洲设计理念，将人体工程学、时尚艺术感和睡眠环境学等要素融入寝具设计。

　　在新技术应用环节，慕思股份顺应智能睡眠行业发展方向，创新性将人体工程学、睡眠环境学、智能化技术融入到产品设计中。

　　成为中国床垫行业规范化、标准化发展的主要参与者与推动者之一，更是慕思股份研发技术实力领先的体现。该公司共参与起草、制定国际标准1项、国家标准6项、行业标准4项、团体标准7项，被全国家具标准化技术委员会评定为“软体床”突出贡献单位和授予“全国家具标准化先进集体”称号。

　　研发优势也体现为全方位的知识产权体系，截至2022年上半年末，慕思股份拥有有效自主知识产权1931项。其中，国内发明授权专利25项、国内实用新型授权专利254项、外观授权专利749项，商标权837项，著作权66项。

　　除研发外，智能化生产方面也是慕思股份的一大优势。该公司引入了全球先进的自动、智能化设备和工业流程，最大限度地实现制造过程中的工艺数据化、生产自动化、信息自动化、物流自动化，打通从客户下订单到产品交付的全自动化流程，是国内设备最先进的软体家具制造企业之一，并获授“2021年度数字化转型大奖—标杆工厂”。

　　慕思股份的智能化数字工厂配套了智能决策管理平台，打通订单一体化生产流程，并支持按需定制C2M商业模式，满足客户的个性化非标定制生产，可以根据客户需求迅速做出反应并进行排产。

　　同时慕思股份通过系统看板和报表做到系统数据实时监控和分析，优化了车间生产计划和调度，提高了生产效率，缩减了交货周期，降低了生产成本。

慕思股份股票行情：

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：

● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。