河北上市公司2022年首份三季报出炉!
10月13日，三孚股份（603938）公告称，公司第三季度实现营业收入7.14亿元，同比增43.58%；实现归母净利润2.18亿元，同比增120.06%。前三季度实现营收20.53亿元，同比增81.42%；归母净利润6.23亿元，同比增152.27%。
中国企业联合会特约研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示：“随着光伏产业的持续回暖，多晶硅及硅片行业需求量继续加大，产能释放脚步加快，作为生产多晶硅的重要原材料，三氯氢硅的需求也不断增加，价格大幅上涨。三孚股份作为三氯氢硅主要生产商家，受益于行业的高景气度，公司实现前三季度业绩增长。”
硅系列产品高景气带动业绩增长
三孚股份主营为“两硅两钾”产品，现有三氯氢硅产能6.5万吨/年、高纯四氯氢硅3万吨/年、氢氧化钾5.6万吨/年、硫酸钾10万吨/年。今年三孚股份硅系列产品销量及价格均有所提高。根据公告，2022年前三季度三孚股份硅系列产品销量同比增加3.33%，价格同比增长109.64%，共同带动硅系列产品营收同比增长116.62%。
三氯氢硅处于有机硅产业链前端位置，分为光伏级及普通级产品，为多晶硅生产及硅烷偶联剂生产的必备原材料。近年来光伏级三氯氢硅价格快速提升，2021年最高价格达3.6万元/吨，相较于2021年初6000元/吨增长约5倍。今年曾最高上涨至2.7万元/吨，同比上涨约1.7倍，2022年9月均价为2.0万元/吨。
中信证券研报指出，三氯氢硅受益于光伏行业高增长出现高景气窗口期，盈利水平提升。预计具备光伏级三氯氢硅产能优势的企业将具备先发优势，同时普通级三氯氢硅产品景气度跟随提升，功能性硅烷为其重要的下游应用，具备三氯氢硅-功能性硅烷产业链企业也将受益。
除了两硅产品产销两旺外，三孚股份硅烷偶联剂产能也在逐步释放。根据公告，2022年前三季度公司硅烷偶联剂产品实现产量1.13万吨，销量0.83万吨，实现营收2.41亿元，为公司业绩增加提供有力支持。
安信证券分析师张汪强表示，三孚股份两硅产品稳步发展，三氯氢硅方面，当前我国光伏、新能源等行业维持较高发展速度，多晶硅行业仍储备有较多新建及扩建项目，对其上游原料光伏级三氯氢硅形成较强需求，同时硅烷偶联剂行业景气度也随着国内外经济逐步复苏而有所上行，对其原料三氯氢硅同样形成持续需求。高纯四氯化硅方面，随着我国通信行业规模发展，拉制光纤上游原料光纤预制棒所面临需求不断增加，对高纯四氯化硅形成较强需求。
乘行业景气东风迅速扩产
今年前三季度除了业绩高增长外，三孚股份还紧紧把握行业高景气窗口期持续增加产品产能，扩张自身规模。根据公告，公司5万吨/年三氯氢硅项目已进入整体收尾阶段，新建年产7.22万吨项目部分设备已到场，预计将于2023年一季度建设完成。
从市场供应情况来看，公开资料显示，2021年国内共有55.1万吨三氯氢硅产能，其中能生产光伏级三氯氢硅合计年产能仅16.5万吨。根据上海有色网统计数据，今明两年国内多晶硅新投产产能将达到100万吨，对于光伏及三氯氢硅新增需求将超过20万吨，由于光伏级三氯氢硅工艺要求较高，产能释放缓慢，预计今明两年三氯氢硅供需依旧紧平衡甚至紧缺，行业有望持续维持高景气度。
北京特亿阳光新能源总裁祁海珅在接受《证券日报》记者采访时谈道：“近两年光伏等新能源行业景气度持续攀升，上游硅料厂家扩产很大，对于三氯氢硅等产品需求旺盛，目前也是处于供不应求的状态。尤其是我国双碳目标的大环境下，三孚股份作为细分行业的龙头是非常受益的。而三氯氢硅等的原料产品都是危化品，其行业生产和经营是有一定的壁垒和准入门槛的，在国家能耗双控和环保监管调控下，材料价格的不断上涨成为了新常态，行业的供应市场格局也出现了阶段性的偏紧，扩产行为有利于巩固龙头地位、满足下游市场要求，增厚企业利润空间。”
值得一提的是，除了不断增加三氯氢硅产能外，三孚股份不断向下游延伸，根据公告，公司电子级三氯氢硅已实现向下游客户持续供货，电子级二氯二氢硅产品已实现向下游客户批量供应。此外，2022年7月公司发布公告，拟投资2.32亿元建设“年产3万吨氯丙烯项目”，项目投产后将有效提高公司硅烷偶联剂产品的原材料自供占比，进一步降低生产成本。
张汪强表示，未来随着各项目逐步落地，公司上下游一体化优势有望显著加强，公司有望充分受益。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有108家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计8317.35万股，占流通A股30.43%
综合诊断：三孚股份近期的平均成本为41.75元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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