10月20日,中复神鹰(688295.SH)开盘后股价一度下探,接近午间翻红,午后维持震荡走势,当日报收44.79元/股,涨幅0.92%。前一日,公司发布了最新季报,前三季度实现营收14.52亿元,同比增加106.12%,实现归母净利润4.24亿元,同比增加112.09%,净利率约29.17%,连续第三年三季度保持增长。
资料显示,中复神鹰主要从事碳纤维研发、生产和销售,公司于2022年4月份登陆资本市场,实控人系中国建材集团有限公司。
对前三季度业绩变动情况,中复神鹰在季报中解释道:营业收入及净利润增长系西宁万吨项目产能逐步释放,销量规模增长所致。
注意到,中复神鹰的业绩在过去几年经历了高速增长。同花顺(300033)iFinD数据显示,中复神鹰的营收从2019年的4.15亿元增加至2021年的11.73亿元,归母净利润这三年每年的同比增幅均超过了200%,毛利率及净利率水平均同比连续增长。
上述现象和碳纤维需求持续旺盛有关。据悉,碳纤维是由聚丙烯腈(PAN)(或沥青、粘胶)等有机纤维在高温环境下裂解碳化形成的含碳量高于90%的碳主链结构无机纤维,具备出色的力学性能和化学稳定性。
从国际市场来看,碳纤维需求量可观。财通证券(601108)研报显示,全球碳纤维需求稳步增长,风电叶片、体育休闲及航空航天覆盖需求近六成,2021年全球碳纤维需求约11.8万吨,同比增加10.4%,2008年到2021年全球碳纤维需求复合增长率约为9.5%。
国内市场方面,2021年国产碳纤维需求2.9万吨,进口需求3.3万吨,2017年~2021年国产碳纤维需求量CAGR为41.0%,对比进口碳纤维需求量同期CAGR为19.8%,国产碳纤维需求增速更高。财通证券分析师毕春晖认为,现阶段,国内碳纤维总体情况是供不应求,碳纤维价格长期维持在高位,碳纤维国产化后产能快速增长,叠加成本降低后市场有望进一步扩大。
从具体的应用领域来看,隆众资讯碳纤维行业分析师张正宜告诉,全球范围内,风电、光伏、体育休闲、航空航天、汽车及氢能源领域都对碳纤维需求量较大。
了解到,不同领域所用到的碳纤维类别有所不同。据中复神鹰在招股书中披露,按照每束碳纤维中单丝根数,碳纤维可以分为小丝束和大丝束两大类别,小丝束碳纤维性能优异但价格较高,一般用于航天军工等高科技领域,以及体育用品中产品附加值较高的产品类别;大丝束产品性能相对较低但制备成本亦较低,因此往往运用于基础工业领域,包括土木建筑、交通运输和能源等。
“目前国内大丝束和小丝束的市场占比各自分别在43%左右,比较对等。其中大丝束的进口依存度更高。”张正宜表示。
毕春晖看好压力容器领域、碳/碳复材领域、航空航天领域的碳纤维需求情况。他指出,压力容器领域,氢能源车正在快速发展,储氢罐未来需求有望实现翻倍增长;碳/碳复材领域,光伏市场高景气拉动碳纤维需求,预计到2025年国内需求接近3万吨;航空航天领域,商飞民航量产在即,拉动百吨以上高端国产碳纤维需求。
就中复神鹰的情况而言,据公司方面披露,公司产品广泛应用于航空航天、压力容器、碳/碳复材、风电叶片、交通建设、体育休闲等领域;主要产品以24K及以下的小丝束高性能碳纤维为主,48K大丝束碳纤维高效低成本关键技术项目正在研发中。
在碳纤维下游需求旺盛的情况下,国内企业产能增加较为明显,中复神鹰曾在半年报中披露,2021年,中国大陆地区碳纤维产能首次超过美国,成为全球最大产能国。那么,是否存在产能过剩的风险?张正宜认为:“目前产能扩张的速度不如需求增长的速度快,直到2024年应该都不会出现产能过剩的问题。”
● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。
● 中期趋势:
● 长期趋势:长期看好,有良好的投资价值。
综合诊断:中复神鹰近期的平均成本为44.30元。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。冀中能源:煤炭价格高位运行 2022年净利润增62.73%。讯,冀中能源(000937)4月26日晚发布2022年业绩报告。公司2022年实现营业收入360.36亿元,同比增长14.68%。归属于上市...
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