国元证券股份有限公司耿军军近期对泽宇智能（301179）进行研究并发布了研究报告《2022年第三季度报告点评：业绩持续快速增长，股权激励护航成长》，本报告对泽宇智能给出买入评级，认为其目标价位为64.75元，当前股价为39.8元，预期上涨幅度为62.69%。
泽宇智能
事件：
公司于2022年10月20日收盘后发布《2022年第三季度报告》。
点评：
前三季度归母净利润同比增长87.81%，经营质量持续提升
2022年第三季度，公司实现营业收入8170.62万元，同比增长26.21%，前三季度共实现营业收入3.51亿元，同比增长30.54%；公司第三季度实现归母净利润2095.41万元，同比增长58.12%，前三季度共实现归母净利润1.17亿元，同比增长87.81%；前三季度毛利率为46.17%，同比提升0.48个百分点，净利率为33.39%，同比提升10.16个百分点。费用方面，公司前三季度销售、管理、研发费用分别为2473.91、2708.01、1711.15万元，同比增速分别为16.21%、14.85%、52.38%，研发费用实现大幅增长。
双碳目标推动新型电力系统建设，公司积极向新能源领域拓展
2022年6月1日，国家发展改革委、国家能源局、财政部等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划的通知》，明确“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。发电端的风电、光伏、核电，输配电端的特高压、智能电网，用电端的储能、充电桩、绿电运营商等将显著受益，在政策支持和电力央企直接投资带动下，景气度有望贯穿整个“十四五”时期。双碳目标推动新型电力系统建设和电力企业数字化转型将对公司产生积极的影响，公司积极应对市场机遇，紧盯电力行业信息化需求变化和信息化技术发展变化，成立新能源（001258）公司，积极向清洁能源开发和应用领域扩展。
发布限制性股票激励计划绑定核心员工，9月完成首次授予
公司于2022年8月19日发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予限制性股票277.25万股，其中首次授予限制性股票数量221.80万股，授予价格为25.10元/股，首次授予的激励对象总人数为110人，包括公司公告本激励计划时在公司任职的管理人员及核心技术（业务）人员。本次限制性股票激励计划的实施有利于公司进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司管理人员、核心技术（业务）人员的积极性。公司于9月5日审议通过《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，9月5日为首次授予日。
盈利预测与投资建议
进入“十四五”，智能电网的建设有望加速推进，公司已经迎来良好的发展机遇。预测公司2022-2024年营业收入为9.24、12.00、15.34亿元，归母净利润为2.44、3.17、4.06亿元，EPS为1.85、2.40、3.08元/股，对应PE为22.40、17.28、13.47倍。上市以来，公司的PE主要运行在20-50倍之间，公司在行业内具备较为稀缺的一站式综合服务能力，未来三年营业收入与净利润有望保持较高的复合增速，考虑到市场估值水平的变化，调整公司2022年的目标PE至35倍，目标价为64.75元。维持“买入”评级。
风险提示
新冠肺炎疫情反复风险；电力信息化推进不及预期；单一客户依赖风险；存货减值风险；市场竞争加剧风险；江苏省外业务拓展不及预期。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券郑宏达研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.34亿，根据现价换算的预测PE为22.36。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为76.75。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，泽宇智能（301179）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有466家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计124.05万股，占流通A股4.08%
综合诊断：泽宇智能近期的平均成本为39.67元。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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